Matthew Graham 担任金融科技投资公司 Sino Global Capital CEO, 同时也是传统资产通证化咨询公司 Liquid
Value 的管理合伙人。他在区块链和金融科技领域经验丰富,并深谙中国市场。

「今天,华尔街的股票和债券 100% 都能够被通证化;五年后,华尔街的股票和债券 100% 都将会被通证化。」

纳斯达克前主席及首席执行官 Robert Greifeld 的这句话,正是 Matthew Graham 与他的 Sino Global Capital
所认同的观点。

在区块链产业跨国投资家 Matthew 的眼中,数字证券代表着金融市场范式的转变。数字化和通证化所面向的市场,是一个有潜力颠覆股票、债券和房地产总计约
508 万亿美元的交易市场。

本期 Blocklike 数字证券超前瞻栏目邀请到了 Matthew,在这里,他与我们共同讨论了关于数字证券产品跨国投资、优秀数字资产标的挑选方法、STO
产业发展趋势等话题。

资产数字化

——消费者与企业双赢的解决方案

2019 年,正处于早期发展阶段的数字证券产业就已经受到了行业内相当多的关注,有数据显示,在 1CO 数量大幅下滑的同时,世界各地的数字证券产品数量在
2019 年第一季度出现高达 130% 的显著增长。

「我们一直很看好数字证券领域、对这个产业充满热情,资产数字化是让消费者和企业两方双赢的解决方案。」Matthew
称:「在这里,中间商被去掉了,流动性也将增加,市场将向全球化转变,并可实现一周 7 天 24
小时全天候交易,还可以通过代码实现合规化。它所带来的好处极为广泛,我们也很自豪能够与业内一些最优秀的创业者合作并投资。」

数字证券有哪些让人着迷的地方呢?

「证券通证成为新的资产类型的一个重要之处在于可编程性。」 Matthew 告诉 Blocklike:「这也与目前仅使用区块链的解决方案形成对比。」

(图片来源:Some Ideas to Unlock Programmability in Security Tokens

-by Jesus Rodriguez)

此外,STO 资产通证化的优势之一还在于其产品架构的灵活性。

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「证券通证底层资产可以是债券、股权、收入流或其他实物资产。也可使用其他创新的架构方法。」Matthew
向我们举了一个例子:「例如,SEFtoken
将备兑权证进行数字化,备兑权证可以转换为一家完全合规的澳大利亚交易所的股权。这家澳大利亚交易所将增设数字资产交易所。目前,这些都是单一资产支持的通证。」

STO 投资标的筛选方法

作为一家国际化的知名投资机构,Sino Global Capital 有着自己独特的投资方法。

「我们一般只选择与『最佳品类』的高质量项目合作。 实际上,STO 架构是我们评估项目时最后一个考量的部分。」

据了解,在项目筛选中,Sino Global Capital 首先要做的是分析项目团队,了解其背景以及曾参与过的项目 ;
然后评估其技术、进入该领域的壁垒,以及团队的执行能力 ; 最后,只有达到认可的项目才会继续审核其 STO 架构,当然,相较于传统架构项目,做 STO
项目的尽职调查时会更多的考察其合规性。此外,Sino Global Capital
也侧重于考量项目的「中国视角」,即是否可以将变革性的解决方案带到中国市场。

在海外项目的背景调研中,Matthew 提到:「和一个项目合作,你需要真正欣赏并信任项目的管理层。」

据介绍,Sino Global Capital 的尽职调查主要包括了技术栈、进入壁垒、竞争格局、监管合规等多个方面的考量。在投资后,Sino Global
Capital 也会将其在中国的战略资源引荐给项目方,其很多合作项目来自于瑞士、芬兰、英国等国土相对小、但技术发达的国家。Sino Global
Capital 希望推动多方合作,达成共赢。

而亚洲数字证券市场投资环境对于 Matthew 来说极具吸引力:
随着监管环境日渐清晰,越来越多的项目——无论是西方的还是东方的项目,都看到了亚洲市场的机会,也推动着亚洲数字证券生态系统愈加强大。
此外,亚洲风投机构也开始看到数字资产的巨大潜力并大力投资基础设施类项目。加之美国等司法管辖区内架构和募集资金流程的冗繁,已促使数字证券生态系统的中心开始逐渐向亚洲迁移。

「亚洲生态系统尚未出现能匹及在美成功募资的 tZero 这样的成功案例。我们已经看到非常多的亚洲高质量项目,未来很有可能成功突围」他说。

常年在中国工作,Matthew 也一直保持着对于中国区块链产业的关注,他向我们总结了中国的区块链发展近况:
中国一直是对区块链技术持肯定态度的,并将区块链技术写入十三五规划。此外,也有相当多拥有强技术背景的创业者们进入到这一领域,以及超过 29
个省份和地方政府出台政策支持区块链技术的发展,建立区块链实验室,甚至会对前景好的项目进行风投式投资。——这也是为什么我认为中国市场未来定会看到数字证券领域涌现很多高质量项目的原因。中国市场有意愿采纳能为消费者和企业双向增值的技术。」

「数字证券元年」为时尚早

交易所或将带来流动性

如今,数字证券行业尚处于早期阶段,该生态系统尚有诸多空白,以及基础设施不完善等问题。

「其中一个差距是交易所;缺乏交易所导致了生态系统流动性的缺乏。」Matthew
提到:「现在可供交易的平台选择比较少,而且这些平台的流动性和发行量较低。此外,大多数平台(如
tZero)并非是交易所,而属于另类资产交易系统(ATS),其本质为订单匹配系统,用于传统市场,通过满足专业交易员和市场参与者的需求来补充交易流动性。」

从 Matthew 这里了解到,目前很多项目也在努力打造数字资产交易所:「一旦交易所上线,基础设施这一不足也将被填补。」

「若说 2019 年是『数字证券元年』,可能还为时尚早。」 Matthew 谈到,
「但目前市场上已经有无数优秀的创业者在埋头苦干,努力填补生态系统的空白,并与监管机构积极合作。而且,大型机构也开始进入数字证券市场,建立其面向未来的价值主张,这对该生态系统获得更多行业兴趣、人才和资本起到了积极的推动作用,是极其正面的。

「就亚洲生态系统而言,我看到市场上已有很多优秀的基础设施项目(特别是交易所)在积极研发、募集资本。我认为这些项目中定会有能够成为亚洲市场亟需的成功案例出现,并催化数字证券生态系统的大力发展,吸引更广泛的参与者群体加入到这一市场中来。」他说。

比较明确的是,已有越来越多的参与者把目光放在了数字证券上。 而亚洲乃至全球的数字证券产业将会如何发展,Blocklike 将与产业建设者们共同拭目以待。

文 / 宋皎

选题策划 / 孟云

编辑 / 岚雯

来源链接:mp.weixin.qq.com