Delphi Digital 解释投资 DeFi 治理集中协议 PowerPool 的背后逻辑。

撰文:Medio Demarco,就职于加密货币研究机构 Delphi Digital
翻译:PowerPool 中文社区

治理有多重要?答案不言而喻。在许多方面,掌控治理权就意味着掌控一切。有了它,改变策略,转变经济运行方式,决定谁从中受益都不在话下。治理也是我们团队最近关注的重点领域,比如我们与 DXdao 合作,能够将 DeFi 垂直整合到一个治理结构中,这种前景特别吸引人。DXdao 能够通过分叉现有协议,或内部开发新产品,扩展其 DeFi 应用产品组合。不过还有另一种策略,效果相仿。内部扩展产品,提升服务种类,打造 DeFi「企业集团」固然是好。但如果能从采用这种方法的现有协议中,获取治理权,岂不也能达到同样的效果?这种想法催生出的 PowerPool 新模型意义重大,前景广阔。但,还有一种方法可以使它变得更好。一种创建治理黑洞的方法。

PowerPool 是集中 DeFi 应用程序中治理权力的新协议。首先,市场参与者将治理代币存进该协议中(COMP,LEND,YFI 等)。个人持有时,这些代币几乎不会对应用产生任何实质性的影响;但由 PowerPool 汇集之后,代币的治理能力将汇聚成为重要的投票力量。接着,PowerPool 的代币 CVP 决定这股力量如何投票。这种「元治理」结构的功能很像一个政党,未来 PowerPool 甚至可以演变成为伯克希尔·哈撒韦公司类型的实体,协调控制整个行业中顶级 DeFi 的应用程序,这才是真正的强大。

DeFi 治理黑洞协议?Delphi Digital 简述 PowerPool「元治理」利弊

为什么要投资 PowerPool?首先投资者可以从流动性挖矿中获得 CVP 奖励,同时还可以在协议中借出资产,获得利息,以此赚取更多的治理代币。任何时间内,投票权都是治理代币的存储量与借出量之间的净差额。假设在 PowerPool 中存入 100 个 COMP 代币,其中有 25 个被借出。接着 Compound 进行管理投票。 这种情况下,CVP 持有者决定剩余 75 个闲置的代币如何投票,同时从借出的那 25 个中获取利息。人们一旦有机会耕作某种盛行的治理代币,就会出现供不应求的场面,之前的种种疯狂,我们也都有目共睹。所以 PowerPool 顺势而生,为人们提供在整个行业内进行治理耕作的机会。

但是,这种模式有一个主要缺点。一旦治理代币的流动资金被撤走,PowerPool 的影响力将大大削弱,甚至消失殆尽。考虑到每周人们都在追逐新的热门收益项目,流动资金如流水,抓不住的话,转瞬即逝,这一点值得深思。所以我们想出了一个更好的策略,与其支付借出治理代币的利息,不如将其转向 PowerPool 的储备池,再立一项规定,该资产永远不出售。这样一来,即使人们在未来撤出流动资金,PowerPool 仍可以在某种程度上保持永久的影响。 而且 CVP 总供应量的 80%将在流动性挖矿期间分配,即使没有任何利息,产生的收益也足够多,足以吸引更多资金投入。

这样改动之后有很多好处。拒不出售储备池中的治理代币,PowerPool 有可能成为治理黑洞。因为 CVP 持有者在整个行业的主要 DeFi 协议中将拥有长期股权;储备池中的代币,其协议未来可能产生的现金流,也会为 CVP 持有者产生收益。这样一来,流动性挖矿项目的益处就会更持久,影响力更佳。这种改变将利息分配给长期持有者,也将潜在的消极影响(人们借来治理代币做空)转变为积极影响。甚至代币项目本身也会意识到这种做法的好处,转入储备池的那部分代币未来不会面临出售压力。等到流动性挖矿结束,CVP 奖励分发完毕,PowerPool 还可以通过支付利息吸引流动资金。不过也许当人们意识到聚集治理权的内在价值后,就不需要这种方式来吸引资金。对于某些人来说,积累 CVP 是一项战略要务。知名项目本身甚至可能希望将自己的代币存入 PowerPool 中,用来赢得更多影响力,领先其他竞争者。

简而言之,还有很多后续工作要做。这个治理实验能否成功,我们拭目以待。我们团队会为 PowerPool 的经济运行和流动性挖矿的时间长度建言献策,预计流动性挖矿很快会与大家见面。总之,对接下来的进展,我们持谨慎乐观的态度。

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免责申明:近日 Delphi 建仓 CVP,旨在公开潜在的利益冲突,不应被曲解为 CVP 投资建议。 Delphi Digital 没有参加 Alpha 和 Beta 轮测试,但对 Gamma 轮抱有兴趣。未来的流动性挖矿项目带有风险,参与需谨慎,意向投资人要根据自己的风险承受能力,量力而行。

来源链接:www.delphidigital.io