随着数字货币的兴起,比特币被越来越多投资者关注。为了避免随着运算技术发展比特币很快被挖完,中本聪设计了比特币的减半机制:每 21 万个区块,打包奖励将会被减半。这一机制也使得比特币成为一种通缩型货币,这一机制将会如何影响比特币的价格走势?今天就让我们一起来了解一下什么是比特币减半周期?比特币减半周期如何影响价格走势?

原文标题:《比特币减半效应》
作者:蓝狐笔记

比特币的总供应量为 2100 万枚。比特币的区块奖励逐渐减少,每 21 万个区块奖励减半。比特币给矿工的挖矿奖励,本质上也是比特币的新币发行方式。每 21 万个区块的时间间隔,按照比特币大约 10 分钟出块的时间间隔来算,减半的时间间隔大约为每四年一次。

而下一次减半的区块高度为 630,000,预期时间是 2020 年 5 月 19 日前后。到那个时间点,区块奖励将从 12.5BTC 直接减少为 6.25BTC,也就是每天新发行 900BTC,而不是 1800BTC,每天减少的量是非常可观的,按照当前 10000 多美元的价格来看,对于矿工来说,也就是一天减少 900 万美元的收入。到 2024 年还会继续减半,也就是每个区块的奖励只剩下 3.125 个 BTC,由此递减下去。

那么,比特币的减半是否会影响整个加密行业?如果有影响,会有什么影响?

奖励减半对比特币价格有什么影响?

历史不会重复,但有它的节奏。比特币在 2012 年和 2016 年曾经发生过两次减半事件。在过去的两次减半事件中,我们看到了某种模式的减半效应。当然,历史可以分析,但未来很难预测。未来的事情只能说是概率,没有必然。

2012 年 11 月 28 日发生了比特币历史上的第一次减半事件,减半时的价格在 12 美元左右,在减半事件发生后,过了 369 天,也就是到了 2013 年 12 月 2 日,比特币达到了历史的新高 994 美元左右,增长接近 8000%。

2016 年 7 月 9 日,比特币发生了第二次减半事件,减半时的价格在 650 美元左右,在减半事件发生后,过了 526 天,也就是 2017 年 12 月 16 日,达到了历史新高 19500 美元左右,增长近 3000%。

蓝狐笔记发现,在减半发生后的一段时间,第一次是一年左右,第二次是近一年半左右,达到了历史新高,在减半后的一年半左右,虽然有起伏,但总的趋势是向上的。

从历史价格分析 2020 年 5 月比特币减半效应价格趋势,来源:GrayScaleInvestments

不仅如此,在比特币减半前,也可看到逐步向上的趋势。每次减半前半年多的时间内,比特币价格变动已经开始酝酿。

蓝狐笔记发现,从前两次的减半来看,牛市都是在减半前后开启,而在减半后的一年或一年半的时间左右达到巅峰,那么第三次减半会不会有同样的规律?一是,第三次减半会不会突破新高,并在原来的基础上有巨大的涨幅?二是,如果会大涨,这次要达到历史新高是花费更长的时间还是更短的时间?

第一次从减半到历史新高涨了 8000% 左右,而第二次从减半到历史新高也涨了 3000% 左右,现在距离减半时间还有 10 个多月的时间,按照之前减半前的节奏,整体趋势是缓步上升,假设减半时还能保持现有 10,000 多美元的价格,那么,第三次减半如果能按照历史经验,即使历史新高有 1000% 的涨幅(低于之前二次 8000% 和 3000% 涨幅),那么将会达到 10 万美元左右。这意味着比特币的市值至少 1.7 万亿美元以上,这个规模已经不小。如果从目前的角度看,这个市值有点疯狂,已经超过人类历史上公司的最大市值。但从未来角度,会发生什么?谁也不知道。

二是,第一次从减半到新高,酝酿了一年的时间,而第二次酝酿了接近一年半的时间;这一次抵达最高点所酝酿的时间会不会更长,或者会更短?如果按照上两次的经验,至少在一年或一年半之后,那么意味着牛市的高峰期在 2021 年 5 月或 11 月之后才会到来,如果需要更长的酝酿时间,也许是在 2022 年才有机会抵达巅峰。随着价格升高,涨幅会不会更低?按历史经验,由于价格基数较大,上涨的幅度会下降,但具体是多少或者会不会重复之前的经验。谁也不知道,只能等待。因为每次触发的因素不同,无法完全复制之前的轨迹。

那么,有没有可能完全不按照常规套路出牌,比如出现大跌或者其他情况?也有可能,尤其是在减半前和减半后的大幅波动。如果历史每次都一样,就会很无聊。其中要看到的一点比特币价值的本身是由算力支撑的,其中大部分是由能源转化。也就是说,比特币是有成本的,由于竞争的存在,它的边际成本和边际收益最终是要趋向于均衡的。

这意味着,随着减半的到来,随着比特币哈希率的不断提高,比特币的生产成本会大幅提高,如果比特币的价格不上涨,那么,挖矿的成本就无法支撑,行业会进入困境。目前的交易手续费只占矿工整体收入的很小部分,最近比特币矿工日收入在 2000 万美元左右,而手续费的整体收入不到 100 万美元,靠交易手续费无法支撑挖矿行业。从这个角度,比特币减半对比特币挖矿行业也会产生重要的影响。

奖励减半会导致算力下降吗?

从 2009 年到 2012 年,每区块的奖励是 50BTC,每日发行约 7200 个 BTC;2012-2016 年间,每区块奖励为 25BTC,每日发行约 3600 个 BTC;2016 到 2020 年,每区块奖励减少到 12.5BTC,也就是当前的奖励,每日发行 1800 个 BTC;2020 到 2024 年,区块奖励继续减半为 6.25BTC,日发行 900 个 BTC,如此逐步减半。矿工的 BTC 奖励每四年要减少一次,如果价格不上涨,就意味着收入要减半。

只有价格上涨,才能抵消损失。但价格上涨并非是一定的事情,减半对于挖矿行业来说,是一个关键的节点。如果收入不能维持一定的水平,那么很多中小挖矿者有可能离开矿业。所以,比特币减半也可能会带来挖矿行业的进一步洗牌。

目前看,比特币哈希率并没有因为之前币价下跌而大幅下跌,在一定幅度的下跌之后,总的趋势还在上涨,目前超过 2017 年 12 月价格巅峰时的算力。即使减半效应也不会带来算力的突然下跌。在上两次的减半之后并没出现哈希率突然下跌的情况。

从历史价格分析 2020 年 5 月比特币减半效应来源:blockchain.com

蓝狐笔记发现,从历史来看,区块奖励减半并没有导致挖矿哈希率的降低。从上两次看,之所以哈希率没有下降,主要源于比特币价格的上涨。这导致矿工并没有对比特币减半作出撤离算力的措施。

结语

如果按照之前两次的减半效应,比特币在减半之前价格会稳定上升(期间会有波动),而在减半之后正式启动牛市,大概长达一年到一年半的时间,甚至更长的时间,期间也有波动,但趋势在上涨,随着上涨势能的增加,引起更多新人或机构的兴趣,在各种宣传的推波助澜之下,最后抵达巅峰。同时由于价格的上涨抵消了减半的奖励,挖矿行业的竞争继续,哈希率依然在增长。

这是比特币的减半效应,但历史轨迹不会重复,未来会发生什么呢?2020 年 5 月比特币减半效应还会延续吗?大家觉得呢?

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