在拥有品牌和开发才能的原始协议与拥有「更公平」的分配和更多社区驱动的治理的协议之间,将会存在一场斗争。

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原文标题:《DeFi | 一文回顾「明星」分叉项目 : SushiSwap 和 Swerve》
撰文:Larry Cermak
翻译:Olivia

摘要

  • 当下流行的 DeFi 协议的分叉已经开始出现了
  • 这是 SushiSwap 和 Swerve 的故事以及它们与原版的区别

自从比特币诞生以来,加密货币领域在意识形态上就扎根于开源。生态系统中的绝大多数项目都是以开源的方式进行开发的,这意味着任何人都可以审查代码,提出修改意见,甚至分叉项目。

然而,这也意味着项目无法真正保护其知识产权。在非加密世界中,开源软件通常通过服务(支持、安装、培训、定制等)或通过专有的替代品来进行变现。

最近加密货币 DeFi 领域的一个趋势是分叉协议,然后进行少量的修改,最后通过发行一个新的治理 token 来增加其价值,以此来鼓励投机。善于投机的匿名团队通常都以最成功的协议为噱头,并在宣传公平发行的同时试图通过新的激励措施吸走流动性。

DeFi 协议如何保护自己不被投机主义分叉?事实上这很难。他们最大的优势是写出了代码并且对代码了如指掌,这意味着他们也是最适合继续改进代码的人。在理想的世界里,原创团队应该得到奖励,因为他们写出的协议能被人接受并使用。

让我们看看两个最著名的分叉实例,Sushi 和 Swerve,了解他们使用的方法。

SuShiSwap

SushiSwap 是 Uniswap v2 的一个分叉,由一位名叫 Chef Nomi 的匿名开发人员发起。SushiSwap 引入了一个名为 SUSHI 的治理 token,如果流动性提供者(LP)入股 Uniswap LP token,然后最终为 SushiSwap 提供流动性,则可以赚取收益。

在 Uniswap 中,LP 可以在任意池子中赚取 0.3% 的交易费用,这些费用按比例分配给每个池子中的所有 LP。SushiSwap 引入了手续费抽成,其中 LP 只赚取 0.25%,剩余的 0.05% 用于回购 SUSHI,然后再按比例分配给所有 SUSHI 持有者。为了使项目长期可持续发展,每当有新的 SUSHI 需要分配时,都会有 10% 的资金投入到发展基金中。

SushiSwap 推出后,迅速受到了大家的欢迎。在第一周内,Uniswap LP 的 token 价值就超过了 10 亿美元。同时 Uniswap 的流动性在第一周就从 3 亿美元上升到 20 亿美元。最后 Quantstamp PeckShield 还对 SushiSwap 中代码存在的一切问题进行了审查。

DeFi | 一文回顾「明星」分叉项目 : SushiSwap 和 SwerveSource: Uniswap.info

在 SushiSwap 迅速「成功」之后,狂热随之而来。8 月 31 日,Uniswap 上的 SUSHI 交易量为 1.752 亿美元,几乎是第二大热门 USDT/ETH 交易对的两倍。在成交量大增之后,几乎所有的境外交易所都急于将 SUSHI 上市,包括 Binance、FTX、OKEx 和 Huobi。Binance、FTX 和 OKEx 也上市了 SUSHI 期货合约。

DeFi | 一文回顾「明星」分叉项目 : SushiSwap 和 SwerveSource: CoinGecko

SUSHI 的价格从 8 月 29 日的不到 $1 的价格,到 9 月 1 日的 $10 以上。SUSHI 价格的提高进一步提高了 APY,然后也吸引了更多的资金来入股,赚取更多的 SUSHI。这一趋势会进一步壮大社区。

随着炒作开始平息,向功能齐全的 AMM 的迁移还有几天时间,SUSHI 的价格开始修正,跌到了 $5 美元以下。执行官 Nomi 在 Twitter 上宣布,他已经将一部分分配给发展基金的 SUSHI 代币兑换成了大约 37400 个 ETH,这个金额在当时大约价值 1300 万美元。这次转换是通过一系列的两笔交易完成的。

据执行官 Nomi 说,将 token 兑换成 ETH 是为了让他「不过多关注价格」而是「专注于技术性的迁移」。「我将继续参与讨论并且帮助处理技术部分。我将确保我们有一个成功的迁移。」Nomi 在 Twitter 线程中解释说。

在执行官 Nomi 被指责为离职诈骗后,价格大幅下跌。自历史最高点以来,跌至 $1,跌幅超过 90%。面对强烈的批评,执行官 Nomi 决定将项目控制权转让给 FTX CEO Sam Bankman-Fried。

「我希望 SushiSwap 在没有我的情况下也能做得很好。」Nomi 在推特上说。「我再次重申,我并没有故意做任何伤害 SuShiSwap 的行为。如果我的决定不符合大家的期望,我深感抱歉。」

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SuShi 目前的交易价格为 $2.72,因为它正在等待自己的功能性 AMM 的迁移,这应该在美国东部时间 9 月 9 日上午 10 点左右进行。目前,SushiSwap 的合约中有 13.2 亿美元的价值押注,约占 Uniswap 流动性的 77%。到目前为止,Uniswap 的成交量在 9 月 1 日达到峰值,为 9.536 亿美元。昨天,Uniswap 录得 4.39 亿美元的成交量。

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还有待观察的是,SushiSwap 能够从 Uniswap 上拿走多少流动性和交易量。LP 们将在 Uniswap 上赚取更高的费用,然而当 SuShi 通胀率下降时,很可能大部分 Uniswap 上现有的 LP 会完全离开并追逐其他地方的收益。

Swerve

Swerve 分叉 Curve 的方式与 Sushi 分叉 Uniswap 的方式类似,但至少没有那么戏剧性--至少目前是这样。

然而也存在一些不同之处,主要的区别是 Swerve 中没有发展基金,这意味着开发者即使想套现也不行。

Curve 是一个优化版的 AMM,用于在价格相对稳定的资产之间进行交易。它一直是流动性挖矿趋势的最大受益者之一,这导致了大量的交换稳定币的需求,以追逐最高的收益率。截至目前,Curve 是为数不多的找到明确产品与市场契合点的 DeFi 项目。

在上周,Curve 产生了 14.6 亿美元的交易量。只有 Uniswap 超越了它,Curve 在上周产生了 58.0 亿美元的交易量。值得注意的是,Uniswap 合约需要收取 30 个基点的费用,而 Curve 合约只需要收取 4 个基点的费用,也就是说,同样的交易量,Uniswap 的收入是 Curve 的 6 倍多。

为什么 Swerve 决定分叉 Curve?Curve 是高度通胀的,每天的供应量会增加 200 万 CRV (约 400 万美元)左右。此外,社区存在一些有分歧的争议点。

其中之一是 Curve 的发布,其中一位匿名人士在没有警告的情况下部署了合约,并且几个矿工在没有前端的情况下预挖了一些 CRV。看似是为了抗衡 yEarn 协议 50% 以上的投票权,用 Curve 创始人自己的话说是「反应过度」,并锁定了比他预期更多的 CRV,从而大大降低了对他有利的因素。最近,在 Curve 中加入了一个有争议的火币池 Huobi BTC 池。

Swerve 将把所有供应量分配给 LP,而不是 Curve 中的 62%。所有的 token 将在 6 年内分发,而 Curve 则需要几十年。需要说明的一点是,Swerve 通过授权委托将 Curve 的合约作为链上 API 使用,这意味着它目前无法独立运行。该协议本身的推出也是不对外公布的,这意味着早期用户具有优势。

在过去的 24 小时内,Curve 的日成交量为 1.456 亿美元,而 Swerve 为 1280 万美元。Curve 的用户存款为 10.5 亿美元,而 Swerve 为 4.15 亿美元。

DeFi | 一文回顾「明星」分叉项目 : SushiSwap 和 SwerveSource: The Block Research

结论

SushiSwap 和 Swerve 只是两个成功的例子,但是在过去的几周里,有无数次尝试去复制一些 DeFi 最具竞争力的协议,都没有成功。

SushiSwap 最大的关注点将是让 LP 从一个不手续费抽成的协议与一个手续费抽成的协议中迁移。Swerve 将需要停止依赖 Curve,因为最终将是赢家通吃的局面。

在 Uniswap 推出 V3 后,不可避免地引入了一定程度的手续费抽成后有了自己的治理 token,观察已经有利润的 LP 如何应对将是一件有趣的事情。已经有人在讨论分叉去掉 token 的手续费抽成版本。Uniswap 的首席执行官 Hayden Adams 已经表示,「V3 不会是一个可以快速分叉的产品,除非它是一个没有其他变化的直接分叉 」,并确认将有「一个很高的进入门槛,以创建存在的最有效的 AMM」。复杂性和增加一个 token,最终建立一个更忠诚的社区,似乎是对下一个分叉采取的保护。

在拥有品牌和开发才能的原始协议与拥有「更公平」的分配和更多社区驱动的治理的协议之间,将会存在一场斗争。很明显,这些讨论将在未来几个月内持续进行,因为其中不乏机会主义者和投机者。