从投资角度,剔除 Compound 等新项目会使 DeFi 指数表现更好,但从衡量整个生态的角度,有必要纳入更多的新 DeFi 项目。

原文标题:《一文了解三大 DeFi 指数产品》
撰文:洒脱喜

标准普尔 500 指数(S&P 500 Index),这一由 1957 年起记录美国股市 500 家上市公司的股票指数,早已成为全球最为重要的指数之一。

对于绝大多数股市投资者而言,风险最低的投资策略之一,正是购买指数基金。

而当一家上市公司被纳入标准普尔 500 指数,通常也意味着其股票会迎来大涨,这就是标准普尔 500 指数所拥有的影响力。

可以说,在任何一个投资领域,指数产品最终都会成为普通投资者的首选,而制定者们也期望能够打造出下一个标准普尔 500 指数,而在新兴的 DeFi 领域,也不例外。

三大 DeFi 指数产品的异同点

最近,笔者就看到了 3 个关于 DeFi 的指数产品,它们分别来自 FTX、Synthetix 以及 PieDAO。

DeFi 领域的标普 500?简析 FTX、Synthetix 与 PieDAO 三款指数

通过观察三个指数所涉及到的 DeFi 协议,我们可以观察到,它们在标准上有较大的不同,但相同点是它们均包含了以下这 8 个协议,并且市值较大的协议权重较高:COMP(Compound)、MKR (Maker) 、KNC (kyber)、LEND (AAVE)、SNX (Synthetix)、REN (REN)、LRC (Loopring)以及 BNT (Bancor)。

显然以上这些 DeFi 协议的地位已得到市场公认,而除了市值因素之外,像 AMPL、YFI 等近期看似非常火热的新 DeFi 项目,均没有被列入 DeFi 指数,这考虑到了新 DeFi 项目存在的较大风险因素。

而同时出现在 2 个指数产品中的 DeFi 协议,则有 ZRX(0X 协议)、UMA (UMA)、BAL (Balancer)以及 REP (Augur)。

最后,这 3 个指数中仅出现过 1 次的 DeFi 协议,则有 KAVA 以及 Link (ChainkLink),显然,这两个项目的入选,存在着较大的争议。其中 KAVA 是属于 Cosmos 生态的 DeFi 项目,而 Link (ChainkLink) 则属于预言机赛道中的项目。

DeFi 指数 VS 大盘指数,谁的表现更优?

那在最近这段时期,这些 DeFi 指数产品的表现究竟如何呢?

DeFi 领域的标普 500?简析 FTX、Synthetix 与 PieDAO 三款指数图:FTX DeFi 指数永续合约的表现

如上图所示,FTX 的 DeFi 指数永续合约在 7 月 28 日大约为 1742 点,而在 8 月 2 日 11:40,该指数上涨到 1979.7 点,随后随大盘闪崩至最低 1742 点(约下跌 12.1%),之后经历快速反弹,目前已回升至 1967.4 点(约上涨 12.93%)。

DeFi 领域的标普 500?简析 FTX、Synthetix 与 PieDAO 三款指数图:Synthetix DeFi 指数代币 sDeFi 的表现

如上图所示,Synthetix 的 DeFi 指数代币 sDeFi 在 7 月 20 日达到了历史高位 2973 美元,之后先是经历一波回调,而后再次上涨,至 8 月 2 日当天回升到最高 2916.46 美元,之后随大盘闪崩至最低 2691.74 美元(约下跌 7.3%),此后经历快速反弹,目前已回升到 2871.56 美元(约上涨 6.68%)。

而 PieDAO 的 DeFi++产品则尚未上线,因此暂时无法观察该指数产品的表现。

那同期整个加密货币市场的表现如何呢?我们可以参考下巴比特综合指数(8BTCCI 由现有区块链全球市场中规模大、流动性好的最具代表性的 Token 组成,以综合反映整个区块链市场的价格表现),如下图所示:

DeFi 领域的标普 500?简析 FTX、Synthetix 与 PieDAO 三款指数图:巴比特综合指数,数据来自 qkl123

8 月 2 日,巴比特综合指数上升到最高值 18450.96 点,随后闪崩至 16711.21 点(约下跌 9.43%),目前则反弹至 17208.15 点(约上涨 2.97%)。

从市场表现来看,DeFi 指数在经历闪崩后快速反弹,目前基本已收复了失地,而大盘指数的表现则明显相对落后。

实际上,如果我们把 COMP(Compound) 从 DeFi 指数中去掉,那么 DeFi 指数的表现将会更好,原因在于 COMP(Compound) 自流动性挖矿达到高峰之后,它就开始了一路下跌的趋势,而新项目 BAL (Balancer)也存在类似的问题,这也是采用流动性挖矿分配规则的新 DeFi 项目所存在的通病(开盘即巅峰,需经历长期调整)。

DeFi 领域的标普 500?简析 FTX、Synthetix 与 PieDAO 三款指数图:COMP 代币价格表现,数据来自 qkl123.com

总结

如果仅从投资的角度来看,似乎去除掉 COMP(Compound)、BAL (Balancer)等新 DeFi 项目的 DeFi 指数,在表现上会相对更好,但这与标准普尔 500 指数以市值大小作为第一要素,显然是不相符的,因此,目前多数 DeFi 指数产品还是会把流通市值作为重要指标。

如果从衡量整个 DeFi 生态的角度来看,似乎纳入更多的新 DeFi 项目就显得非常必要,而这也需要经过严格的审核。

总的来说,目前 DeFi 指数及相关产品还处于非常早期的阶段,预计随着市场成熟度的提高,相关的产品也会越来越多,而纳入这些指数的 DeFi 协议,无疑将会受益。

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