2020 年加密市场基本看涨,比特币会成为 hard money,以太坊则会成为全球结算层和 DeFi 主场,那些已找到市场完美契合点的产品将继续增长。

采访 / 撰稿:LeftOfCenter

相信关注加密货币交易的老朋友对 Su Zhu 不会陌生。作为一名曾经的高频交易员,他努力地耕耘着自己的推特,他是加密货币交易市场中的一个红人,加密货币交易所、对冲基金、交易员们纷纷在推特上与他互动。他很少谈及个人生活,但是自己对市场趋势的观点却非常鲜明犀利。他频繁发表关于加密货币市场的观点,这些观点颇具见地和洞察力,被各类媒体引用。

和那个活跃又神秘、刚投资 Deribit 的交易员 Su Zhu 谈加密货币市场趋势

官方介绍显示,Su Zhu 是新加坡加密货币对冲基金 Three Arrows Capital 的首席执行官兼首席投资官,也是 Sensus Markets 联合创始人,并和 Hasu 联合运营着 Uncommon Core ,一个提供独立公正视角的博客,主要专注于加密货币领域,经常发表关于加密货币与金融相关的分析文章——这可是链闻编辑部最喜欢的博客之一

就在最近,我们终于决定和 Su Zhu 聊聊。因为加密货币衍生品交易所 Deribit 刚刚宣布完成 10%的股权出售,Su Zhu 联合创办的 Three Arrows Capital 是认购方之一。此次交易之后,Su Zhu 联合创立的 Three Arrows Capital 将会帮助 Deribit 开拓亚洲的加密期权业务。

Su Zhu 确实具有一位对冲基金经理应有的样子:回答问题敏捷有简洁,丝毫不拖泥带水。链闻与他快问快答,揭秘「他是如何进入加密货币行业」、「投资 Deribit 和 Multicoin Capital 的理由是什么」、「加密市场为什么需要期权产品」、「对即将到来的比特币减半和去中心化金融的看法」、「加密货币的下一个趋势有什么预测」以及「最看好的 DeFi 新物种是什么」等等问题:

1、对于链闻的读者来说,你一直是神秘的存在。所以第一个问题是想了解你的背景,你是如何进入加密货币投资的?之前有哪些经历?
Su Zhu:是的,我之前曾在东京、新加坡和香港的投资银行和交易公司工作。 2012 年,我与合伙人 Kyle Davies 创立了一家对冲基金。我之所以开始涉足加密货币,起初是因为看到加密货币的波动性有套利的机会后来又发现加密货币的革命性潜力。

2、你说你进入加密货币行业后,发现了加密货币的革命性潜力,革命性的潜力具体是指什么?
Su Zhu:作为一种全球性货币,可在全球范围成为一种构建信任和社区的方式,进行无需许可的交易并构成分布式金融系统的基础。

3、作为 Three Arrows Capital 基金的联合创始人,请和链闻读者分享一下 Three Arrows Capital 基金的背景知识,目标投资者类型和投资策略是什么?
Su Zhu:Three Arrows Capital 成立于 2012 年,总部位于新加坡,由合伙人资本运营,目前不接受外部投资。我们的投资策略混合了投资、套利和战术交易。

4、我们发现 Three Arrows 投资了区块链投资基金 Multicoin Capital。是否可以谈谈你们对 Multicoin Capital 的投资?
Su Zhu:我们是 Multicoin Capital 普通合伙人股东,过去曾与他们进行过一些交易。我们欣赏 Multicoin Capital 对加密货币开放且复杂的处理方法。

追问:你们一起进行过哪些交易?
Su Zhu:这个目前并不方便透露。

5、加密货币衍生品交易所 Deribit 最近完成 10%的股权出售,Three Arrows Capital 是认购方之一,这会对 Three Arrows Capital 的业务方向有什么改变吗?
Su Zhu:Three Arrows Capital 的下一步业务战略不会有实质性的改变,但是,我们会帮助 Deribit 在亚洲增长,因为我们认为,对交易员来说, Deribit 是世界上最好也是最安全的杠杆交易平台。

6、加密市场为什么需要期权产品?期权将对加密货币市场带来什么影响?
Su Zhu:期权在传统金融中非常受欢迎,我预计期权也会在加密货币市场中越来越受欢迎投机者可以用期权来表达市场观点,套期保值者可以用期权管理风险,期权持有人则可以在 BTC/USD 或 ETH/USD 的不同买卖价格出售期权以赚取收益。

7、Deribit 似乎占比特币期权市场主导地位,请问,你觉得对比 CME 和 Bakkt 这样的竞品,它保持竞争优势的原因是什么?
Su Zhu:Deribit 拥有非常强大的面向未来的专有技术栈,采用 Erlang 编写,可实现巨大的可扩展性。Deribit 还允许交易者以建立 BTC 和 ETH 的保证金投资组合,允许做市商和交易者通过有效利用资本来建立复杂的头寸。

8、你如何看待 DeFi 的未来?它最让人兴奋的事情是什么?目前存在的主要问题是什么?
Su Zhu:我认为 DeFi 潜力很大。DeFi 领域让人兴奋的事情是基于易于波动的抵押品生成稳定币,就像 Maker 和 Synthetix 那样的模式。DeFi 主要的问题在于,开放、未经许可的金融系统为给稳定性带来危险,每个人都在寻找缺陷和漏洞,因此大家很难知道什么是安全的,什么不是安全的。

9、你对 DeFi 主要的 concern 是安全性,不过,中心化交易所和服务商也存在另一种维度的安全性问题,你觉得哪一种更安全或者说更不安全?你本人操作的话,会偏向是哪一种?
Su Zhu:我认为中心化和去中心化交易所都有各自的作用。中心化交易所在利用流动性和重新迭代具有优势,而去中心化交易所由于可组合性和网络效应的力量(比如 Maker、Kyber 和 Synthetix)而开始展现成果。

10、在 DeFi 领域中,最近有没有让你印象深刻的新物种?
Su Zhu:令我印象最为深刻的新项目是 Synthetix。Synthetix 最近解决了 frontrunning 的问题,并添加了以太坊作为抵押。我认为人们普遍低估了迄今为止 Synthetix 的野心和交付情况

11、随着即将到来的比特币减半,你如何看待当前的投资者情绪?
Su Zhu:我认为,在比特币减半之前和之后,在 2020 年的大部分时间里,市场都是基本看涨的趋势。

12、你对加密货币的下一个趋势有什么预测?
Su Zhu比特币会成为硬通货(hard money),以太坊则成为全球结算层和 DeFi 主场,那些已找到市场完美契合点的产品将继续增长。此外,我认为,Tezos 和 Polkadot 在链上治理方面是非常有趣的实验,特别是 Polkadot,创造了应用链的潜力,在自己的链上运行自己的应用,同时与主链共享安全性。

13、你是如何对一种加密货币进行估值的?这与评估传统资产有何相似之处?哪些指标最能预测未来的业绩?
Su Zhu:这是一个比较难的问题。总的来说,我认为应该适当地确定风险大小,投资者应该有概率思维。

14、最后,请与链闻的读者分享你对整个加密市场的展望,你在五年之内看好哪些加密货币项目,为什么?以及如何计划将其反映在投资组合中?
Su Zhu:总体而言,我认为加密行业将在未来 5 年内会大幅增长,加密货币变得越来越重要,并且越来越多的人会在日常生活中使用加密货币。特别是考虑到估值过高的全球股票和房地产市场,我认为加密货币将再一次引发世界的兴趣。在过去 10 年,我们已经启动了一个可替代全球金融体系的加密平行世界。重要的是,不要忽视这一点,并对未来十年的潜力保持乐观。