毋庸置疑,Synthetix 是 2019 年表现最抢眼的 DeFi 产品,直指 Maker,而 Synthetix 创始人 Kain Warwick 说他们的下一个目标是 BitMEX。

原文标题:《对话 Synthetix:2019 DeFi 变局者》
作者:代世超

Synthetix 是今年最令我惊喜的 DeFi 产品。

其他 DeFi 还没想好要不要发 token、怎么设计 token 的时候,Synthetix 已经创新了 token 经济模型,为自己捕获了 1.7 亿美金的锁仓价值。

一路追赶,剑指 Maker。

专访 2019 年 DeFi 黑马 Synthetix 创始人:下个目标是 BitMEXdefi pulse

SNX 平台币也从年初到现在涨了 30 多倍。

做去中心化稳定币起家,转型为链上合成资产发行和交易平台。Synthetix 巧妙地把交易费激励和平台币 staking 机制结合起来,通过通胀的货币政策,不断吸引用户进入自己的金融系统。并且连接 Uniswap,给用户一个开放的交易出入口。

Base 在澳洲的 Synthetix 团队,没有混迹在硅谷和纽约 DeFi 圈,而摸索出了自己的一条 DeFi Staking 的用户增长路径。

——下一个目标是什么?

—— Synthetix 创始人 Kain 说: BitMex。

今天,我代表 DeFi Labs 邀请了 Kain 来到中国 DeFi 社区做客,聊一聊 Synthetix 的增长玩法,回顾 DeFi 2019 的得失,以及 DeFi 2020 的展望。

专访 2019 年 DeFi 黑马 Synthetix 创始人:下个目标是 BitMEX

如果你还不清楚 Synthetix 的机制是什么,可以先看看巴韭特先生这篇解读《今年涨幅 30 多倍的 SNX,背后到底有什么支撑?
以下为对话翻译,enjoy:

@ 代代 | DeFi Labs

Kain 你是如何接触到区块链,并且产生做 Synthetix 这个想法的? DeFi 赛道那么多,为什么选择合成资产这个领域?要知道有前人在这个赛道经历过挫折。

@Kain Warwick | Synthetix

其实,我们最初做的是一个名为 Havven 的去中心化稳定币项目,去年年底在努力发「多币种」稳定币,比如欧元、英镑等。这个时候,我们意识到这个系统有潜力推出多种资产 ,包括合成加密货币(多头和空头)、指数、以及股票之类的东西。

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然后,我们换方向了。开始建立「 Synthetix」这个协议,支持去中心化链上衍生品交易。因为这是一个巨大的空间,无审查地向世界上任何人开放是一个巨大的机会。

@ 代代 | DeFi Labs

Synthetix 是我见过机制最复杂的 defi 产品了。SNX 是平台币,有多种合成资产,统称为 Synths。抵押 SNX,发行 Synths。在场内交易 Synths,没有对手方,所有人承担系统风险。另外平台交易费和 staking 利息会奖励分配给 SNX 锁仓者。

能介绍下这个系统是如何运行的吗?

@Kain Warwick | Synthetix

有一件很重要的事你需要知道:你可以在我们的交易 dApp Synthetix.Exchange 上交易合成资产(Synths),而无需抵押甚至持有 SNX。

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如果您只想交易,那可以直接到 Uniswap 购买一些 Synth,然后把它兑换成另一种 Synth (例如 iTRX,本质上就像做空 Tron),如果交易顺利,就能通过 Uniswap 套现啦。

Synthetix 系统的工作方式我来讲一下: 抵押 SNX 铸成 Synths,同时,你这样做时会产生「债务」,也就是这笔 Synths。想解锁你的 SNX,你需要偿还债务。每当 Synths 在 Synthetix.Exchange 上进行交易时,抵押者都会得到一笔小小的费用作为激励。(交易费的 0.3% 按比例分配给 SNX 抵押者)

当 Synth 被交易时,它实际上是被转换或者说是「重新定价」为另一种 Synth,而不是与订单簿中的另一笔交易相匹配 。这意味着 SNX 抵押者在充当交易对手。

每当有人在 Synth 交易中获利或亏损时,额外的价值就会在债务池中增加或减少。这意味着 SNX 抵押者在承担系统中所有交易的对手方。

@ 代代 | DeFi Labs

根据 DeFi Pulse 的数据,这几个月来 Synthetix 的锁仓价值从 Top5 变成 Top2。可以跟大家分享下你们做了哪些动作实现的吗?关键策略是什么?

@Kain Warwick | Synthetix

我们在3 月推出了通货膨胀货币政策,这意味着如果人们不通过抵押 SNX 参与到系统中来,就会受到通货膨胀的惩罚。这在系统的早期阶段尤为重要,因为交易费不太可能足够激励人们更早参与抵押。不过,就目前情况而言,今年的交易量确实出现了一些显着的增长。

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我们还通过多种方式借力 Uniswap,包括从 SNX 的通胀供应中,奖励在 Uniswap 的 sETH 流动资金池中作出贡献的人。这对我们的系统超级重要,因为 Uniswap 让交易者可以轻松地在交易平台上进退。

@ 代代 | DeFi Labs

我为什么要成为你的用户?好处是啥,什么情况下会有资产损失?

@Kain Warwick | Synthetix

衍生产品市场是巨大的,没有理由不进入加密货币领域。我们也正在构建 DeFi 生态系统。衍生品交易提供的优势很多,包括用户体验,流动性以及标的资产交易的对冲。我们已经看到有人在本周进行套期保值,因为他们持有 iMKR (空头 MKR)的同时卖出了大量 MKR。05

@ 代代 | DeFi Labs

SNX 从今年年初到现在涨了 30 多倍。SNX 是怎么捕获价值的?

@Kain Warwick | Synthetix

SNX 通过在 Synthetix.Exchange 上产生的交易费来捕获价值。每当有人进行交易时,都有一笔交易费在所有 SNX 抵押者之间分配。但是,抵押者不是简单被动激励的,只有在达到规定的抵押率(目前为 750%)时才能获得交易费奖励。

我们要求你每隔两周来检查一次并调整抵押率,为了达到 750% 抵押率,你需要铸造或销毁 Synths,来调整供应量。750%的抵押率意味着系统在目前的早期阶段是超级过度抵押的。

@ 代代 | DeFi Labs

如何维持一个复杂系统的稳定性 ?风险可能会来自哪里?如何解决?

@Kain Warwick | Synthetix

作为早期项目,仍然存在很多风险。我们目前在研究预言机,在链上喂价。目前,我们正在与 Chainlink 合作来让这些喂价更去中心化,这意味着在预言机方面,我们不会因为自建预言机而单点失败。

另一点目前没有交易再平衡机制(trade rebalancing mechanism),而且由于 Uniswap sETH 的流动性池激励,现在系统中大部分是 ETH 多头。

专访 2019 年 DeFi 黑马 Synthetix 创始人:下个目标是 BitMEX

明年我们推出综合仓位时(此处请联想「去中心化 Bitmex」),就会有一种机制来激励人们占领仓位另一端,比如 ETH 空头,这将使该系统比现在平衡更多。

@ 代代 | DeFi Labs

抵押物加入 ETH 和 DAI 之后,staking 机制是否需要调整,多抵押会影响现在的 staking 机制吗?

@Kain Warwick | Synthetix

我们已经提出了增加 ETH 作为 SNX 的可选抵押品的方案。您可以在这里阅读有关内容。 https://github.com/Synthetixio/synthetix/issues/232

重要的是,它并不会掠夺 SNX 的价值,因为交易费是由交易 Synth 产生的,这个激励只会给 SNX staker。所以,只要你持有 ETH,就在为系统做出贡献。对于一些人,更喜欢这种安全的方式,这样可以免受 SNX 价格波动的影响。

@ 代代 | DeFi Labs

未来有啥计划?引入更多资产类型,比如指数和股票?借贷功能?DAO 治理?

@Kain Warwick | Synthetix

Synthetix 明年会有很多大事件:

  • 会有更多资产种类;
  • 带杠杆作的合成仓位;
  • 新的 Synthetix.Exchange dApp 皮肤;
  • 引入 Chainlink 作为预言机;
  • 治理方面,也会更加趋向 DAO 结构。

我们已经开始通过定期的 community call 做出关键决策。看到 Synthetix 正在成长为以太坊上为数不多的真正去中心化项目之一,好兴奋!

@ 代代 | DeFi Labs

以太坊 DeFi 的局限有哪些,打算怎么应对?你认为其他公链平台上有 DeFi 的机会吗?

@Kain Warwick | Synthetix

在这个阶段,DeFi 是非常早期的。就功能和用户体验而言,显然还有很多要做。 以太坊 1.0 有其缺点,包括速度和成本。不幸的是,每个基于以太坊构建的项目都会感受到这些缺点。

但是目前,从业者们大多知道这些弊端,所以就算交易处理等待十分钟,他们不会感到太惊讶。 但是,如果用户和投资人重返市场,除非以太坊 2.0 先准备好,否则我们将看到与 2017 年下半年相同的拥堵情况。但话虽如此,以太坊仍然是 DeFi 生态系统的最佳选择,因为这是开发者所在的地方。

你无法对抗网络效应,或者这至少花费巨大的努力。也许会有更好的 Layer 1 平台到来,让以太坊遭受一些打击。但现在还没有。

@ 代代 | DeFi Labs

DeFi 2019 你觉得有哪些重要进展,对 DeFi 2020 有什么期待?

@Kain Warwick | Synthetix

现在的项目会变得更加成熟,应该具备先发优势。但是随着 DeFi 热度加大,还会涌入大量新项目。过去几个月,炒作很多,大家都挺忙。但这令我兴奋,因为这种压力和竞争将使用户得到最好的产品。所有产品都在争夺少量的存量用户。

还有另一件事会变化:将会有更多的用户看到 DeFi 的吸引力,来到这个行业。因此,在这个更加繁荣的生态系统里,强者更强。

最后,不同项目之间的可组合性将继续:无论是使用 DAI 还是我们的 Synths 来打造金融工具,项目都是在彼此之上构建的。这一点是真正令人振奋的,不过大家还没开始发挥出来。

此外,社区也提出了一些犀利的问题:

@ 七哥 | 某传统金融机构

Synthetix 准备使用 chainlink 作为预言机,首先 chainlink 并不是真正的去中心化,只是少数节点在提供数据;其次正如 v 神所说如果预言机的市值低于需要该预言机 dapp 的市值那么预言机节点就存在联合作恶的风险(盗取 dapp 的价值)。

应用到 chainlink 上就是,如果合成资产的市值超过 chainlink 的市值,那么 chainlink 对节点的惩罚(以 link 计价)不足以遏制节点联合作恶的动力(以合成资产计价),这反而对 sythetix 造成威胁。synthetix 在预言机选择和风险规避上还有其他备选方案吗?

@ 潘超 | MakerDao

目前 SNX 抵押率过高,流动性很低。如果币价下跌,是否会引发死亡螺旋?

@Kain Warwick | Synthetix

我们经历了几次大幅度价格涨跌,没有看到死亡螺旋的趋势,这是因为系统超额抵押,所以有足够的缓冲来确保该系统不会变得抵押不足。 我们也在研究许多其他机制提高这方面的保护。 关键点是:SNX staker 是从交易所赚取费用的,因此只要交易所有足够的交易活跃度,就可以放心地为资产设置较低的价格界限。

@ 民道 | dForce

像 Synthetix (类似于 Bitshare)这样的自我增强型代币的最大挑战之一是,就 SNX 的未来价格 / 现金流而言,它需要可持续的正价格预期。 当期望值下降时,它可能陷入死循环,降低的期望值使 SNX 价格下跌,并进一步将所有债务 /Synths 压低到没有足够的市值来创建足够的 Synths 来交易。(因此降低费用现金流以进一步支持 SNX 的价格)。

@Kain Warwick | Synthetix

的确如此,但是假设交易费用不为零,那么总会有一些均衡价格(equilibrium price )支持交易活动。 因此,关键问题是激励机制是否支持均衡之间的过渡。

到目前为止,我们对此尚无足够的数据,因为交易费用不足以支持当前的 SNX 价格,但随着我们优化交易平台,这点会改进。

DeFi Labs 评论

我在 DeFi 年中总结 时提到,DeFi 局限已经非常明显。而 Synthetix 在这两方面都做出了自己的贡献。

两大天花板 1. 资产端,缺乏新的优质资产 2. 交易端,缺乏新的交易形态
Synthetix 是怎么创新的?

1. 资产端

在 UMA 折戟之后,终于有人做出合成资产平台了。先不要一步子迈大,直接做股票和证券。先从法币、金银、高市值加密货币开始。开辟多头和空头仓位,下一步引入合成仓位的杠杆。

2. 交易端

引入 staking 玩法,将交易费激励与 staking 机制结合,用户达到抵押率标准才可以获得交易费分成。使 SNX 成功捕获价值。

至此,DeFi 的 Token 经济设计经历 3 阶段,迈向更成熟的一步。

【1】模仿传统模型:简单粗暴的分成和手续费打折机制,如各类 DEX

【2】设计不好,不如不搞:无代币 DeFi,如 Compund、dYdX

【3】Staking DeFi:锁仓资产创造债务,为债务赋予流动性。并通过通胀货币政策,为锁仓资产生息。再用流动性分成激励用户锁仓。形成闭环,自我强化。

Synthetix 一步走来,从换方向、从被忽视,到被质疑,再 到成为新星。明年对 Kain 仍然是一个挑战。他们必须找到方法对抗潜在死亡螺旋的威胁。

2019 对所有人都很难。这个团队坚持下来了,并为 DeFi 世界带来了新实验。

——向所有坚持中的创新者致敬。

让我们共同期待 DeFi 2020。

来源链接:mp.weixin.qq.com