报告显示,在开展央行数字货币的试验后,61% 的央行称,试验结果没有达到预期值。同时,76% 的央行无法确定 DLT 技术是否能够达到他们的预期。

近年来,随着区块链技术的迅速发展,各国积极探索央行发行数字货币的可行性。

上周五,IBM Blockchain 与 OMFIF (国际货币金融机构官方论坛)联合发布了一份关于央行数字货币 (CBDC) 的调查报告。

该报告调查了来自世界各地的 21 家央行,以了解各国对央行数字货币的态度与看法。

报告显示,38% 的央行正在积极研究和试验批发型央行数字货币(Wholesale CBDC),且多数央行表示,有必要发行批发型 CBDC,以降低信贷风险及通过发行更多的代币来消除流动性风险。

不过,61% 的央行在开展批发性 CBDC 的发行试验后表示,目前区块链技术仍处于早期发展阶段,尚未成熟,对结算效率提升的作用微乎其微。同时,76% 的央行称,无法确定 DLT 是否能够达到他们的预期。

报告还对 CBDC 的定义、技术及运行方式、案例、以及政策监管问题进行了进一步讨论。

CBDC 的定义

CBDC (Central Bank Digital Currency)是央行数字货币的简称,是由中央银行发行的一种用来支付和结算的数字资产。

CBDC 分为两种,零售型 CBDC (Retail CBDC)和批发型 CBDC (Wholesale CBDC)。其中,零售型 CBDC 供社会大众和所有公司使用,可完全替代现有的法定货币,而批发型 CBDC 仅限于特定银行间的结算服务。

批发型 CBDC 可以显著提高支付效率与弹性,并降低与现有支付系统相关的成本和复杂性。

技术及运行方式

在传统的支付与结算系统中,OFI (发起支付的金融机构)在向 RFI (接收货币的金融机构)转移货币资产时,需要先向央行提交支付申请,再由央行来进行处理与结算,最后再将其发送给 RFI。

IBM 报告:38% 的央行正在试验发行央行数字货币现有货币的支付与结算体系(V 型结构)

而在批发型 CBDC 的支付与结算体系中,央行会建立 RTGS (实时总结算)系统,以便使用 DLT (分布式账本技术)与支付平台进行对接。

批发型 CBDC 有两种支付与结算体系:Y 型结构和 T 型结构。在两种结构中,支付申请都不需要得到央行的批准或「签名」,但央行会接收支付信息。

不同的是,在 Y 型结构中,如果央行检测到违法或无效的交易,将通知 OFI 和 RFI 介入,并可使交易无效。而在 T 型支付与结算体系中,央行起到一个背书节点的作用,支付不可逆转。

IBM 报告:38% 的央行正在试验发行央行数字货币CBDC 的支付与结算体系(Y 型或 T 型结构)

报告指出,69% 的央行表示会优先考虑系统弹性,建议央行建立 Y 型结算结构。

此外,尽管诸多央行声称,可成功解决设计与技术问题,也同意发行数字货币,但在 CBDC 的存储问题上意见不一。50% 的央行表示,CBDC 应该存储在用户的服务器上,而其他央行坚持认为应由央行来管理和存储。

CBDC 的案例研究

报告表示,包括南非储备银行(Khokha 项目)、日本银行(Stella 项目)、泰国银行(Inthanon 项目)、加拿大银行(Jasper 项目)及新加坡银行(Ubin 项目)在内的一些中央银行,已经开展了基于 DLT 的批发型 CBDC RTGS 系统的试验。

这些试验涉及到一系列服务与技术,如交付与支付同时发生的结算系统、智能合约技术以及流动性储蓄机制等。

不过,61% 的央行称,试验结果显示,目前区块链技术仍处于早期发展阶段,尚未成熟,对结算效率提升的作用微乎其微。同时,76% 的央行表示无法确定 DLT 是否能够达到他们的预期。

政策及监管问题

大多数央行认为,批发型 CBDC 仅可以由央行发行,非银行机构不可发行。从这个层面上分析,批发型 CBDC 是现有法定货币的象征,对政策几乎没有影响。

不过,8% 的央行明确表明,批发型 CBDC 会对货币政策产生一定的影响。迄今为止,央行在开展批发型 CBDC 发行的试验时一直受到其他限制,这可能会影响货币政策和金融稳定性。如果批发型 CBDC 不由央行来存储,将会颠覆整个金融行业。

此外,在批发型 CBDC 的试验中,法律、监管以及政策问题均没有得到解决。

在调查报告中,IBM Blockchain 副总裁 Jesse Lund 分享了自己对 CBDC 的态度:

比特币引进了区块链和分布式账本技术,对金融业产生了空前的影响。这意味着匿名支付系统的可行性。但同时,这种技术具有误导性,让公众以为央行不再具备保障跨境支付安全性的作用。

然而,央行作为全球经济稳定的基础,在制定和管理货币政策方面扮演着至关重要的角色,将不会被分布式账本技术所替代。

最近,诸多央行开始探索 CBDC 的可行性。IBM 也认为,这将优化银行间结算服务,同时有助于形成一个全新的支付方式。

OMFIF 副主席也对 CBDC 持开放态度:

批发型 CBDC 前景更广阔,不仅能创造更多的效益与价值,而且能够避免零售型 CBDC 的不足之处。

CBDC 作为一种全新的货币和支付体系,具有巨大的发展潜力,不仅会对消费者产生影响,也会对货币政策、监管、金融行业乃至未来数字经济社会产生重要影响。

但支持 CBDC 的区块链技术仍处于发展初期,面临着诸多挑战。CBDC 的发行仍需要深入研究和探索。