币价高涨 比特币挖矿收益回到减半前

比特币突破 18000 美元后,全网算力重新进入上升期。此前的 11 月 3 日,全网平均算力一度下降至 109.16EH/S,如今已经恢复到 141.74EH/S。

币价和算力双飞,Blockchain.com 最新数据表明,比特币挖矿收入(区块奖励+交易手续费)现在的日收入额可达 2100 万美元,创下历史新高。今年 5 月减半后,挖矿日收入曾一度暴跌至 700 万美元。

比特币价格和算力水平在历史规律中经常呈现正相关,11 月初的那次算力下降显得反常,「这是今年极端环境下出现的特殊情况,一方面是丰水期结束后算力的正常下降,另一面也是今年疫情影响下矿机产能跟不上的后遗症。」58 学院高级数据研究员 Tim 预测,未来矿机产能慢慢恢复后,算力还会达到新的高度。

Tim 也是 58 矿池的高级产品经理。在「2020 区块链产业生态发展论坛暨 58Coin 三周年」的主题发言中,他指出,加密资产的挖矿行业在比特币减半后进入了新时代,挖矿利润减少的现实下,以比特币为代表的矿业生态需要探索变革之路,「矿业生态的每个环节参与者,包括矿机厂商、矿工、矿场、矿池,都需要思考如何通过专业化、结构化的自我变革中,精细运营流程,通过降低成本,探索金融化路线等方式,维持稳定增长。」

人人能挖比特币的时代过去多年之后,比特币挖矿还能否走入普通人的视野?Tim 认为,这就需要整个矿业生态链做出结构性的改变,采取互联网产品化的思路,降低门槛,让更多的市场参与者进入。

矿工收益结构变化将会延续

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比特币价格站上 18000 美元后,这个价格比今年 5 月比特币发生减半时翻了一番。

要知道,5 月减半之后,区块奖励从 12.5 BTC 下降到 6.25 BTC,挖矿的日收入曾暴跌至 700 万美元。半年后的 11 月 18 日,仅在比特币破 18000 美元这个节点,挖矿的日收入额(包括区块奖励和交易费用)为 2120 万美元,达到一年来的最高水平。

同期,全网挖矿算力重新进入上升期。此前的 11 月 3 日,全网平均算力曾下降至 109.16EH/S,如今已经恢复到 141.74EH/S。

币价高涨 比特币挖矿收益回到减半前

今年 BTC 全网算力和价格对比(图自 OKLink)

作为 58 学院高级数据研究员,Tim 在数据瀚海中觉察到了比特币挖矿产业的变化。

「今年是整个矿业新老交替的巨大转折点。」在接受蜂巢财经专访时,Tim 说,「一代机皇」蚂蚁 S9 完成了历史使命,同样功耗的矿机基本已经在今年落下了帷幕,低功耗的 7nm 矿机为整个算力供给提供了 90% 以上的输出。

「新时代」到来的标志性事件正是比特币今年 5 月发生的产量减半,矿工挖矿奖励腰斩,收入结构正在发生变化。

挖出价值资产 BTC 一直都是比特币矿工愿意提供算力、维护网络安全运转的主要原因,因为它是矿工的核心利润点。而在奖励减半后,比特币网络的交易手续费在矿工的收入占比中激增。Tim 回忆,今年 10 月,手续费占比曾最高占到 20% 以上,「减半前,这个比例仅为 6%,正常情况下会占到 10% 以上。」

挖矿爆块奖励直接缩减了矿工的利润,但手续费收入的增长还无法成为矿工利润的主要构成,「矿工的红利期逐渐缩短。未来 2 至 3 年内,随着第四次减半的到来,如果 BTC 价格没有突飞猛进,利润率还会下降。」

以比特币为代表的加密资产挖矿行业,也在今年出现了新的事物——Filecoin 等存储挖矿项目出现,以太坊 2.0 让网络维护者跟着要从 PoW 机制过渡到 PoS 机制,这意味着,以以太坊为代表的显卡挖矿在不久的将来可能会逐渐退出历史舞台。

新时代下,加密资产挖矿行业如何应对?

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向金融化变革是必经之路

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对于比特币矿工来说,减半后如何保持稳定的收入是这个群体要思考的难题,「这也是今年矿业全行业面临的共性问题,就是我们如何用低成本的能耗,保持稳定的收益。」

Tim 认为,矿业包括矿工、矿池、矿机厂商,未来更重要的是从自身考虑转变,而不能再遵循以前从行业盈利模式或者产业链上考虑了问题了,「我们应该考虑怎么降低自身的运营成本?怎么去运营更多的金融手段对冲减半后面临的风险?商业化运作的服务商怎么去应对客户、市场变化和矿工?」

开源节流一直是比特币挖矿行业应对减半市场的常用手段,即用降低成本让利润最大化。众所周知的挖矿硬成本包含矿机、电力、托管费用等等,Tim 指出,电力成本是可变因素,可以借助寻找更丰富、廉价的电力资源去解决。

Tim 以 58 矿池自身举例,「58 集团本身就是比特币挖矿起家,我们的矿池在降低成本有一些经验优势,因为能在电力和运营费用上不断降低成本。」由于 58 矿池目前是自营状态,目前还不是公池,「我们已经在 2015 年、2016 年就完成了成本收回,并且已经盈利,所以减半后对我们的影响不是很大,奖励减少仅仅意味着赚得比以前少了,所以在电力和运营上降低成本就十分关键。」

比特币减半之后,矿工利润结构产生变化,降低成本仅仅是「节流」,如何「开源」才是收益增长的动力。Tim 发现,今年机构资金进入加密资产矿业的案例增加,「比如阿联酋最大的加密资产投资公司正在中东地区布局挖矿产业,预计 2021 年会在挖矿上投资 500 万美元扩展挖矿市场。」他认为,金融和资本的介入是矿业的机会。

细化到矿工这一具体环节上,不难发现,金融工具也是矿工亟需的产品。今年 6 月,BTC 没有出现大幅涨势后,DeFi 市场进入爆发期,有矿工曾尝试将挖来的比特币投入到 DeFi 产品中,用流动性挖矿的方式获利。

身处矿业,Tim 也从身边的同行那得知,比特币的小矿工,有人投资了 DeFi,质押去做流动性挖矿,「但是传统大矿工对 DeFi 很谨慎,一来是太新兴,门槛比较复杂,安全性还有待论证;另一个就是对冲习惯的问题,大矿工更常用的手段是利用期货、期权工具去对冲风险敞口。」

Tim 特别提到,衍生品工具依然是矿工群体的主流对冲工具,期货市场的主力也是矿工,这种工具本来就用于对未来时间和价值关系做出预判。而在衍生品市场中,期权对矿工的吸引力更大,「因为期货的资金费率比较高,而在周期性更强的收益预期方面,期权比期货更为有效。」

此外,矿业的 P2P 金融也已经存在了,「尤其是当矿工的利润点发生变化时,矿工需要强大的资金运转规模,所以必须找资本支撑。国外对新兴的投资行业比较青睐,比特币挖矿行业对于风险的抵御能力远超在二级市场投资,未来很多金融公司不排除会转向加密资产挖矿。」

当金融机构、金融工具、资本全面渗透到矿业时,Tim 认为,金融机构参与和投资矿业,会给整个行业带来专业化、结构化的变革,促使服务商运营模式改变,「机构未来会是矿业的主力军,矿池这类服务商会进入互联网产品化的阶段,让普通用户参与市场的门槛降低。」

58 矿池明年将开放公池

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转型成为整个矿业需要探索的方向后,58 矿池开始布局新的业务。

Tim 透露,58 矿池预计将在 2021 年第一季度上线公池,已经为此做了诸多基建准备,「开放公池,我们的优势比较明显,作为自营算力池,我们已经跑了一遍整个 BTC 挖矿的上下游。」他介绍,在前期参与到矿业的 4 至 5 年时间里,58 矿池从搭建矿场、矿池、电力接入、人才储备,到投资更上游的芯片、矿机企业,他们已经沉浸式地参与了矿业的全链条,「所以做公池对我们来说没有太大的难度。」

如今,比特币的价格突破了 18000 美元,算力也从 10 月的低点向上攀升,无论是公池还是私有算力,竞争点在于谁能拿到低能耗、高效率的矿机。

Tim 介绍,目前 58 矿池跑的矿机多为 7nm 芯片的蚂蚁 S19 和 S19Pro,但这两种型号的矿机产能跟不上,成为很多大型矿场最为焦虑的事。

这与今年发生的特殊情况有关。年初,疫情爆发。Tim 回忆,当时正处于矿机迭代的阶段,按照正常情况,蚂蚁 S19 及 S19Pro 应该进入到量产阶段,因为疫情原因,芯片生产厂家因疫情停工,矿机产量腰斩了。「行业里,有很多矿场在内蒙、新疆都提前布局了,也盘算着等丰水期到了之后南迁继续挖矿,结果矿场都准备好了,矿机产不出来,进度就赶不上。」

这种影响持续到了年底。Tim 认为,影响还会越来越大,甚至传导到芯片的研发进展上,「从 55nm 到 7nm 芯片是矿机迭代史的一个完整历程,7nm 目前是顶级状态了,5nm 的量产被制约,未来新芯片的研发不排除会进入一个长周期当中。」

好在,比特币的价格上扬,成为矿工最大的利好。

通常情况下,算力和比特币的价格总是呈现正相关。那么未来,矿机恢复量产后,算力飙高,比特币的价格是否也会继续攀升?

Tim 表示,正常情况下,比特币价格增长会驱动算力增长,算力可以作为影响币价基本面的一个弱指标,二者不是强关联。而比特币减半之后,按照周期性波动,2021 年可能会产生一个牛市环节,踏上增长的新节奏,「现在已经有牛市初期的表现了。」

对于即将上线公池的 58 矿池来说,明年或许是个不错的机会。Tim 对 58 矿池成为公池后期许了一个小目标,「对标算力大池,争取成为前三。」

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