桥水基金联席主席、亿万富豪投资者瑞·达利欧 Ray Dalio 发布一份名为 《范式转换》 的报告,「范式转换」指的是一种在基本理论上从根本假设的转变。他在报告中呼吁投资者,为即将到来的过渡时期做好投资组合转变的准备,未来将从本世纪初央行主导的通货再膨胀,过渡到面临不可持续的巨额债务及不断加剧的地缘政治紧张局势。在此背景下,新的十年即将到来,他建议投资者思考如何应对这种转变,并在投资组合中增加黄金,以及其他「在货币贬值、国内及国际冲突不断之际可表现良好的资产」。

原文标题:《桥水达里奥:全球市场将迎新变局 黄金料为投资首选》
部分来源:环球外汇记者潇湘

全球最大对冲基金桥水的创始人瑞·达利欧 (Ray Dalio) 周三在领英发表专栏文章,重申黄金将是下一个「范式转移」(paradigm shift) 后的顶级投资选择。

瑞·达利欧在文章中表示,「黄金是一种有效的投资组合多元化工具,在投资组合中增加黄金既能降低风险,又能提高报酬率。」

瑞·达利欧:未来十年要增加货币贬值及冲突显著时仍表现良好的资产

他认为,全球投资者过于看重股市和拥有类似股市回报的其他资产,导致这些证券类型的仓位过于拥挤和面临不断减少的回报率,这将令他们在全球投资「范式转移」时受到伤害。尽管他无法预言下一个范式转移何时到来,但知道其「正在来的路上」。

瑞·达利欧认为,在经历了华尔街历史上历时最长的牛市之后,投资者需要改变他们旧有心态与看法,考虑什么才是有效的,这些新趋势即是他所谓的新范式转移的一部分。

向来对黄金情有独钟的瑞·达利欧在文章中称,2008 年金融危机以后,美联储和全球其他主要央行均保持了利率低位运行,并利用量宽等创新政策购买债券和其他金融资产。这提振了风险偏好,反过来帮助了持有金融资产的人。在这一时期,企业和政府债务的规模都在激增,也要求央行继续保持利率低位。瑞·达利欧表示:

很明显央行必须帮助债务人而非债权人,我相信债务的货币化和货币贬值将成为主流趋势,这将减少货币的价值和债权人的实际回报,测试债权人在拥抱下一种资产前,对央行维持负利率的忍耐度还有多少。在新的范式转移后,我不认为上一个范式中被广泛持有的资产能获得较高实际投资回报,可能表现最好的是当货币贬值和全球冲突显著时表现较好的资产,例如黄金。我认为增加黄金到投资组合中能同时减少风险并增进回报,我相信黄金是个有效的投资组合多元化利器。

瑞·达利欧并不看好持有现金来对冲资本市场的风险。他长期都坚称黄金才是下一个「投资之王」。黄金不仅可以作为法定纸币的替代货币,也能对冲效率较低的货币政策、不得不扩大并货币化的财政赤字,以及政治环境挑战为投资组合带来的损害。他一再强调,用黄金来替代现金,还能具有多样化投资组合的优点。

他在最后重申:

大多数人现在认为,最好的「风险投资」将继续是股权和类似股权的投资,例如杠杆私募股权、杠杆房地产和风险资本,当央行重新调整时尤其如此。因此,世界的杠杆率很高,持有实际和名义预期收益较低的资产相对于现金,其回报也降到了历史低点,一是因为银行将大量资金流向投资者手中,二是因为其他经济力量正在使各公司充斥着现金。

我认为这些不太可能是真正的回报投资,表现最好的投资将是那些在货币贬值以及国内国际冲突显著时依旧表现良好的,例如黄金。此外,我在不久的将来也将解释,大多数投资者在这些资产中的权重不足,这意味着如果只是希望拥有更平衡的投资组合以降低风险,那么将需要拥有更多此类资产。出于这个原因,我认为考虑在个人的投资组合中增加黄金,既可以降低风险,又可以增加回报。我很快就会发文解释:为什么我认为黄金是一个有效的投资组合多元化。

来源链接:www.cnforex.com