TokenGazer 团队认为,ChainX 团队与 Polkadot、Web3 基金会的关系比较密切,吸取了 Polkadot 的现成设计,未来发展情况非常依赖 Polkadot 的进展。但是,目前 ChainX 的项目国外社区热度较为落后,需要密切观察团队在生态和社区方面后续的进展。

1 项目起源

ChainX 项目的愿景是打破不同数字货币资产之间的壁垒,成为数字货币资产的跨链枢纽。作为 Polkadot 生态内的第一条平行链,ChainX 将首先作为一条独立公链运行,在 Polkadot 上线之后,再接入 Polkadot 生态中作为平行链运行。

Polkadot 是 Web3 基金会负责开发和部署的区块链项目,致力于构建一个无需信任的跨链交易系统。ChainX 主要负责 Polkadot 生态的资产管理类应用,将在前期试验资产跨链转接桥技术。现有区块链项目(如 ETH、EOS 等)的技术架构与 Polkadot 协议不兼容,ChainX 会将这些数字货币资产进行标准化转化,然后通过标准的 Polkadot 协议导入 Polkadot 生态中。

2 项目概述

2.1 共识机制

ChainX 项目的底层链采用 Polkadot 的 Substrate 框架,其共识机制是 POS 共识算法,能够支持 1000 个验证节点同时出块,出块间隔为 2s 左右,并且可以在 10s 以内完成最终确认。目前,ChainX 生态中验证节点的数量大概有几十个,随着项目生态的发展,未来会增加验证节点的数量。

ChainX 评级报告:币值即权力对用户有一定吸引,但生态和社区建设有待观望图 1 POS 项目的「不可能三角」示意图

对于共识机制是 POS 的区块链项目来说,在「不可能三角」中可以保证安全性和可扩展性,但是不能保证去中心化,能够直接参与到共识中的节点数量非常少。但是 ChainX 的验证节点数量远比其它区块链项目要多,可以使更多用户参与到共识中来,这在一定程度上保证了区块链的去中心化特点。

ChainX 允许生态中的任何用户注册成为节点,只要其资产的市值排名前 1000 名,就可以成为验证节点。目前来看,ChainX 对验证节点的硬件要求并不高,使用普通家用网络和高性能台式计算机就可以参与系统共识。节点的平民化会增强用户的参与感,降低整个系统被操纵的可能性。

2.2 币值即权力

ChainX 的 POS 共识算法采用「One Asset One Vote」的资产挖矿模式(币值即权力),即节点的挖矿权重由其跨链充值进来的 BTC、ETH、EOS 等多种资产的市值衡量,而不是单纯由锁仓的 Token 数量决定。

ChainX 团队认为只要用户的资产在 ChainX 系统内做了映射,丰富了 ChainX 的资产池,就相当于做出一份贡献,就会拥有一份算力。目前,ChainX 只支持 BTC 和 DOT 挖矿,其余主流资产将等待开发完善后陆续上线。

例如有一个用户跨链充值了 1 个 BTC、2 个 ETH 进入 ChainX,并有 300 个 PCX 参与选举投票。此时,ChainX 内交易所撮合的每日均价为 1BTC:1000PCX,1ETH:100PCX,然后折合成该市值(1000PCX + 2 * 100PCX)的一半为 600PCX,则该用户最终将获得 900PCX 的挖矿权重,最后根据所有用户的挖矿总权重平分每个周期的挖矿收益。

ChainX 评级报告:币值即权力对用户有一定吸引,但生态和社区建设有待观望图 2 挖矿权重的计算示意图

对于 Polkadot 的 Token DOT,用户可以将以太坊上的 DOT 1:1 映射成 ChainX 系统中的 SDOT。在计算投票权重时,1SDOT:0.1PCX,这个比例永久恒定。假如将所有 500 万 DOT 全部映射过来,则折合成 50 万 PCX,相当于 ChainX 一个月产生的 Token 数量。

近期 ChainX 项目方对投票权重做出了一些修改。由于 ChainX 仍然处于项目早期,跨链充值的 BTC 增长太快,导致链上 BTC 资产远远超过 PCX 流通市值,ChainX 共识暂未能承载如此的 BTC 资产规模,ChainX 议会决定 BTC 挖矿算力由之前兑 PCX 价格的 50% 调整为 10%,这相当于降低 80% 的 BTC 充值挖矿收益,同时增加 DOT 映射挖矿和 PCX 投票挖矿的权重。

币值即权力是 ChainX 的关键设计,其本意是鼓励用户将更多的资产充值到资产池中,增加作恶成本,使得整个系统更加安全;同时也能让更多的用户参与到共识当中,使得挖矿奖励更加公平。但是,由于用户之间的资产水平存在很大的差距,这样的设计也会使 BTC 大户在项目早期获得极高的投票权重,不利于整个系统的健康发展,ChainX 项目方需要采取进一步的措施解决这个问题。

2.3 资产跨链

目前,跨链的技术方案主要包括哈希锁定公证人中继三种。

哈希锁定起源于比特币闪电网络,严重依赖用户在特定时间内做出特定操作,否则交易失败甚至会导致用户资产损失,目前主要应用在原子交易中,无法大规模推广。哈希锁定实现了跨链资产的交换,但是不能实现跨链资产的转移,更不能支持跨链合约,所以它的应用场景相对比较有限。

公证人机制是交易双方都能够共同信任的第三方充当公证人作为中介,交易双方就间接可以互相信任。这种方案非常简单,但与去中心化的理念存在冲突。公证人机制的安全性并不是只由区块链本身决定,而是由公证人本身以及其抵押的资产决定,可能会存在安全问题。

依托于轻节点的中继方案能够实现不同区块链之间的跨链操作。轻节点中继跨链可以拆分为主、侧链机制,主链不需要知道侧链的存在,而侧链必须要知道主链的存在。其目标是采用多重签名的机制,把主链资产进行锁定,在侧链上锚定、执行,增加区块链网络的价值和功能,安全性比较高。

ChainX 评级报告:币值即权力对用户有一定吸引,但生态和社区建设有待观望图 3 ChainX 跨链示意图

具体到某一区块链的跨链方案,如果可以直接集成其他链的轻节点,那么 ChainX 采用轻节点的技术进行跨链;如果不能直接集成其他链的轻节点,那么 ChainX 采用公证人的方案进行跨链。充当公证人的信托节点是由综合能力排名前 15 名的节点担任,每隔 10 天会进行一轮选举。官网上列出的信托节点如下图所示,主要是由 HashQuark、Wetez 和 Cybex 等知名机构来担任。

ChainX 评级报告:币值即权力对用户有一定吸引,但生态和社区建设有待观望图 4 官网上列出的信托节点

3 项目生态

ChainX 生态中的参与者主要包括跨链用户、投票用户、验证节点、同步节点、信托节点、跨链中继和开发社区等。

  • 验证节点:总得票数前 1000 名的节点,负责全链⽤户交易的记账处理和打包出块,将获得⽤户投票挖矿收益的 10%。
  • 同步节点:总得票数排名靠后的其余节点,负责搭建同步节点接收交易和⼴播数据,将获得和验证节点相同⽐例的收益。
  • 信托节点:各⽅⾯综合实⼒最优的 15 个验证节点,负责联合托管⽤户的链外资产,是系统⾥最重要的核⼼社区领袖。

作为 Polkadot 生态内的重要项目,ChainX 已经与 Web3 基金会达成战略合作。可以预见 ChainX 未来,Web3 基金会和 Polkadot 项目的大力支持,对于 ChainX 项目的发展大有益处。

目前来看,ChainX 的官方网站上列出的合作机构有很大一部分来自于 Polkadot 社区。需要注意的是,这些知名的合作机构绝大多数都是来自于国内,如 Hashkey、币乎和 Cybex 等,这也能印证 ChainX 项目的主要用户来自中国,在国外的知名度相对较低。

ChainX 评级报告:币值即权力对用户有一定吸引,但生态和社区建设有待观望图 5 ChainX 的主要生态合作伙伴

生态中节点的详细情况可以从 官网 查询。

同样的,从节点的地理位置信息可以看出,80% 以上的节点分布在杭州、北京等国内城市,其他节点主要在东京和新加坡等地。

ChainX 评级报告:币值即权力对用户有一定吸引,但生态和社区建设有待观望图 6 ChainX 的部分节点信息

值得注意的是,ChainX 的跨链充值 BTC 的功能上线,一周时间内就有超过 6,000 个 BTC 被锁定,BTC 跨链充值屡创新高。由于 BTC 增长太快,导致链上 BTC 资产远远超过 PCX 流通市值,ChainX 议会一度决定暂停 BTC 充值。从这一现象可以看出,当前 ChainX 项目的热度非常高。

4 项目基本情况评估

4.1 团队

ChainX 项目将由新加坡链池基金会资助,项目团队主要成员包括郭光华、岳利鹏、郭世清等。团队大多数成员在 LinkedIn 上的查不到相关信息,郭光华曾经有区块链的相关工作经验。总体来说,ChainX 团队的信息披露不多,团队实力一般。

ChainX 评级报告:币值即权力对用户有一定吸引,但生态和社区建设有待观望

4.2 募集资金情况

ChainX 项目没有进行过私募和 1CO。

4.3 社区

ChainX 项目社区热度统计如下表所示:

ChainX 评级报告:币值即权力对用户有一定吸引,但生态和社区建设有待观望表 1 ChainX 项目社区热度

从统计数据上来分析,ChainX 项目在 Twitter 和 Telegram 上的粉丝数并不多,需要在社区运营方面进一步提高项目在海外的的知名度。从这里也可以看出,ChainX 项目的关注者绝大多数来自于中国。

4.4 路线图

ChainX 白皮书中提供的路线图如下所示,主要可以分为三个阶段。

在 Polkadot 上线之前,ChainX 会作为一条独立公链运行,逐步为现有的主流数字货币,如 BTC、LTC、ETH 等,开发转接桥,进⾏跨链资产整合,让更⼴泛的⽤户能够陆续参与跨链挖矿。

ChainX 评级报告:币值即权力对用户有一定吸引,但生态和社区建设有待观望

在 2019 年第四季度,Polkadot 上线之后,ChainX 会接入 Polkadot 生态中作为平行链运行,并将支持生态内 DApp 的发展。

ChainX 评级报告:币值即权力对用户有一定吸引,但生态和社区建设有待观望

在 2020 年,ChainX 会发展成多链结构,并将作为 Polkadot 的 Layer2 中继网络运行。Polkadot 专注于底层消息跨链,ChainX 主要负责实现其内部的资产跨链。

目前,ChainX 项目主网已经上线,已经支持 BTC 的跨链充值操作,开发进度与路线图基本相符。

5 数字货币分配

ChainX 项目的 Token PCX 在生态中的作用有很多,包括⽤于⽀付矿⼯费⽤、抵押成为节点、投票选举节点、作为兑换某些⼩众资产的中间货币等。

ChainX 评级报告:币值即权力对用户有一定吸引,但生态和社区建设有待观望图 7 PCX Token 释放示意图

PCX Token 总量为 2,100 万枚,每两年减半发行,其中前两年发行的 20% 为开发团队的持续开发经费,两年后发行的 Token 全部归社区所有。所以,PCX 总量的 90% 全部会通过资产挖矿模式归参与用户所有,用于开发者激励和用户激励。

PCX 完全从 0 开始挖矿,没有私募和 1CO,也没有预挖,初始产量为 14,400PCX/ 天。目前,根据官网信息,PCX 的投票率约 83.5%,用户的参与度非常高。从 Grin 和 Beam 等项目的经验来看,市场会比较看好这些没有预挖和早期 Token 分配的区块链项目,因为这意味着对于参与这个项目的用户来说,Token 分配会更加公平。

6 参与策略

目前,投资者获得 PCX 的途径主要有以下几种:在 ChainX 生态中充值或锁定 BTC、在 ChainX 生态中映射 DOT、在二级市场上购买 PCX 并在 ChainX 生态中参与投票获得奖励。几种方法的算力所占比例如下图所示。

ChainX 评级报告:币值即权力对用户有一定吸引,但生态和社区建设有待观望图 8 算力占比示意图

在本文 2.2 节中有介绍 BTC、DOT 换算成 PCX 的方法。但 ChainX 中设计了一个原生资产与跨链资产的挖矿上限,当系统内的跨链资产增速太快、抵押的资产价值太高时,会采用固定分红比例对跨链资产和原生资产进行分配,跨链资产与 PCX 投票挖矿算力上限比例为 1:1,即保证 PCX 投票挖矿的算力占比大于等于 50%,至少有 50% 的 PCX 会发行给 PCX 持有者。

根据 ChainX 官网给出的数据,生态中锁仓 BTC 大约 11,000 个,算力占比 46.7%;映射 DOT 大约 1,394,000 个,算力占比 3.3%;参与投票 PCX 约 871,000 个,算力占比 50%。BTC 折算系数为 74.3,DOT 折算系数为 0.04 (这个系数会随交易价格发生变化)。PCX 当前产量为每天 14,400 个。

假如投资者有 1,000 美元,分别以买入 BTC 和买入 PCX 的方式参与。按照当前市价 1,000 美元可以购买 BTC 的数量为 0.086 个,可以购买 PCX 数量为 166.67 个。

  • 以购买 BTC 方式参与的收益为:14,400 * 46.7% * (0.086/11,000)=0.052PCX,约每天收益 0.32 美元,年化收益 11.68%;
  • 以购买 PCX 方式参与的收益为:14,400 * 50% * (166.67/871,000)=1.38PCX,约每天收益 8.26 美元,年化收益 301.7%。

通过计算可以看出,在币价变化不大的情况下,投资者使用法币购买 PCX 参与投票挖矿的收益率是明显更高的。但对于已经持有 BTC 的投资者来说,在 ChainX 中进行抵押并免费获得 PCX 是一种比较稳妥的策略。

PCX 作为新币种,通胀率比较高,发生价格剧烈波动的可能性较大。同时需要注意的是,由于 BTC 等其它资产可以参与挖矿而获得 PCX,这意味着只持有 PCX 的节点获得的收益并不能大于通胀,投资者也必须考虑这个风险。

7 总结

ChainX 项目的愿景是打破不同数字货币资产之间的壁垒,成为数字货币资产的跨链枢纽。ChainX 将首先作为一条独立公链运行,在 Polkadot 上线之后,再接入 Polkadot 生态中作为平行链运行。

ChainX 项目的底层链采用 Polkadot 的 Substrate 框架,其共识机制是 POS 共识算法,能够支持 1000 个验证节点同时出块,验证节点数量远比其它区块链项目要多,可以使更多用户参与到共识中来,这在一定程度上保证了区块链的去中心化特点。

币值即权力是 ChainX 的关键设计,鼓励用户将更多的资产充值到资产池中,增加作恶成本,使得整个系统更加安全;同时也能让更多的用户参与到共识当中,使得挖矿奖励更加公平。但是,由于用户之间的资产水平存在很大的差距,这样的设计也会使 BTC 大户在项目早期获得极高的投票权重,不利于整个系统的健康发展,ChainX 项目方需要采取进一步的措施解决这个问题。

ChainX 的官方网站上列出的合作机构有很大一部分来自于 Polkadot 社区。需要注意的是,这些知名的合作机构绝大多数都是来自于国内,如 Hashkey、币乎和 Cybex 等,这也能印证 ChainX 项目的主要用户来自中国,在国外的知名度相对较低。从资金池中 BTC 数量可以看出,当前 ChainX 项目的热度非常高。

ChainX 团队的信息披露不多,团队实力一般。项目没有进行过私募和 1CO。国外社区的粉丝人数非常少。Token 没有预挖,Token 分配会更加公平。

TokenGazer 团队认为,ChainX 团队与 Polkadot、Web3 基金会的关系比较密切,吸取了 Polkadot 的现成设计,未来发展情况非常依赖 Polkadot 的进展。但是,目前 ChainX 的项目国外社区热度较为落后,需要密切观察团队在生态和社区方面后续的进展。

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