这是第一期 DeFi Review,之所以取名 Review,而不是昨天提议的日报,是处于能够给各位读者提供更多关于 DeFi 发展的深度思考,而不是快讯式的新闻通讯。所以,Review 中的事件不一定是每日新鲜发生的,但一定是我每天看到的 DeFi 事件中值得大家深入研究和展开讨论的。我会在每个事件点评之下附上相关内容链接,希望能够启发大家在我 Review 基础上做更多探讨和创新。

今日点评:

1,Cadence 在以太坊上为企业发行 4000 万美元短期融资票据

2, 即将公开上线的比特币跨链 DeFi 借贷 Atomic Loans

3,MakerDAO 发布三月工作报告,在动荡中前进

提到的 Ce/DeFi 项目:Cadence,Dipole,Atomic Loans,imBTC,HBTC,wBTC,Maker, MYKEY

1,Cadence 在以太坊上为企业发行 4000 万美元短期融资票据

美国的债券 STO 平台 Cadence 在三月初在以太坊上为美国上市餐饮连锁企业 FAT Brands (纳斯达克:FAT)发行了 4000 万美元短期融资票据,并且该票据获得了著名债券评级机构 Morningstar 的评级。

这已经不是 Cadence 首次在以太坊上为企业发行债券了,我特地去了 Cadence 的网站查看了它的历史交易,发现 Cadence 在 2019 年已经发行了多笔登记在以太坊上,以 ERC 20 代币作为票据映射的债券。交易结构都是由专门的 Originator 为发行企业进行担保,并由 Cadence 在其自有的投资平台上面向美国的合格投资者募集发行,每一个项目都有私募募集书等专门的交易文件,以符合美国 SEC 的 Reg D 豁免。Cadence 平台上的投资者可以用 Cadence 发行的美元稳定币投资这些债券,获得年化 7-12% 之间的利息收益,到期后,项目的利息和本金也将以稳定币形式支付到用户的以太坊钱包地址内。Cadence 发行的项目都可以在 Bloomberg 终端上看到。

DeFi Review 第一期(4 月 5 日,2020)

图:Bloomberg 终端上 Cadence 发行票据信息,可以在右下角看到以太坊合约地址

目前,Cadence 发行的以太坊上的 ERC 20 代币仅仅是链下发行的票据在链上的映射,所谓“平行结构”,投资者手里的 Token 对真实债券的权益暂时还只能通过 Cadence 的信誉进行保障,而 Cadence 也只能通过与每个 Originator 签署的合同来保障投资者的资金安全,其可持续性和可扩展性还有待观察。

不过从 2019 年的发行和兑付记录来看,发行企业、Originator、Cadence 的表现截止到目前都令人满意。这为未来 CeFi 和 DeFi 的结合提供了一条路径,中心化的发行,未来可以去中心化的交易(目前不行,因为根据 SEC 的 Reg D,豁免下的证券必须只能交易给其他合格投资者,并且有时间期限)。希望 Cadence 探索能够继续下去,CeFi 和 DeFi 能够在不久的将来会师。类似的目标,另一个项目 Dipole 也在从 DeFi 方向前进,Dipole 为东南亚的小型可再生能源项目提供稳定币支付,未来准备将支付现金流设计成链上的票据,并在 DeFi 借贷平台上为这些票据提供贴息服务。Cadence 和 Dipole 分别从 CeFi 和 DeFi 两个方向前进,未来将在已经具备一定流动性规模的 DeFi 借贷和交易平台上会师,值得期待。

Morningstar 为 Cadence 的 FAT 票据做的评级:https://www.dbrsmorningstar.com/research/355844/dbrs-morningstar-assigns-provisional-ratings-to-fat-brands-royalty-i-llc
MorningStar 披露的 FAT 票据发行的 Presale Report:https://www.dbrsmorningstar.com/research/355841/fat-brands-royalty-i-llc-presale-report

福布斯报道:https://www.forbes.com/sites/michaeldelcastillo/2020/03/08/morningstar-rates-first-ethereum-debt-security-in-40-million-fatburger-deal/#659acc392abd

FAT 票据的合约地址:https://etherscan.io/address/0x0563b3853D597029eCA59ab1B353550C6D86dB80#tokentxns

2, 即将公开上线的比特币跨链 DeFi 借贷 Atomic Loans

Atomic Loans 为 BTC 跨链以太坊的 DeFi 抵押贷款提供了机制。该系统允许人们借 DAI 和 USDC,同时将比特币锁定为抵押品。如果抵押品价格跌破清算线,抵押品将以 7% 的折扣率被第三方清算。

Atomic Loans 采用了跨链 Atomic Swap 机制,借贷双方采用 Hash Time Locked Contracts (HTLCs) 机制分别在以太坊和比特币主链上锁定对应价值的资产,以确保去中心化的跨链资产交易和保全。

DeFi Review 第一期(4 月 5 日,2020)

图:Atomic Swap 机制

目前 BTC 已经可以通过 imBTC,HBTC 等中心化方式变成 ERC20 格式,进入 DeFi 抵押借贷,异构跨链互操作的 Cosmos 和 Polkadot 还没有推出,而已有的 wBTC 则过于繁琐,难以实际使用,基于 Atomic Swap 的 Atomic Loans 是 BTC 去中心化进入 DeFi 是一个新选项。

Atomic Loans 已经开通了测试网,用户可以在 Telegram 群组中申请测试试用权限。

DeFi Review 第一期(4 月 5 日,2020)

图:Thomas Heller, the Global Business Director at F2Pool 的试用界面

Thomas Heller 的使用体验:https://atomic.loans/blog/using-atomic-loans-to-pay-off-my-mining-bills/

3,MakerDAO 发布三月工作报告,在动荡中前进

Dai 的最新数字

Dai 总量 : 8305 万

抵押 ETH 借 Dai 总量 : 7484 万 (90.12%)

抵押 BAT 借 Dai 总量 : 3693 万 (0.44%)

抵押 USDC 借 Dai 总量 : 443 万 (5.34%)

抵押 ETH 借 Dai 稳定费率 : 0.5%

抵押 BAT 借 Dai 稳定费率 : 0.5%

抵押 USDC 借 Dai 稳定费率 : 16%

Dai 存款利率 : 0%

DSR 中的 Dai 总量 : 2413 万 (29.06%)

金库总数 : 7736

3 月 12 日的市场情况致使 Maker 协议累积出现了 500 万美元左右的债务赤字 。从 3 月 19 日起,Maker 协议开始进行债务拍卖,通过自动增加发行 MKR 对系统进行债务重组。3 月 30 日,全部债务赤字成功完整重组。

3 月 25 日,Maker 基金会宣布已将 MKR 控制权完全转移到治理社区,这意味着基金会不再拥有 MKR 增发、销毁等控制权,将由 MKR 持有者投票控制的智能合约 100% 管理。这是 MakerDAO 实现完全去中心化的重要一步。

3 月 16 日,MakerDAO 通过执行投票,新增稳定币 USDC 作为 Dai 的抵押品。USDC 是继 ETH 和 BAT 后的第三种抵押品类型。用户可通过 Oasis.app 开启 Maker 金库抵押 USDC 生成 Dai。

Maker 旗下去中心化交易平台 Oasis Trade 添加 WBTC、TUSD、PAX、LINK 与 Dai 的交易对,进一步提高其采用率,从而使 DeFi 协议之间的交易更加容易。Oasis Trade 是以太坊上最早的去中心化交易平台,完全链上撮合交易,无手续费。👉 oasis.app/trade。

智能合约钱包 MYKEY 深度内生集成 Dai 存款利率,用户可以一键通过其「理财」功能存 Dai 生息。

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Buenbit 集成 Dai 存款利率,让阿根廷用户不仅可以持有 Dai,还可以存 Dai 生息应对当地的通货膨胀。

Maker 三月工作报告:https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI4NTg4NzA3Mg==∣=2247485915&idx;=1&sn;=cd73827a07d635c002346d076dd3ee46&chksm;=ebe416d4dc939fc26ef249477958d78627886fe0d9fbd1c0281782ace08367279f9755341942&mpshare;=1&scene;=1&hideid;=&sharer;_sharetime=1585931486536&sharer;_shareid=ef9a929740817a876abe439e12049b5c&key;=06a08b8428b497dc5f1654664d406d93dafec311ffda9e9f626fbe0f496c703fdc3fa13423924b4089cde04bd90df2beab69304940c72c2111b389e553fd3760c3d9a8e6ab15b715b7f276f2e7733fa7&ascene;=1&uin;=MjM4ODg5MTQzOQ%3D%3D&devicetype;=Windows+10&version;=62090045〈=zh_CN&exportkey;=AWbWNb4aCDP3lUm80wWbB70%3D&pass;_ticket=d7qEE0%2BoTSLmE34Voe4hEIC0%2FbOaB%2BD8%2BOUiiqo%2Bh6aWFcynHO6d5gRZZpPsl%2BP6

点评:3 月,Maker 经历了有史以来最大挑战,也发生了有史以来第一次 MKR 拍卖以清偿债务,虽然 18 年也经历过 ETH 暴跌,但是此次挑战尤其之大,因为在暴跌之前,Maker 正处于快速发展期,ETH 抵押量和 Dai 的余额屡创新高,并且基于 Dai 的各种 DeFi 应用也如火如荼的发展,Dai 离真正成为 DeFi 世界的国际储备货币只差一步。

但是,暴跌来的如此突然,不仅导致 Maker 因为 0Dai 清算而产生未偿债务,并且使得 Dai 的 DeFi 储备货币之路戛然而止。为了提供紧急流动性,Maker 社区不得已引入中心化稳定币 USDC 作为抵押品,同时 USDC 和 USDT 等法币稳定币的总量也屡创新高,并似乎在一夜之间成为 DeFi 世界的储备货币。

从长远来看,这种突然打击和变化,对于 Maker 并不一定是坏事,Maker 在 2019 年下半年至 3.12 暴跌前已经经历了大半年的快速发展期,Dai 的余额大幅增长,并从单抵押进化为多抵押机制,此次事件,其实可以帮助 Maker 撇去快速发展时期留下的泡沫,代谢 Vault 中部分风险承受能力较弱的抵押品,并且为整个社区敲响风险意识的警钟,让之前处于 DeFi 革命兴奋中的社区重新回到现实中,认真思考 Maker 的使命和道路

笔者给 Maker 应对流动性危机的策略建议:https://www.chainnews.com/articles/499458273632.htm

好消息是,经过 3.12 之后的动荡,Maker 中的抵押品又重新回到了增长轨道。

DeFi Review 第一期(4 月 5 日,2020)

作者郑重申明:截至发文时,作者与文中提及项目存在利益关系,特此告知。利益关系包括但不限于下述情况:本人为项目团队成员、本人是项目团队成员的直系亲属或配偶、参与投资该项目、持有该项目发行的股份或通证、参与做空或做多该项目、收取回报进行有偿撰文等。

$ETH

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