今年以来美股的数次大调整令市场胆战心惊,在花旗看来,类似情况未来还将继续出现,但是大调整同时也是大机会。

花旗在周一发布的研报中认为,全球经济增长将继续提速,美国税改令大量公司出现投资机会,美股虽有调整但并未进入熊市,市场仍有走高空间。研报称:

股市进入债务 / 股票时钟的第三阶段,此时已接近周期尾声,信用利差会开始扩大,但是股指则会走高。

因此,我们仍然认为股市会继续上行。

从全球范围来看,花旗认为年底前全球股市还有 8% 的上涨空间,其中欧洲市场机会最大,欧股年底前上涨空间达到约 13%。

不过这个上涨过程仍将充满坎坷,花旗认为,这主要是由于利率上行导致企业偿债负担加重,从而对盈利能力构成拖累, 同时全球经济也存在一定的下行风险,“需要小心,波动性上升以及市场出现更大调整是有可能的。”

因此,在花旗看来,可以在市场出现大调整时逢低买入,但是一定要小心谨慎。

值得注意的是,在过去 10 年的美股牛市中,“逢低买入”的确是屡试不爽的策略。但是今年以来,美股的数次调整,以及 1 月底 2 月初波动性的突然回归,导致不少人开始对这种策略心生疑虑了。

华尔街见闻此前提及,今年 2 月初的美股闪崩之后,代表“聪明钱”的职业经理们一反过去的“每一次回调都是新买点”的交易逻辑,集中在交易时段的最后半小时大量抛盘减仓,彭博聪明钱流向指数(SMFI)随之一泻千里,严重背离大盘走势。

本月初,摩根士丹利报告也提到,美国股票 ETF 资金在月初的一周内净流出 75 亿美元。这使得年初资金疯狂涌入 ETF 基金的现象出现了大逆转。摩根士丹利认为,这感觉不太像是行情波动,而是资金大撤退。

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