押注百亿美元 DEFI 独角兽

全文概要:

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以太坊将引领本轮牛市

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SNX 和 LEND 终将成为 100 亿美元 DEFI 独角兽

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DEFI 才刚刚开始,还有第二波第三波热潮

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DAO 将会是 DEFI 之后的潮流和趋势

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为什么我重仓 YFI

押注百亿美元 DEFI 独角兽

上图为我个人最新的仓位配置图,仅作为学习交流之用途,不作为投资参考建议

这一周的主角毫无疑问是 ETH,2.0 测试网的临近到昨日的成功开启,ETH 从 230 刀涨到了目前的 400 刀,将近一倍的涨幅。伴随着 BTC 和 ETH 的上扬,迎来的是一众山寨币被吸血。但是每一次的吸血行情,都是我们观察、挑选和验证强势山寨的时机。

以太坊将会引领本次牛市,相比之下,比特币目前的处境略显尴尬:比特币的以太坊化,目前已经有 10000 多个 BTC 在以太坊上锻造。比特币失去定价权,取而代之的是 USDT 交易对本位。简而言之,除了把 BTC 放在钱包里,你就不能做其他事情了。但是 ETH 呢,你既可以用 ETH 交易 Uniswap 上的山寨币,又能质押在 MakerDAO 中生成 DAI 稳定币,还能在 LEND 和 Compound 等借贷平台中出借资金吃利息,2.0 上线后你还可以质押 ETH。

我们看到了 SNX 和 LEND 不惧以太的上涨,仍然开启逆势行情,LEND 即将回到高点,而 SNX 近两日成功突破新高。两者都达到了 5 亿美元市值,这样的话达到 10 亿美元的目标也近在咫尺。这两个项目符合了我心目中的强者恒强。不久我们即将见证两个 10 亿美元估值的 DEFI 独角兽项目诞生。那么接下来的目标呢,50 亿美元市值,然后是 100 亿美元市值。

SNX3.3 美元的时候清仓换了 ETH,其实我明白应该继续拿下去,因为我已经看到了它的强者恒强,不过这次的换仓倒也没亏,换仓之后 ETH 和 SNX 的涨幅同步,SNX 对 ETH 的价位目前和我清仓时持平。至于清仓的理由?无外乎是手里的资金还是不够充裕,想尽快的利润了结,并且投入可预测的 ETH 上涨行情。

只不过始料未及的是 SNX 在 ETH 的上涨行情中仍然表现的那么强势,让我的清仓行为有了一丝的后悔,但同时也印证了 SNX 确实是一个强势币种。ETH 的仓位盈利将近 50%,加下去我准备用盈利陆续买回 SNX,因为我看到了 SNX 成长为一个百亿美元市值项目的可能性。

为什么 SNX 和 LEND 的表现能如此强势?

因为 SNX 和 LEND 这两个币已经从应用类协议蜕变为自身“胖协议”,各自发展起自己的生态项目,包括近日 SNX 的 DAO 化以及生态项目 DHedge 的发布,而 AAVE 早已开展了自己的生态项目,资助了十多个生态项目的开发,以及之后的白皮书更新和代币经济的改变,都值得我们期待。这两个项目本身从草根出身,发展到现在挤入主流 DEFI 圈层,过程中的艰辛自不必说,加上底层活跃社区的加持,让这两个项目具有了反脆弱性和自我迭代进化的可能性。

强者恒强永远是牛市的主旋律。

看到很多踏空第一波 DEFI 行情的 Fund 开始蠢蠢欲动了,他们选择的方式通常是通过私募来主导一个新的项目,但这种重新开始新局的方式在我看来不过是弱者体系的投资行为:龙头股票龙头板块,自己没抓住后,就去找所谓的类似标的,所谓的散户踏空。要是在股市,会输的很惨,不过币圈反正信息传递太快,也没有那么专业,碰到 17 年这样的大牛市,说不定就发财了。碰不到,就闷杀,就 GG。

那么踏空的一众 Fund 正确的行为应该是什么呢。其实就放在眼前,二级市场勇敢买入 SNX 和 LEND 几百万美金。这也是为什么 Framwork Venture 和 Three Arrow Capital 能赚钱的原因。涨了几十倍之后仍然选择二级市场介入,这绝不是莽夫行为,而是勇气,认知加格局。

为什么踏空这波 DEFI 行情的玩家不需要着急,因为第二波 DEFI 热潮很快就会开始。DEFI 是本轮牛市的主旋律和基调。整个加密货币市值目前 283.6Billion 美元,而 DEFI 板块整个加起来才 4.1billion 美元。百分之一不到,远远没有到泡沫的时候。留给我们捡便宜筹码的时间,短则 2-3 周,长则 1 月,再长不会超过 2 个月。按照目前 SNX 和 LEND 这种强势的表现看,回调期不会超过 1 个月。

其他 DEFI 项目,要么是因为估值较大,要么是因为不够挤入核心圈子,要么是因为相对来说比较边缘化,我暂时都不会考虑

之前布局了一系列 DAO 题材的项目,ANT PNK DXD GEN。现在的话清仓了 DXD 和 GEN,因为太弱势,清仓的资金全部加仓了 PNK。

随着 DEFI 的趋势成型,可以说 DAO 是很顺理成章的事情。

DAO 的中文意思是去中心化自治组织,其实就是一个公司和组织的治理和规则以智能合约的形式完成实现。为什么需要 DAO?主要有五点:分布式办公的需要、透明、减少寻租舞弊、赛博民主精神、监管规避、DAO 是一种潮流。

DAO 不是一个新玩意,早在 17 年以太坊就很大胆地搞 DAO,结果差点搞到把以太坊都搞扑街了,才有了后面的以太坊分叉成 ETH 和 ETC。革命之心不死,过了两年似乎伤疤好了,条件也比以前成熟了,大家又心痒痒再来挑战,DAO 又雨后春笋地有一点全面开花的苗头。

而到了今年已经是一种潮流,我们可以看到的无论从公链还是 Defi 项目,都纷纷变成 DAO,公链有 PolkaDAO,Defi 项目有 KyberDAO,以及最近 SNX 也转成 DAO,交易所有 Ethfiinex 的 NecDAO,DAO 正成为一种肉眼可见地成为一种潮流,特别是 Defi 类项目几乎全民 DAO 化,如果你没有参与一两个 DAO,可能都不好意思说自己在做区块链。

既然 DAO 是一种潮流,那 DAO 应该投什么?

那我就直接一点不绕弯子了,投基础平台类和工具类,而不是 DAO,很多人的关注点在于 DAO 本身现在行不行得通就很奇葩,DAO 是一种潮流,也会是一种人类需要长期去实验的玩意。一个 DAO 来,一个 DAO 去,你管他行不行得通,既然是一种潮流,就会养肥这些“卖水”的和提供服务类的。去买那些 DAO 底下的基础设施和提供各种工具和服务的项目

这些卖水的一共可以分为四类,这里主要讲两类。

第一类:以 ANT 为代表的治理工具基础设施,目前币圈很多的项目都用 ANT 和 GEN 治理平台做 DAO,也会有一些比较有钱有势的项目会自己开发做一个,但大部分项目还是会选择这两个平台来做 DAO。这两个平台相比之下呢,ANT 是项目方最多的一个选择。

ANT 的基本面在不断变好。近期 Aragon 中国社区的成立,主要是 Aragon 宣布了在 Uniswap 上的流动性激励,让 ANT 启动了一波行情,到目前为止将近有 100% 的利润。但我更看重的是 ANT 的基本面。很多新的 DEFI 项目,包括 PieDAO,基础设施项目 Pocket Network,他们的 DAO 都是选择的 Aragon 的 DAO 框架。截至目前,适用 Aragon 的 DAO 框架的生态项目已经有数十个,包括:Curve、AAVE、Melon、Nucypher 等。总结一下的话,Aragon 会成为 DAO 赛道像 Chainlink 一样的中间件。

第二类:是以 Kleros(PNK) 为代表的仲裁机(或其他治理服务),仲裁机对于治理的重要性可以类比预言机之于 DEFI。预测市场最近也慢慢开始抬头,譬如广泛传播的一个赌局是 ETH2.0 年底能不能完成。但大家对于赌局的结果很可能会有争议,这个时候就需要仲裁机出马了。预测市场 Omen 的专用仲裁机就是 PNK。如果发展的良好,PNK 可能就是下一个 LINK。因为仲裁机这个赛道太好了,除了 PNK 之外就没有竞争对手了,并且仲裁机还是一个刚需。

清仓弱势币种,加仓强势币种是我的风格。我也不喜欢把仓位分的太散,既然看到了 ANT 和 PNK 成为大币的苗头,而其他两个币 DXD GEN 表现又是那么弱势,所以为什么不清仓呢。

ANT 和 PNK 达到 1 亿美元市值是无需疑问的事情。这两个币的大币风范尽显。说实话这两个币的表现在这波 DEFI 热潮中是出乎我意料的,因为从收益上来说丝毫不输 DEFI 热门币。目前 ANT 估值 8000 万美元,PNK 估值 5000 万美元。破 1 亿美元不用丝毫怀疑,短期目标先到 3-5 亿美金,中期目标则是 10 亿美金。

关于投资私募,还是要谨慎再谨慎。现在市场行情好了起了,可供大家选择的私募也多了起来,无论是野鸡项目的私募还是正经项目的私募,或者说是公募,选择不少。但是别看一个投一点点,投个几个,累计起来资金就不知不觉占用了很多。不要因为行情好就太浪去投太多私募。17 年的教训也是很多,投也是投短平快的优先。毕竟我们资金不是最充裕,还是二级市场优先。只有非常看好的特别有信心的一些基础设施以及中间件,可以投期限长一点的。冷静下来,私募不能投太多。二级市场仍然是我们的主战场。

DEFI 下半年的一个发展趋势,我认为 DEX 类的价值可能会被上层聚合协议所捕获。YFI 作为收益聚合类协议,已经在近几日为我们展现了何为聚合类协议的虹吸效应,YFI 目前主要是对 AAVE/COMP 借贷类协议的价值虹吸,今后一定会出现几个对 DEX 类协议价值虹吸的聚合类协议。

YFI 作为 DEFI 上层的聚合协议,会虹吸所有 DEFI 底层协议的资金,最后资金全部聚拢到 YFI 上。近几日 AAVE、Curve 和 Balancer 这三个 DEFI 项目的锁仓量激增,全都是拜 YFI 这个项目所赐。无论从项目社区的共识度、参与程度,产品的迭代频率,筹码的释放和分配,综合来说 YFI 这个项目目前的估值还是低了。

而 KNC ZRX BNT RUNE BAL 这些底层 DEX 协议的代币价值可能面临很大的挑战。

所以接下去我更多会布局 DEFI 的聚合协议,而非底层协议。

关于 YFI 的分析,以下直接引用贾总的观点:

YFI,一个随着分叉带来的极具话题性争议性项目,链闻律动的普及使得 YFI 迅速在国内迅速铺开,多说一句,谁说 YFI 参与的国内人少了?现在的一个趋势,是谁关注谁获取,谁参与谁受益,大半夜盯着 Discord 推特等就为了挖个头矿,获取收益难道不应该么?难不成让都不看币圈信息的股民获取收益么,合理么?

回到项目上,我认为 YFI 的 V2 版,就是裹挟着巨大流量的私域水龙头,哪里有利润,哪里就会短时间获得爆炸般流量,毫不客气的说,这个加速器撬动庞大的沉淀资金,使得整个 Defi 业务都会重新获得流动性溢价,不仅自身业务暴增,其关联的上下游都会收益,YFI 围绕着 Defi 联盟的 Curve 1inch Bal Comp Snx Lend Mta 等项目,目标直指币圈最大的两个圈层 BTC 持有者和稳定币持有着,使得这两个圈层不少人第一次进入了 Defi 世界。

YFI 的流量导入 Lend,Lend 业务量暴增,导入 Mkr,Mkr 业务量就突破 10 亿刀,另外,现在项目方可能尚未意识到 YFI 巨大撬动能力,我之前曾说过,流动性挖矿不是目的,是 Token 分发的重要手段,谁掌握了铸币权,谁就掌控了利润的来源,项目方但凡要发币,都要考量如何分发并想好到底分发给谁,但凡分发,都要考量流动性挖矿是否合适,但凡使用流动性挖矿,就绕不开挖矿收益优化器 YFI,下游业务需要,上游分发需要,Defi 界的晴雨表,毫不夸张。

还有就是 YFI 的广泛的社区治理,虽然有争议,但是每次看到海外论坛里长篇幅的论点论据,都让国内好生羡慕,我没见几个项目,动不动一个提案下面几十人每人几百字的论证陈述,不像我,就会问灵魂口号:上什么交易所?什么时候拉盘?且行且珍惜吧。

这就是我清仓了 FTT,换仓成了 YFI 的原因

牛市开启后,大家的格局应该放大一点,要变得贪婪一点,不要去在意蝇头小利,不要去纠结几天、几周时间跨度的涨跌,不要贪小失大,让子弹再飞一会,让利润再跑一会,迎接你的将会是星辰大海,又何必要纠结于眼前的苟且呢?

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