Coinbase 的定位是不可思议的,它或成为去中心化金融的首选「入口」。

原文标题:《观点丨三年后 Coinbase 会变成什么样?》
撰文 Jimmy Chang
翻译:Jeremy

本文出于教育目的。这不构成交易建议。过去的表现不代表未来的结果。希望大家能发现这些更新对跟上这些天在加密领域发生的突飞猛进的步伐有所帮助。不要投资超过你能承受的损失。这不是理财建议;一定要对金融工具进行自己的尽职调查,比如 $COIN

Coinbase 日快乐 !

在写这篇文章的时候,实际上是周二晚上--Coinbase 将在纳斯达克开盘的前一天晚上。

我倾向于在一两天前写文章,这样我就有充足的时间将它们提交给各种 Medium 出版物,如 Startup 或 Geek Culture。

在我们回到 Coinbase 之前,有一个快速的附带说明--加密市场本周由于里程碑事件一直很火热:灯塔级别的加密公司的公开上市

 Coinbase 三年后会是什么样?被 DEX 吞噬还是与之共存?来源:Trading View

自 2017 年以来,BTC 和 ETH 首次同时突破历史高点,分别为 6.4 万美元和 2350 美元。

而也许在这篇文章上线时,这些数字已经过时了!

在 Crypto Twitter 上,很多人将本周称为「Coinbase 周」(原创,我知道),从 BTC 到 XRP 甚至 DOGE 的每一个币种都在快速上涨。

 Coinbase 三年后会是什么样?被 DEX 吞噬还是与之共存?

昨天,我谈到了 Coinbase 的牛市案例--列举了它是为数不多的真正的「Web2.0 到 Web3 的桥梁」公司之一,并将从中受益匪浅。

我还迅速浏览了一下它的托管和质押业务,我相信它的增长空间更大,可以从 Coinbase 的交易业务中接管收入份额。

最后,我注意到,Coinbase 似乎敏锐地意识到了 DeFi 不断上升的「威胁」,并一直在采取行动,以更多地参与到这场运动中--其钱包+dapp 探索器产品、WalletLink 开源计划和 Rosetta API。

我表示,该公司并没有超越自我颠覆--如果这意味着生存并执行其开放金融的使命。

我想用今天的文章更详细地充实牛市案例#3,因为--虽然我不在 Coinbase 工作,这纯属猜测--但我相信 Coinbase 正处于一个很好的位置,可以进行转折,成为一个以 DeFi 为中心的平台

我把它叫做「Coinbase 三年后会是什么样子」,但实际上这个时间框架是超级宽松的--它可能最快 18 个月(几份盈利报告),也可能遥远到 5 年。

加密交易所的未来

我以相当高的信念相信(可能会在后续的帖子中公布我信心背后的量化理由),加密交易所市场将到达两种结果之一。

  1. DEX 会把 CEX 和 TradFi 当做午餐来吃
  2. DEX 将与 CEX 共存于一个世界

从伦理学的角度来看,结果#1 更有趣,更有说服力--DEX 是交易的民主化,以前囤积在贪婪的中间人那里的交易:Robinhoods,Fidelities,以及最近的 Coinbases。

我内心的乐观主义者和反建制叛逆者希望相信结果#1 会发生。

毕竟,DEX 是 Web3 原生的,而 CEX 不是。而且 DEX 用户基本上以交易费的形式获得回报--基于他们对平台的贡献程度(如增加流动性)。

通常由中间商收取的交易费用在 DEX 的用户之间公平分配。

谁不愿意呢--相比之下,使用 Robinhood 这样的集中式经纪商什么也得不到?

但是,我内心的怀疑论者大叫着,CEX 的用户总是会有的,因为他们要么:

  1. 不了解并因此不信任 DEX 的技术;
  2. 懒得跳到 DEX 的圈子里去--因为现在这是一个不小的工作量 (希望随着时间的推移会得到解决);或
  3. 重视 Schwab 等传统经纪商的人与人之间的互动 (「你说我不能就我在 DEX 上的交易与人交谈是什么意思?」)

无论如何,世界上不存在只有 CEX 才能成功的情况。这块馅饼充其量只能被 DeFi 部分吃掉--最坏的情况是,完全被 DeFi 吃掉。

所以,精明的做法是在我们现有的类别消失之前进入一个新的类别--有点像 Netflix 从 DVD 传送转为视频流。

目前 DeFi 用户有约 50 万(180 万个以太坊地址,平均每个用户有约 4 个地址)。相比之下,Coinbase 的用户数是其 100 倍,达到 5600 万--所以它有规模,在一个将吞噬 CEX 的新兴行业中具有竞争力

作为一站式 DeFi 商店的 Coinbase

Coinbase 在近 9 年的时间里,建立了一个以信任和安全为前提的品牌

即使在一个充斥着安全漏洞和黑客的行业,用户也信任 Coinbase,在其平台上拥有数十亿美元的资金。

Coinbase 表示,截至 2021 年第一季度,其账面上代表客户持有的加密货币市值占总市值的 11%。

因此,如果用户信任 Coinbase 管理他们的钱,那么可以肯定的是,相当一部分用户会信任 Coinbase 如何处理他们的钱。

因此,Coinbase 的定位是不可思议的,它将成为去中心化金融的首选「入口」。

这是我会做的:

收购 Zapper 作为平台

要想成为 DeFi 的一站式商店,首先要做的就是建立一个 GUI,让用户可以轻松地与 DeFi 进行交互。

Coinbase 有自己的钱包--Coinbase Wallet,这个钱包 ...... 还不错。如果我只想把钱从钱包 A 发到钱包 B,它的功能就很好。

 Coinbase 三年后会是什么样?被 DEX 吞噬还是与之共存?

然而,在 DeFi 中,钱包的作用远不止于此

像 Metamask 这样的 DeFi 钱包不是一个简单的支付设备,而是允许与其他 dApp 进行交互的基本账户基元--使用户能够在资金从未离开钱包的情况下进行借贷和交易,即所谓的「保管」。

Coinbase Wallet 算是可以和 dApp 互动了--它内置了一个 DApp 浏览器和一个查看 NFT 的标签,但它很笨拙。

我基本上要用手机扫描二维码才能上传资金。而签名交易比使用 MetaMask 要笨拙得多。

不用说,大家都用 MetaMask。

 Coinbase 三年后会是什么样?被 DEX 吞噬还是与之共存?

与其投入资源来加强 Coinbase Wallet,不如让 Coinbase 利用其资产负债表来获取能力,这样会更快。

我会选择关注 Zapper 或 Zerion,这两家领先的 DeFi 协议聚合器。

它们不是钱包,而是钱包之上的聚合和抽象层

你导入你的以太坊地址,它就会读取你与之交互过的所有智能合约--显示你的各种资产和代币。

 Coinbase 三年后会是什么样?被 DEX 吞噬还是与之共存?Zerion 的虚拟账户

而其产品比 MetaMask 这样的钱包要强大得多,因为其背后的团队已经完成了整合到更多 DeFi 协议中的末端工作,比 ConsenSys Metamask 团队要强大得多。

因此,Zapper 和 Zerion 本质上是进入 DeFi 的 UI 入口。在 Zerion 仪表板的左侧,你可以看到你可以做的不仅仅是查看你的资产--你可以在 Uniswap 这样的 DEX 中主动交易它们,在 Yearn 这样的自动基金中投资它们,在 Curve 这样的池子中质押它们,等等。

这要归功于以太坊上智能合约的可组合性的强大。

提供增值服务

不仅仅是一个网关,Coinbase 还可以为其客户提供增值服务,这些客户要么是 (a) 对参与 DeFi 不感兴趣,要么是 (b) 乐于让 Coinbase 处理他们的资金以获得可观的回报。

对于那些对 DeFi 不感兴趣的人来说,他们仍然可以使用 Coinbase 的传统产品:其带有传统订单簿的 CEX。

它工作得很好,所以没有必要改变它。

对于那些根本没有兴趣或时间进入 DeFi 的人,他们可以让 Coinbase 基本上代表他们投资 DeFi。

在这里,Coinbase 本质上变成了一种共同基金--将 DeFi 协议作为即插即用的产品提供给用户(比如借贷、质押、借款、投资)

这具有巨大的意义。传统上,如果 Coinbase 要提供其他金融产品,他们必须从头开始构建能力:建立资产负债表、信用承销模型等。

现在,Coinbase 可以--以相对较低的集成提升和规模--通过利用开源的 DeFi 协议来提供这些产品。

这个策略的好处是疯狂的单位经济效益;Coinbase 只需要与 DeFi 协议做一次相对简单的整合

之后,它将用户的资金分配到各种协议中,产生回报。Coinbase 可以很容易地从这些协议的收益率中抽取 100-150 个基点,以及它们返还给用户的东西。

而用户也会乐意为 Coinbase 的简单和信任支付这个差价 ......

对他们来说相当厉害。

不管是哪种情况,Coinbase 都是代表用户保管资金,然后它可以用这些资金来产生回报--类似于银行的资产负债表。

 Coinbase 三年后会是什么样?被 DEX 吞噬还是与之共存?OKCoin 现在有一款产品,它使用托管资金进入 DeFi,并向用户返还收益率