作者:肖磊看市

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最近投资市场因各种宏观消息面的突变,出现了较大幅度的波动,恐慌情绪还在蔓延,在最近不到十个交易日里,一些主流资产大幅调整,美国道琼斯工业指数最近十个交易日下跌了超过 5%,同期国际原油价格大跌了超过 10%,中国股市也重挫 6%。

衡量全球恐慌情绪的指数持续大涨

但最近十多天,国际黄金价格逆势上涨接近 8%,以人民币计价的黄金价格上涨了接近 10%,而比特币更是大涨超过 30%。很多投资者开始把目光转向了这类避险资产,但问题是,投资并不是一个赶时髦的事情,就算这类避险资产还会涨,你觉得你进来就一定能赚到钱吗?

分散资产配置的策略,每天都会被投资者提及,但在大部分情况下,分散配置对于很多人是没有太大吸引力的,因为短期来看,在各类资产的此消彼长中,分散型配置整体收益往往平淡无奇。

其实投资者可能没有想过一个问题,如果你把随便一种投资产品的走势图拉出来,看看二十年前的价格,你就会发现,几乎 90% 的资产,其价格都是上涨的,所谓的,影响价格的供需数据,在时间这个魔力之下,显得十分苍白。

这是为什么呢?原因很简单,全球的投资资产,都是用主权信用货币计价,而几乎所有的主权信用货币,从趋势上看,都是要持续贬值的,世界上 80% 的纸币都没有活过 100 年。

如果我们认为自己非常聪明,总是可以抓住一些资产价格变化的规律,等到开始涨的时候就能迅速杀进去,并且能够做到见好就收。

那我要告诉大家一组统计数据,就算是在美国股市这种,持续数十年牛市,感觉只要闭着眼睛买指数就能赚钱的市场,如果在过去 1996 年至 2015 年,长达 20 年里投资标普 500 指数,年平均回报是 4.8%,如果因为各种原因,错过了涨幅最大的 10 个交易日,那么年回报就变成了 1.3%,还不如银行存款了。

再如果,你错过了涨幅最大的 40 天,你的年回报将变成每年-4%。也可以这么说,如果在这 20 年超过 4000 个交易日里,你要是错过了其中 1% 的交易日,这 20 年就都白忙活了,而且还会亏损。

那请问,你有没有能力,在 4000 个交易日里面,挑出 40 个来做交易呢?我相信 99.99% 的人没有这个能力。

而这个规律,在其他市场同样成立,包括中国股市,以及全球诸多商品市场,而且有过之无不及。也就是说,在大部分投资品种当中,长期来看的话,不到 2% 的交易日,贡献了 80% 以上的收益。

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我说这个事情是什么意思呢,其实很简单,就是如果你没有长期呆在一个市场,而只是想耍点小聪明,在短期内获得足够大的回报,难度是非常大的。这就是为什么,很多人看着某个市场热起来了,然后冲进去,往往就会被套很长时间的原因,因为这种操作大概率是无法抓住真正贡献回报的那 1%-2% 的交易日。

2012 年至 2013 年,中国大妈疯抢黄金,目前虽然逐步解套,但时间已经过去了有五、六年之久,2017 末到 2018 年初,一些投资者冲进比特币市场,当时的价格接近 2 万美元,至今,比特币价格也只反弹到了 1.2 万美元。

但如果,一些投资者是在十年前进入黄金和比特币市场的,今天的价格无论如何波动,要想击穿十年前购买时的成本,可能性已经不大了。

我这里并不是在抱怨大家为何没有在更早的时候“上车”,而是要跟大家一个事实,所有的投资回报,其实都来自选择和坚守,自作聪明固然效率更高,但投资市场不是比谁更活跃。黄金和比特币价格,未来可能还会上涨,但这个上涨跟你具体的投资回报之间是什么关系,恐怕没有那么简单。

当然,时间无法倒流,谁也无法回到十年前去买黄金或比特币,对于准备投资的人来说,每一天都是开始,都会走到十年后的那一天,而在我看来,决定未来的,不是今天,而是今天的心态和认知水平。

文 / 肖磊(如果担心错过重要分析,请关注肖磊看市公众号)


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