撰文 : 野比大雄

盲目的狂热:新生态下的土矿狂欢

以太坊 Layer2 网络 Arbitrum 上线后,市场反响异常踊跃,短时间内高达 22 亿美元资金涌入。

DeFi 资产保护指南|Arbitrum 上线热度只增不减,土矿趁火打劫

这些热钱大多盲目涌入了土矿之中,不到一个月,多个土矿崩塌。所谓土矿,大都是通过超高挖矿收益率吸引用户,有较大崩盘风险或币价暴跌风险的挖矿项目。

  • Arbinyan:挖矿收益率 400,000%,上线三天,吸引 13 亿美金锁仓量,然后一天之内币价从 7 USDT 跌到 0.7 USDT。
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  • Arbog:挖矿收益率 800,000%,上线不到两小时,吸引两亿锁仓量, 8 小时币价已缩水超 90%,第一批矿工无偿损失依然高达 80%。
  • Carbon:挖矿收益率 500,000%,上线一天已塌盘。
  • 最离谱的 ArbiApe,项目方直接通过在智能合约中留后门的方式把用户的 950ETH 取出跑路。

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投资者被炫目的高收益冲昏了头脑,迅速涌入也被迅速套牢,最后得利者只有项目方。

甜蜜的毒药:土矿为什么会让你亏钱

那么到底什么是土矿,土矿又是怎么什么让你亏钱呢?

1. 高收益本身带来的经济模型缺陷

土矿的业务逻辑多为质押一种 TokenA 来挖更多 TokenA,但是土矿本身没有业务,TokenA 本身也没有任何价值,唯一的增长逻辑来自未来挖 TokenA 而产生的购买量。

于此同时,土矿的收益率极高,又没有任何锁(挖矿收益可直接提取出售)和回购机制(所有的买盘来自后入矿工),这样就导致了 Token 急剧通胀。以 Arbog 为例,期收益率最高的 Arbog-ETH LP 矿池,收益率高达 800,00%,这就意味着该矿池的每天就要增发 400% 的 Arbog,增发的币没有任何锁仓,只能向市场,这就导致 Arbog 理论上可预期的跌幅极大。

这样相当一部分挖矿者就会采用「挖-提-卖」三步快速出售挖矿收益来避免通胀损失,结果是进一步加剧通胀。随着卖盘增加,Arbog-ETH 的 LP 将产生高额无偿损失,矿工离场,引发连锁反应,最终崩盘。

2. 项目方在背后出货或者偷钱

如此高的收益率,在没有锁仓与回购机制时崩盘都是必然结果。所以项目方肯定是不打算长期好好运营的。

那么所有的土矿,无论项目方如何承诺,他们手里一定会利用预留或者先发优势持有大量代币,然后在项目热度起来时疯狂砸盘圈钱,加速塌矿。甚至有的项目方,会直接在挖矿合约中设计后门,直接将用户的钱骗走。

所以土矿的崩盘是由于经济模型的原生缺陷,崩盘是必然的,没有任何侥幸的。

可能有的投资者感觉自己只要跑的够快,就能利用 「挖-提-卖」套利,割后面进入的矿工。很遗憾,所有矿工都这么自以为是,包括笔者自己。

笔者昨天挑战了一波极限操作,但没想到跑的速度还是跟不上土矿的塌方,把上周赚的 5 个以太全赔进去了。而且现在土矿塌方的速度越来越快,你跑的再快也跑不过项目方。笔者用血泪教训告诉大家,远离赌盘,不要赌。

自我保护:如何避免土矿陷阱

打新天天有,但如何避免踩到土矿呢?

  1. 警惕收益高到离谱的任何矿池。过高的收益意味着极大的通胀率,也就是疯狂的抛压。尤其是矿池没有收益锁,代币没有循环 / 回购机制的项目,高收益下崩盘是大概率事件。
  2. 投资前查看代币和矿池合约。请确认合约代码是否存在任意增发、转账后门等机制。而任何未开源的代币和矿池都需要警惕,因为他们存在增发、盗窃等风险,如果没有可靠的背书,远离任何未开源项目。
  3. 使用 Go Pocket 安全钱包。Go Pocket 安全钱包内置了土矿检测、Token 安全检测、合约安全检测、钓鱼网站检测等一系列功能。能有效的自动识别土矿、钓鱼链接、假币、土狗币、诈骗合约,当投资者进行不安全的交易与操作时,会触发自动报警与拦截,保护你远离诈骗。

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风险与机遇:土矿因何繁荣 & 狂热退潮后的机遇

虽然土矿令人不齿,但土矿繁荣背后是有其必然性,那就是新生态起势诞生的生态位真空。Arbitrum 作为以太坊 L2 解决方案上线后,主流项目虽然陆续跟进,但是速度远远跟不上投资者的胃口。

Arbitrum 的生态还没定型,投资者们却在等待一个可以成为爆点的项目。更何况成熟的项目即使迁移到 Arbitrum 上,也无法产生投资者内心所渴望的百倍千倍的收益。正是对百倍币、千倍币的渴望给了土矿们可乘之机。

同时,历史告诉我们 Arbitrum 作为 L2 解决方案,自身并没有发币,这就产生了这样的一种想象空间:任何一种在 Arbitrum 本土崛起的代币,都有可能在足够活的时候一定程度上成为 Arbitrum 的新生通用资产,随着 Arbitrum 生态的繁荣水涨船高。

Unsiwap 早期是没有代币的,Sushi 通过 LP 质押挖矿发行 Sushi,在当时变向 Uniswap 代币,完全甚至可以完全通过 Uniswap 对 Sushi 进行估值,直到 Uniswap 被迫发行代币 UNI 两者才脱钩,Sushi 的投资者早已赚了个够。而 NFT 项目 Loot 则更加夸张,社区自发发行的 Agld,直接成为 Loot 元宇宙的治理代币,最高涨幅 9200%。

这是这种经验让投资者对每个有机会变向成为 Arbitrum 代币的资产都抱有幻想,也给了土矿空间。比如 Arbog,不管官网样式,分配机制里的喂 Arbitrum 团队预留,都让人感觉其具有极高的正统性。

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这恰恰证明了 Arbitrum 生态蕴含着巨大的生命力。

虽然 Arbitrum 上的土矿割了不少人,但是也实打实带来了 22 亿资金量和用户量,随着土矿退潮。大量具有 ETH 正统性的老牌项目也开始 Arbitrum 上发布了,混乱过后会迎来是 Arbitrum 生态的爆发。