华尔街资深人士怎么看区块链?简化监管,建立信任

原标题:Blockchain, Streamline Oversight, Build Trust

作者介绍:John Wu,AVA Labs 总裁。康奈尔大学和哈佛大学商学院校友,曾供职于多家知名基金,在华尔街有丰富的金融行业经验。曾是 Sureview Capital 和私募股权交易平台 SharesPost 的 CEO。

区块链和分布式系统技术背后令人激动的事物,最核心的部分还是让系统更加高效,能够自力更生且运行成本更低。区块链替代掉了过时的、基于信任的系统,实现了透明、无需信任的商业模式。这个框架打开了一个全新的商业版图和机会,前所未有。这对金融世界现有的审计和人士系统意味着什么?

每一个债务工具和衍生品的参与者都能够同步验证合约状态,而不是如传统模式那样依赖电话和邮件。更进一步,整个合约条款都能够在资产创建的时候由各方达成一致,由智能合约实现可编程化运作,即使是如保证金交易和优惠券付款这样的复杂逻辑都可以实现。

不再会有关于交易条款的传闻,也不会有诸如错误地操作 280 亿欧元的“乌龙指“事件发生。各个交易的参与方都会受到合约的约束,而大幅度的效率提升将会进一步释放资本并大幅度加速部署。

这些透明性和确定性条件(谁拥有,拥有什么),在历史上由双边谈判达成的复杂驱动的市场里更为重要。更糟糕的是,这些金融工具需要快速、高效的执行,来避免带来更广泛、系统化的市场冲击。

信用违约交换(Credit Default Swaps,CDS):迫切需要创新的市场

一般普遍认为,CDS 的确是有用的市场工具,能够帮助对冲和交易风险,为被锁定了的资产创建更多的流动性,并创建一个好的信贷状况的指标。然而在 2007 -2008 年的全球金融危机中,我们发现关于 CDS 的信息极端模糊,甚至是被故意混淆的。没有任何一种清晰明确的方式来确定某个 CDS 中的债务是否由足够的资产支持,CDS 违约是否能够要求最终清算,甚至在公开市场交易的 CDS (CDS 在 OTC 市场中被交易)如何估值都无从而知。

一个小银行可能想要对冲给另一家机构的贷款,并从该机构购买 CDS 的敞口。在没有明确办法清晰明确地了解 CDS 机构风险状况的情况下,这家银行对 CDS 如何对冲其贷款风险一无所知。最后,这个模糊性被显著放大,交易员开始玩击鼓传花的危险游戏,一次又一次地在市场中转移风险避免自己最后遭受打击。

在 12 年后,私人部门在 CDS 自我监管方面终于开始有所进步,开始进一步建立标准并将 CDS 市场转变为币 OTC 市场更具有透明性的市场结构。现在,我们有了中心化的对手方来处理实际的债务义务。

但是这还是引出了一个问题,即金融业在自我监管上到底花费了多少?有没有有一个更好的方式来实现相同的目标?若采用能够将上面这些功能自动化,同时使维护系统的成本和责任共同化的技术,能够节约多少时间和资源?

基于信任的技术

区块链是否能够解决这个混乱系统的问题,来跟踪 CDS 的债务义务,资产负债表,交易和交易对手方参与情况?

记住,区块链将“信任”交给技术来实现。为了参与区块链 CDS 市场,参与者必须让系统能够访问并显示资产负债表义务的完整账目。一个交易员能够全面了解任何一个 CDS 相关的风险,从而他们能够根据资产和债务的基本原理进行交易。

交易员能够以前所未有的速度获得准确的数据来做出决策。在有效率并有充足资金的情况下,专业机构能够在一秒甚至更短的时间内清算和验证交易或余额,从而为所有这些产品释放出大量的时间和流动性,这是进行适当风险管理所需要的重要组成部分。CDS 仅仅是市场的一个案例而已,而整个市场都还需要花费大量的时间和精力创造一个透明的系统,并最小化不良参与者的影响。区块链技术在市场中会有不可思议的影响,甚至在如 CDS 能够和另类资产或房地产交换的跨商品市场——这些都会在网络预先验证(从而做到透明)。

我们将会看到更少的欠款。当债务不太可能被还清的时候,可以提高可见度,并且进一步追索未偿债务。债务持有人也将会有更多的选择,而不仅仅是每年注销掉数百万或者数十亿美元的未偿还债务。此外沉重的监管障碍成本也会被降低。

那,最大的好处在哪里?上面所说的这些巨大的改进将不再是空想。

我们已经准备好建设如 CDS 这类产品的市场,在未来将不会如 2008 那样由于市场脆弱性和鲁莽的投机导致危机。现在,我们已经手握建立面向未来的金融市场的工具,我们要做的就是迈出第一步。

进一步了解 AVA Labs,添加⛄️AVA Labs 小助手❄️,回复「入群」加入我们。

华尔街资深人士怎么看区块链?简化监管,建立信任

华尔街资深人士怎么看区块链?简化监管,建立信任

来源链接:mp.weixin.qq.com