2020 年稳定币链上结算总额已经超过 1 万亿美元,这一数字相当于 2019 年的四倍。

原文标题:《回溯 2020 年稳定币进程:交易飙涨 183%,使用场景分野》
撰文:Flipside,数据和评级机构
编译:PANews

今年年初,流通中的稳定币总供应量约为 50 亿美元。如今,这一数字已经超过 250 亿美元,本文专注于将当前加密货币市场中 USDT、USDC 和 DAI 交易与 2020 年初进行深度对比分析。

根据 CoinMarketCap 的数据,12 月 23 日报收 23241.34 美元,12 月整体涨幅达到了 23.60%,币价连续一周维持在 2 万美元以上的历史高位。良好的投资表现也使得市场交易情绪也保持高度活跃。

根据 MESSARI 对稳定币数据的监测,截至 12 月 22 日,稳定币的日交易量约为 714.87 亿美元,较 1 月 1 日增长约 183.63%。其中,最大的稳定币 USDT 今年的日交易量已经增长了 187.65%。11 月中旬以后,稳定币日交易量有显著放量,11 月 17 日的峰值达到了 1893.07 亿美元,但就增长趋势而言,币价上行态势较稳定币交易量增长态势更显著。

2020 年稳定币回溯:链上结算总额突破 1 万亿美元,DAI 主要用于 DeFi

从交易所的余额来看,在牛市环境之下,市场资金总体呈涌入状态。根据 CryptoQuant 的统计,截至 12 月 23 日,所有交易所的稳定币总余额约为 25.58 亿枚,较 1 月 1 日增长了 126.67%。近期总余额基本稳定在 20 亿枚以上。

2020 年稳定币回溯:链上结算总额突破 1 万亿美元,DAI 主要用于 DeFi

根据 Nansen 的统计,目前,Binance、Huobi 和 Uniswap 是三大稳定币交易市场。值得关注的是,在稳定币交易量前 15 的市场中,有 4 个 DeFi 平台,除了 Uniswap 以外,还有 Curve、Sushiswap 和 Balancer。

2020 年稳定币回溯:链上结算总额突破 1 万亿美元,DAI 主要用于 DeFi

如果我们看下交易额数据,你会发现稳定币链上结算总额已经超过 1 万亿美元,这一数字相当于 2019 年的四倍!之所以会出现指数级上涨,主要归因于几个因素,比如:

  • DeFi 热潮
  • 收益耕作「食品」代币兴起
  • 稳定币抵押衍生品普及

通过标记每笔 USDT、USDC 和 DAI 交易,我们可以分析 DeFi 市场中人们最喜欢使用哪一个稳定币处理交易。

在正式进入主题之前,我们先解释一下如何理解下文中涉及的一系列图表,图表中的每一个点都代表一个以太坊地址,每条彩色线代表了代币转移,图表中也会有一些知名交易所和 DeFi 平台的标签注释。图上的每一行代表两个连接的用户地址,你可以想象用户线之间有一根弹簧,这些弹簧会向不同方向拉动地址,直到它们稳定下来。一组地址之间的交易越多,彼此之间在图形上的距离就越近。

2020 年稳定币回溯:链上结算总额突破 1 万亿美元,DAI 主要用于 DeFi

稳定币加码 DeFi 应用

今年年初,加密货币市场开始逐渐向 DeFi「倾斜」,其中 USDT 主要在中心化交易所被使用,DAI 主要用于 DeFi,而 USDC 既在中心化交易所使用,又在 DeFi 中被广泛应用。值得一提的是,尽管 Coinbase 是一个中心化加密货币交易所,但许多人还是会在该交易所进行 DAI 交易,坦白说,Coinbase 应该处于中心化交易所和 DeFi 之间。

此外,USDT、USDC 和 DAI 集群也非常不同,DAI 基本上主导了 DeFi 行业,USDT 则是中心化交易所中用于套利的重要稳定币,而且在亚洲市场被广泛使用。

2020 年稳定币回溯:链上结算总额突破 1 万亿美元,DAI 主要用于 DeFi

USDT

Tether 是目前为止市值最大的稳定币,在撰写本文时其市值已经超过 200 亿美元。尽管大部分 Tether 交易活动仍集中在中心化交易所,但它在 DeFi 中同样获得了重要地位。下面图表已经清楚地表明,自 2020 年初以来,在去中心化交易平台上(如下右图所示)进行 USDT 交易的地址数量出现急剧增加。当然,Tether 的自身问题也不少,目前仍在与美国联邦政府存在法律纠纷。

另外需要注意的是,在中心化集中式交易所和去中心化应用程序上都没有多少地址使用 USDT,从图表中也可以看到两个群集中并没有太多线连接在一起。我们在每个主要的稳定币中都看到了这一趋势:DeFi 行业正在独立发展,并且逐渐开始与中心化加密货币交易所用例脱钩。

2020 年稳定币回溯:链上结算总额突破 1 万亿美元,DAI 主要用于 DeFi过去(左图)和现在(右图:2020 年 11 月),绿色为 USDT 节点之间的距离大致取决于它们之间的相关性

USDC

自今年年初以来,USDC 在 DeFi 领域取得了巨大发展,但另一方面,USDC 似乎已经失去了对中心化交易用户的吸引力——当然,考虑到 Tether 在中心化交易领域的影响力,出现这种现象也不足为奇。

USDC 的支持者 Circle 采取了一系列决定性的步骤来推动这个稳定币在 DeFi 领域里快速增长。USDC BootStrap Fund 已经向不少 DeFi 协议提供了 310 万美元资金,比如 Compound、dYdX、Uniswap 和 PoolTogether。

另一方面,通过与委内瑞拉等国家政府和 Visa 这样的企业建立战略合作伙伴关系,Circle 正在一步步推动 USDC 的主流采用。

促使 USDC 进入 DeFi 领域的另一个因素是它非常易于抵押,并且几乎在每个新推出的流动性挖矿项目中被使用,这种方式的确可以很快「入侵」到去中心化金融这一新兴领域。

2020 年稳定币回溯:链上结算总额突破 1 万亿美元,DAI 主要用于 DeFi过去(左图)和现在(右图:2020 年 11 月),蓝色为 USDT 节点之间的距离大致取决于它们之间的相关性

DAI

自 2020 年初以来,Maker 的去中心化稳定币 DAI 是唯一在 DeFi 领域遭遇「滑铁卢」的加密资产,DAI 主要依靠与非美元加密资产超额抵押来维持自身汇率与美元锚定——这种想法其实是真正的去中心化,而不是像 USDC 和 USDT 这样直接由美元资产支持。

然而,DAI 的主要问题在于缺乏流动性,这个问题会导致 DAI 无法满足市场需求,继而引发 DAI 锚定汇率过高。3 月 12 日「黑色星期四」ETH 价格暴跌,大量贷款跌破抵押阈值,引发了清算程序,该清算程序以抵押拍卖的形式进行,用户可以通过竞标 DAI 获得抵押的以太坊,但此次由于市场崩溃,部分清算人以价格为 0 的 DAI 的出价赢得以太坊抵押品清算程序的拍卖,也导致 MakerDAO 出现 400 万美元未偿还贷款的债务——类似事件在 2020 年 11 月再次发生。

之后,Maker 又添加了更多抵押选择,但让一个更具中心化的稳定币 USDC 成为抵押选择似乎更容易吸引用户。

2020 年稳定币回溯:链上结算总额突破 1 万亿美元,DAI 主要用于 DeFi过去(左图)和现在(右图:2020 年 11 月),黄色为 DAI 节点之间的距离大致取决于它们之间的相关性)