区块链初创项目如何进行种子轮融资

链闻ChainNews 2018-10-02

作者:Regan Bozman,CoinList 商业运营负责人,曾供职于 AngelList 和 Handy
编译:Perry Wang

加密资产行业的融资消息正在获得广泛关注,其中颇为吸睛的大手笔融资,已经占去了大家的注意力,鲜有人去探讨该领域内初创公司创始人的融资经验。

新闻头条可能已经告诉你,在这个热门行业内想要争取到投资极具挑战。是的,对于一家初创的区块链企业而言,融资路上存在很多不确定性。那么,在这个领域活跃投资、信誉度较高的基金是哪家?哪一家可能更适合你的公司?怎么去对他们进行尽职调查?

几周前我在一个电报群里提问,从上一波撤资大潮之后,有人对投资者图谱有什么好的见解吗?

区块链初创项目如何进行种子轮融资

我的提问没有得到回应,我意识到如果在这一行业内最聪明、人脉最为深厚的人士都对投资机构图谱都没有一个清晰地认知,我想多数创业者也是一头雾水。

风险投资现在已经进入了一个相对透明的融资市场和进程,像 AngleList 联合创始人 Babak Nivi 和 Naval Ravikant 等人,还有 Y Combinator 等机构,一直尽心尽力帮助创业者更方便的融资。但是加密货币市场比风投的透明度差很多,并且,也更为复杂难懂:潜在投资人群大很多,既包括风险投资,也包括各类顾问机构、相关企业的联合体和加密对冲基金,此外融资机制也更多,有代币融资,也有股权融资等。

由于我依然坚信加密货币前景光明。如果初创企业能在融资时掌握到尽可能多的信息,我认为对相关企业的创始人和整个行业而言都是好事。

融资自身与推动行业前行并无关联,公司能越早结束一轮轮的融资,全身心投入建设中,这个行业本身才会进步。我撰写此文的目的,就是让创业者们清楚一些数据点,希望能在他们的融资过程中有所助益。

记住,从外部投资者手中拿钱,是早期创业者们决策后果最为复杂的事情之一,你需要在信息充分的情况下做决策。

种子轮风险投资

在我加盟 CoinList 之前,曾在 AngelList 的投资团队工作,当时我很幸运的参与了超过 100 个项目的早期融资,全方位接触了各种风投模式。

风投远不是完美的,如果你在旧金山开创一家提供 SaaS 服务的公司,你需要:

  • 广为人知的初创企业加速器,例如 Y-Combinator、Techstars 等;
  • 大名鼎鼎的天使投资人名单,譬如《福布斯》杂志曾经提供了一份 榜单
  • 有广为人知的大牌风投机构和合伙人的支持,CB Insight 提供了 全球 100 位顶级风险投资家的名单

和传统行业的融资相比,我并不是说加密货币融资就一定是冒险的经历。但是,确实有很多很多问题。相比之下,传统的风险投资机构进行的融资过程透明度更好、创始人的能力也有较为充分的证明。

「选择加密货币投资基金可能存在各种各样的风险,Sora Ventures 的创始合伙人 Jason Fang 曾经撰写过一篇文章,「创业者想拿中国币圈投资人的钱,请小心!」。他向区块链创业者提出忠告:与中国加密货币基金接触或者合作时,需要仔细思考,做好尽职调查,了解清楚拿中国币圈投资人的钱面临的利与弊。也非常值得一读。」

加密世界的早期融资

比起传统风投,加密世界透明度低、瞬息万变、情况极为复杂。主要因为几个原因:

  • 加密投资还是新生事物。全球第一家加密货币基金 Pantera Capital 在 2013 年成立,多数新基金成立还不到两年。
  • 行业瞬息万变。要知道,每年约有 100 家新的加密货币基金。
  • 多数风险投资基金有机构作为有限合作人 为基金经理提供资金的被动型投资者,所以其操作手法相对保守。考虑到很多新的加密货币基金资金都来自创始人本人或者其朋友,其手法颇为激进甚至鲁莽。
  • 几乎所有的风险投资机构都秉承同一套策略——买进然后持有。加密货币基金的策略五花八门——包括做多 / 做空对冲基金、套利基金、矿池和股权投资基金。

融资具体过程

创业者为难以具体证明其实力的区块链企业融资的过程中会遇到几个关键问题:

Q:在所有这些基金中,你应该跟谁谈?

依据我的经验,多数创业者开始融资时会列出在该领域活跃投资的所有知名投资人的清单。这是我开始研究的起点,是融资过程中其它所有事情的先决条件。

Q:这些人中你应该跟哪一位谈?

多数加密货币基金比较低调神秘,因此创业者很难理清哪些基金投资与你的公司类似的企业。优先考虑投资类似对象、类似阶段和相同地理位置公司等的基金是有益的。

Q:你应该问他们什么?

在这个领域内有很多没有答案的问题,对创业者可能带来极为复杂的影响和后果。譬如,如果你想把股权卖给一家加密货币对冲基金,后者的投资者可以按季度撤回资金,如果面临大批投资者从该基金撤资的情况,他们将如何处置你公司不具流动性的股权?创业者应该知道有的放矢的问题。

加密货币基金族谱

如果是我进行早期融资,我会从在该领域活跃的 100 家基金的名单开始着手寻找。

我个人编纂了这份最活跃的 100 家加密货币基金的名单,意在给区块链相关企业的各位创始人初期融资时作一份参考。

这个名单基于我个人过去一年与区块链企业合作进行初期融资时的经验而得出。加上在 CoinList 与一些顶尖区块链项目的合作以及个人投资的经验, 我个人参与过 25-30 次早期融资。

我并不是说这就是最好的 100 家加密货币领域基金,或者你不应该从名单之外的基金那里融资。更准确的说这是全球范围内对区块链企业进行积极投资的 100 家基金。我会尽力保持更新,我也计划增加一些譬如平均投资额度和基金义务 譬如只能投资股权 之类的信息。

区块链初创项目如何进行种子轮融资

「关注链闻公众号并在后台回复 1002,即可获得 Regan Bozman 收集的这 100 家最活跃的加密货币基金名单」

注意事项:

  • 这是参考信息,不是对任何基金的背书。这是基于公开渠道可以找到的信息而编纂的,很可能存在错误信息。
  • 以上为个人观点 。我就职的 CoinList 与上述名单毫无关系。
  • 我特意排除了天使投资人,因为他们的数量太多,而公开渠道能找到的相应信息却很少。
  • 这是一份美国视角的 名单,其中相当部分是美国和欧洲投资者。
  • 上述名单适用于寻求早期融资的创业者,所以我排除了不进行早期投资的那些基金譬如量化基金或成长股权基金。

区块链初创项目如何进行种子轮融资

Bonus

除了 CoinList 的 Regan Bozman 最近撰写了上文,为区块链创业者在寒冬指出融资之路之外,Global Coin Research 的创始人杨永欢最近也撰写了一篇文章,向北美的区块链初创公司介绍如何从中国投资者获得融资。

尽管该文本身针对的是那些希望在中国获得融资的北美区块链项目,但是,大量硅谷华人技术精英投身区块链创业,该文提供的建议,对他们同样适用;此外,对于中国的区块链创业者,该文亦提供了很有借鉴意义的信息,可以更好理解中国的投资机构。

初创公司怎样从中国区块链投资机构融资?

作者:杨永欢, Global Coin Research 创始人

Eximchain 联合创始人兼首席执行官刘希和 Ankr.Network 联合创始人兼首席运营官 Ryan Fang 是两位出生在中国的在美创业者,精通中国的监管、融资和人员招聘事宜。经过和他们在「Global Coin」这档我制作的播客节目中畅谈,我意识到,英语国家中对亚洲基金其实知之甚少。

我摘取我们在讨论中涉及的部分内容,给那些希望从中国和亚洲寻求投资的创业者,提供一些指南。

三思而后行

我相信,从远离你创业地点的投资机构那里融资,是一家加密资产企业成功的关键因素。

海外投资者不仅能提供迥然不同的观点,他们还能给你带来进军地球另一个半球市场的机会,没有这种帮助,靠你自己的单打独斗则是非常困难。

Ankr.Network 的联合创始 Ryan Fang 建议说,企业引进投资人时,应该保持东西方的平衡。Eximchain 联合创始人兼首席执行官刘希则强调,你在决定从哪种投资人那里融资之前,应该深度考虑好你的目标消费者和用户。这都是很好的建议。

从哪些投资人那里融资?

要进军东方市场,我认为你应该寻找两种基金。

首先,找到有一个专注中国市场合伙人、团队,或者在亚洲已经布好关系网的美国大咖投资机构。我看到的美国投资基金多数都关注中国市场。

另一种替代方案,也是现在日趋流行的一种途径,是寻找在美国有大笔投资的中国及亚洲投资人或机构。

以下是我整理的这两个领域的头部基金:

区块链初创项目如何进行种子轮融资

怎么向中国或亚洲投资基金推销项目?

在当前的融资环境下,讲英语的投资人更多关注你的技术能带来怎样的成果,以及你采用的是怎样的先进科技、通证经济或怎样的共识模式。

在中国投资人圈子中,投资人可能懂技术,也可能并不太懂技术,这具体取决于其团队中是否有技术背景人士,但他们很关注你的市场策略和你的产品。他们很在意你怎么让商家接受你的产品,为你的产品付费。

刘希提到她自己的一桩轶事。她曾向 500 个投资人群发「冷邮件」,就是那种关系不是特别熟,但想要对方帮忙,或是想让对方留下印象的 Email,推销自己 EximChain 特有的「二次表决」链上治理模式。但是她后来意识到,自己应该推销 EximChain 能带来的技术成果、该公司计划解决的痛点问题,以及推进该技术应用的计划和时间表等。

Ryan Fang 则表示,与美国同行相比,很多中国投资人更在意价格,譬如代币在二级市场能以怎样的价格卖出,能比代币预售价格上涨多少。

坦白讲,我个人认为每位投资人在这个跌宕起伏的市场中都应该关注价格和风险。对我而言,中国投资人在谈论价格、退出机制和代币涨幅方面,比起美国同行更开诚布公。对于每位企业家和创始人来说,这可能都是个好机会,去好好梳理一下自己的代币的长期价值走势、去除代币价格动荡风险的思路。

中国或亚洲投资人能带来哪些美国投资人处无法得到的价值?

业务推广机会——刘希给出的小诀窍是,你首先可以像做业务推广一样,向中国的投资人兜售你的项目。中国或亚洲投资人通常与当地企业和监管机构保持着良好的关系,也比美国企业更了解当地情况,这对于美国企业在当地推广其业务有着莫大的帮助。对于 B2B 类区块链企业尤为重要,因为如果在当地拓展业务,很可能需要组成合作伙伴关系或者在当地部署业务推广团队。

EximChain 利用融资作为锁定市场渗透专家的途径,他们在当地合作的投资人要么投过供应链企业,要么与供应链有着良好关系。

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