央行数字货币 DCEP 对用户的日常支付不会造成大的影响,但是会对金融机构与支付体系造成一定冲击,宏观层面可以帮助央行更好地制定相关政策。

原文标题:《4 城将用数字货币发工资:人民币重磅升级将带来什么变化》
撰文:陈永伟,《比较》杂志社研究部主管
来源:新京智库

从本月开始,深圳、雄安、成都、苏州的部分机关和事业单位的工资、补贴将通过数字货币发放。

4 城将用央行数字货币发工资?了解 DCEP 是什么以及带来什么影响图片来源:新京报网

4 月 14 日,一张央行数字货币 DCEP (Digital Currency Electronic Payment)的内测截图开始在朋友圈刷屏。与截图同时出现的,还有一则消息:DCEP 将首先在深圳、雄安、成都、苏州四个试点城市进行测试,从本月开始,上述城市的部分机关和事业单位的工资、补贴将通过 DCEP 发放。

备受关注的 DCEP,似乎又离我们近了一步。

为弥补现有货币缺陷,央行推出 DCEP

早在 2014 年的时候,成立了专门的数字货币研究项目组。2018 年 3 月 9 日,时任央行行长的周小川在十三届全国人大一次会议的记者会上,正式透露了央行正在研发法定数字货币的消息,以及这款法定数字货币的名称为 DCEP。

那么,央行究竟为什么要花如此巨大的精力去研发 DCEP 呢?最关键的原因是要弥补现有货币存在的种种缺陷。现有货币有哪些缺陷呢?归纳起来有如下几方面:

一是高成本。现有的流通货币,不仅在生产、运输、储存等环节都要耗费巨大投入,在流通中还需要投入巨大的人力、物力进行防伪,其成本是十分巨大的。

二是「弱可追踪性」。现有的货币,一旦进入了流通,就很难进行追踪。这使得央行难有针对性地去制定相应的货币政策、及时对货币的流通状况进行调节。

三是「同质性」。这意味着央行的货币政策只能进行总量控制,而很难让货币政策与货币供给之间建立明确的关系。

四是「实时性」。所谓实时性,指的是传统货币的交易和支付都是实时进行的。这样的后果是,央行只能在交易的实时对货币进行控制,一旦货币供给的过程结束,央行就对货币失去了控制力。

以上的几个缺陷,法定数字货币都能够有效地克服,而这正是央行大力研发 DCEP 的初心。

需要指出的是,除了应对传统货币缺陷这些根本性的动因外,央行选择在现阶段加快 DCEP 的测试其实也用意颇深。

一方面,随着区块链技术的成熟,比特币、Libra 等数字货币纷纷出现,这多少会对我国的金融体系产生一定的冲击,而 DCEP 则可以在相当程度上应对这一冲击。

另一方面,为了应对新冠肺炎疫情的冲击,对企业和居民进行精准、定向的补贴将会成为政府的一大诉求。如果采用传统货币,要完成这一工作的难度很大。由于 DCEP 可以克服「弱可追踪性」、「同质性」和「实时性」等问题,相关的政策就可以变得更精准、更有效。

DCEP 的两个角色:数字货币和支付手段

央行前行长周小川曾在一次演讲中介绍说,DCEP 有两个角色:一是数字货币,二是支付手段,两个角色是相辅相成的。

从用户体验上看,作为「支付手段」的 DCEP 和我们熟悉的支付宝等第三方支付其实非常类似。不过,DCEP 会加入一些新的功能,例如「碰一碰」这种非接触支付,就可以在无网络的情况下帮人们完成支付。

当然,在这种表面类似的背后,DCEP 和支付宝是差异巨大的。

4 城将用央行数字货币发工资?了解 DCEP 是什么以及带来什么影响数字货币,图片来源:微博截图

DCEP 是货币经济学中所讲的 M0,也就是流通中的现金,在地位上,它和纸币是完全一样的。而第三方支付工具中的钱则是 M2。我们使用这类的第三方支付软件时,其实是先把钱转到第三方支付公司的账户里,然后通过它们的账户来完成支付的。

性质的不同,决定了 DCEP 和第三方支付在使用过程中存在着一些不同:首先,DCEP 具有法偿性,交易方必须接受。其次,第三方支付在支付过程中,所有信息都是对交易平台透明的,而 DCEP 在一定条件下则可以做到匿名支付。

根据现有的信息来看,至少在央行层面,将不会采用区块链技术。其原因主要还是 DCEP 在定性和发行目的上与其他数字货币不同。比特币等数字货币采用区块链技术,很大一个原因是要确保分布式记账下的共识,并由此来保证其本身的货币信用。

而 DCEP 作为法定货币,本身有国家作为信用担保,自然无需多此一举。与此同时,目前区块链技术从效率上看还不高。以比特币为例,每一次交易都要全网验证,需要大量的时间,这显然不能适用于大规模交易的进行。

在运行模式上,DCEP 很可能会在现有货币的运行架构基础上进行适当调整,形成「一币、两库、三中心」的结构。

所谓「一币」,就是由央行担保并签名发行的代表具体金额的加密数字串。「两库」就是中央银行发行库和商业银行的银行库,此外还加上流通市场上个人或单位用户的数字货币钱包。「三中心」,就是认证中心、登记中心和大数据分析中心。

在这个结构下,DCEP 所改变的将主要是货币的运输和储存,其他的运作和现有的货币并不会有太多的变化。

DCEP 将带来 4 个层面的影响

DCEP 的发行会带来什么样的影响呢?这恐怕要从四个层面上看:用户层面、市场层面、宏观层面,以及国际层面。

从用户层面上看,个人认为 DCEP 带来的影响应该不会太大。尽管我们在前面指出,DCEP 在性质上和支付宝、微信里的钱有很大的不同,但在实际的应用当中,两者的感受应该是差不多的。

当然,它在一些细节上可能也会带来一些不同,例如可以克服某些商家拒收的情况、实现离线支付,以及更好地保证匿名等。

从市场层面看,DCEP 的推出可能会对现有的支付体系和金融机构产生一定的冲击。在这个过程中很可能会引发一定程度的行业洗牌,整个行业的结构可能会因此而重构。

4 城将用央行数字货币发工资?了解 DCEP 是什么以及带来什么影响图片来源:新京报网

从宏观层面上看,DCEP 的应用将可以帮助央行更好地制定相关政策。借助于大数据分析,央行可以更好地追踪货币的流向和供需状况,从而可以更为精准、有效地制定和实施货币政策。可以预见,在疫情之下,这一点将有助于各种抗疫政策的更好执行。

从国际层面上,DCEP 的推出也有助于我国更好地对抗 Libra 等其他数字货币对中国带来的冲击,对于人民币的国际化也会产生一定的促进作用。不过,从现有信息看,DCEP 应该会首先供国内使用,因而这一效应可能在短期内难以体现。

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