头等仓研报:六月份 DEX 重大进展总结

本篇作者 Ryan 于昨日更新并补充了一些 DEX 项目数据

六月,流动性挖矿大热,COMP 引爆了 DeFi 生态,DEX 交易量飞速上涨。月末,BAL 更是一上线就迅速挤进前 30。经历五月的协议更新,六月更像是收获的月份。我们接下来回顾下各个 DEX 协议的进展:

**DEX 交易数据概览

**

头等仓研报:六月份 DEX 重大进展总结

六月份排名前八的 DEX 交易额为 14.84 亿美元,较五月份增长 70.66%。交易人数方面,各个项目涨跌互现,总体减少近 10%。

最显著的增长来自于 Curve 和 Balancer,前者增加了 826.04%,而后者更是增加了 2460.84%,同时,Curve 的交易人数得到了显著得提升。Curve 的交易额和人数双双暴增,得益于 DeFi 项目 Compound 在 6 月中旬上线的借贷挖矿机制(详见头等仓六月份 DeFi 月报),USDT 等稳定币有非常大的交易需求,而 Curve 又是稳定币间交易滑点最低的交易所。

Balacner 的快速增长得益于流动性挖矿机制,另一方面,我们也需要注意, 6 月 28 日安全漏洞事件导致的当日交易量暴增,也是六月份 Balancer 交易量显著增加的原因之一。

Uniswap 依然是整个市场的龙头,六月份保持了高额的增长,但是同时我们也需要注意到交易人数的显著下滑,这不是一个健康的信号。

*项目进展以排名顺序整理,排名选取 Coinmarketcap 网站 2020 年 7 月 2 日的数据。

**Balancer (BAL), #30

**

6 月进展:

·整合方:通过 Dex.ag,1inch.exchange 也可以创建流动性池。

·BAL 代币:北京时间 2020 年 6 月 1 日早 8 点开始,流动性挖矿开始,流动性提供商不仅能获得交易费用,还能获得 BAL 代币。6 月 24 日,BAL 正式上线以太坊网络,三周的代币总计 435,000 BAL (每周 145,000 BAL)已经发送给超过 1,000 个地址。加上创始人、基金等持有的 3,500 万 BAL,目前市场上的 BAL 总供给量为 3,543.5 万个 BAL,按照 Uniswap 上的 BAL 价格 11.5 美元计算,BAL 的市值为 4.09 亿美元,已经跃居第 29 名。

每周代币的分配不仅仅根据交易手续费的占比。为了提现公平性,团队根据以下三个因素降低 BAL 的分配比例:1)更高的交易费用;2)不平衡的资产对(25/75,而非 50/50);3)包装代币对(cDAI/DAI)的资金池只能获得 0.1 倍的 BAL。

·安全漏洞:北京时间 6 月 29 日凌晨,Balancer 遭到骇客攻击,它的两个分别由 STA 和 STONK 构成的资产池被洗劫一空。STA 和 STONK 都是通缩型的代币,每一次交易,STA 和 STONK 的发送方需要再发送 1% 的代币到智能合约进行销毁。这意味着,当骇客用 WETH 交易 STA 时,代币池地址每次都会多转出一笔 STA。原本在 AMM 模型中,将一个代币完全买尽,需要耗费天量的另一种代币,但是通缩型代币的特性帮助骇客以较低的成本完成了这件事:通过闪电贷贷出 ETH,转换为 WETH 后,在池子中与 STA 来回进行多次交易,最终使得 STA 的数量为 0。在 STA 为 0 时,STA 的价格相对于池子的其他代币的价格非常高,骇客多次以 1 weiSTA 的成本兑换池子中的其它资产(WETH、WBTC、LINK、SNX)。最终,池子的损失达 50 万美元。
29 日夜间 ,Balancer 部分流动性池再次受到了来自 dydx 的闪电贷攻击,池子中未领取 的 COMP 奖励被骇客取走,池子损失达 10.8 ETH。

看法:

1)作为 4 月才上线的 AMM,6 月发行代币,BAL 的市值已经来到前 30,这与 6 月 15 日 Compound 发行代币 COMP 有密切关系:1) COMP 价格飞升,由初始的十多美元涨至最高 360 多美元,对于同一时间,同样是提供流动性挖矿的 BAL 代币有巨大的刺激;2) Balancer 排名第一的资产池由 cBAT、cUSDT 和 COMP 构成,达 1,133 万美元。Compound 部分可以参见头等仓 6 月份 DeFi 月报。

2) BAL 的公平性调整,一定程度上提升了交易费用的质量,降低了诸如包装代币之间的交易产生的刷量行为。

3)对于这次骇客攻击事件,社区有两种声音:

a)去中心化就是会面临这些安全问题,白名单黑名单都会损害无需许可的机制,导致项目方操纵项目排名的可能,用户如果不能完全理解协议的运行机制,就不要使用这些去中心化的协议,Balancer 只需要作一些警示就行;b) Balancer 要对该事件负责,特别是用户的资金出现安全问题的情况,团队不仅要列出代币黑名单,还需要对用户资金做出补偿。

最终 Balancer 选择观点 b 的解决方案,他们已经决定将所有通缩型的代币加入黑名单,并且对于 BAL 的分配代币,增加了白名单,即只有在白名单上的代币所形成的交易量才有获得 BAL 代币的资格。

7 月计划:

未来还会就 BAL 的分配公平性做进一步的调整,白名单、分配数量和硬顶最终会交由社区决定。另外因为出现了安全漏洞,所以团队还会对代码重新进行一次审计。

接来下团队应该会进行白银版本(目前是青铜)的开发,优化 gas 费用以及池子架构。

**0x (ZRX), #38

**

6 月进展:
·社区投票:
ZEIP-79 提议将协议费用常数从 150,000 减少到 70,000。这项调整会将每笔交易的协议费用降低至约 0.35~0.70 美元。就整体环境而言,DEX 交易规模的中位数约为 500 美元,因此 0.35~0.70 美元的费用等于中位数交易规模的 7 至 14 个基点。

·Matcha 更新:上架了 20 种代币,可以创建市价单和限价单,7 月 1 日已经正式上线。

·0x 协议方面更新:可以创建止盈止损限价单,目前已经在 Bamboo Relay 上实现。

·0x API 更新:1)自动解封装 WETH;2)元交易,这个技术将解决所有链上交易都必须持有一定量的 ETH 作手续费的麻烦。3)界面更新:详细地列出一笔交易预计的以太坊费用、Gas 折扣(用 gas token 技术)和 0x 协议费用。

·0x Labs & Periscope Trading:成立 0x Labs 组织,Matcha 项目归于这个组织名下。同时,该组织成立 Periscope Trading 部门,Periscope 是一个加密货币交易台,将帮助显示具有竞争力的价格,为 DeFi 和其他 P2P 项目带来流动性。0x Labs 正在招技术类岗位。
·ZRX 现可作为 MakerDAO 平台的抵押资产。

看法:

0x 自己的聚合交易所 Matcha 正式上线。作为 DEX 聚合交易所,它的竞争对手是 1inch 和 Paraswap。

它的优势:1) UX/UI 非常简洁漂亮;2)智能订单路由(Smart Order Routing):一笔订单可以分别来自多个交易所,比如 35% 来自 Kyber,65% 来自 Uniswap,从而获得最优的价格。

它的劣势:1)目前上架的代币很少,只有 20 个,但鉴于项目刚刚启动,这不是什么大问题;2) 1inch 有寻找代币最佳存储协议的功能,Matcha 暂时还没有。

0x 的其他进展都是围绕着 0x 协议和 0x API 的改进,提升效率,改进流程,优化费率,这种抠细节地研发是值得赞赏的。

0x 协议费用的降低有助于提高 0x 协议的竞争力,但有可能会打击做市商们的积极性。目前 ZRX 的大部分投票权都掌握在这几个做市商手中,所以 ZEIP-79 是否会通过还是个未知数。

7 月计划:

0x 协议方面:1)交易合约的架构改进部署;2)借贷协议的流动性桥:包括 Chai Bridge 和 dYdX Bridge;3)链上的掉期交易。上述 2、3 都是值得期待的功能,但目前开发缓慢。

抹茶协议交易所正式上线之后的动作预计就是不断上新币。关键点是,他们未来会不会增加新的功能。

Kyber (KNC), #40

6 月进展:

·社区投票:KyberDAO 网络费用分配的初始参数投票,最终结果为 1)奖励 65%,返利 30%,销毁 5%,196 票;2)奖励 55%,返利 40%,销毁 5%,65 票;3)奖励 35%,返利 35%,销毁 30%,161 票。

·上架代币:自动化价格储备库(APR)新成员:Quant (QNT),联邦价格储备库(FPR)新成员:pNetwork Token (PNT)。

·新的整合方:RX 钱包添加了 KNC 的代币支持 ;KyberSwap 宣布将集成 Chainlink 喂价系统。在此之前,KyberSwap 的资产价格完全来自于 Kyber 网络,而集成 Chainlink 等外部喂价系统,有助于 Kyber 向用户提供最接近市场的真实价格,减小滑点,提升安全性;Kyber 用 Origin Protocol 构建了商城,上面都是印有 Kyber Logo 的衣服、杯子等周边产品,价格在 20 刀左右,可以用 KNC、DAI、ETH 和信用卡支付。

·投票池:合作池:Stake Capital,ParaFi Capital;Protofire 加入 KyberDao 的生态,它允许任何人创建 KyberDAO 的质押池并成为管理人,这期间不用进行智能合约的开发。质押池管理人可以代表 KNC 持有者投票,并收取一部分的费用;Kyber 社区池:KCP (Kyber Community Pool),KCP 用 Protofire 制作,由社区讨论投票,与其他投票池的区别是,KCP 是免费的。

·交易对:1)币安于 6 月 12 日 16:00 上线了 KNC/USDT、KNC/BUSD 两个交易对;2) FTX 交易所新上线 KNC,支持现货 KNC/USD 和 KNC/USDT 交易对,期货当季、次季和永续合约,以及杆杠交易;3)两家瑞士交易所 Bitcoin Suisse 和 Smartvalor 分别上架了 KNC 代币。
·KNC 现可作为 MakerDAO 平台的抵押资产。

看法:

社区投票的结果表明,社区需要一个与之前销毁机制完全不同的制度。现在的网络协议费用分发机制为:70% 用于销毁 KNC,30% 用于奖励渠道商。新的初始参数为 65% 用于奖励 KNC 质押者,30% 用于流动性提供者的返利(它们缴纳网络费用),5% 用于销毁 KNC。这说明比起 KNC 供应量减少这种间接的好处,KNC 质押者希望得到更直接的收益。

7 月计划:

7 月 7 日上线 Katalyst。

**Bancor (BNT), #88

**

6 月进展:

·交易 对:CoinEx,BKEX 上架 BNT。

·v2 技术细节更新:1) Chainlink 创建 BNT/USD 报价;2)减少滑点是通过放大 20 倍资金池规模来实现的,设计依靠 Chainlink 价格预言机来动态更新池的定价曲线,以便资产的指数价格跟踪其市场价格。

·安全漏洞:2020 年 6 月 17 日,刚于前一日部署的 v0.6 出现安全漏洞:v0.6 合同错误地将 BancorNetwork 合约中的 safeTransferFrom 函数公开,使得原本仅批准用于智能合约转让的代币可以被任何人转让。

在了解了该漏洞并有风险的情况下,Bancor 团队使用相同的漏洞发起了白帽攻击,以便将风险资金转移到安全的钱包中。然后 Bancor 推送了一个新的网络合约,以确保不会再次出现此类错误,同时 Bancor.network 取消了无限批准,转而要求确切的金额。

另外由两名自动领跑交易者(front-running)参与了这一过程,因为他们的自动软件无法区分套利机会和骇客攻击。Bancor 团队一共拯救了 409,656 美元,花费了 3.94 ETH 的 gas 费用,两位自动领跑交易者获得了 135,229 美元,花费了 1.92 ETH 的 gas 费用,两者总计 544,885 美元。Bancor 已经联系了两个机器人的所有者,并协商退回资金。

V0.6 是由 Kansolabs 审计的,而目前的 v2 正在由多方审计,包括 ConsenSys Due Diligence。

看法:

安全性问题对于 DeFi 项目来说是致命的,毕竟流动性提供者需要将资金放在智能合约中,而非自己的钱包里。Bancor 曾在 2018 年就出过一次安全性问题,这次刚进行的版本更新又出现问题,一定程度上减少了用户对项目的信心。

幸运的是:1) Bancor 自己及时地发现了安全漏洞,并及时地作了修复;2)出问题的版本不是最关键的 v2,而是 v0.6;3) v2 的代码审计公司不同于 v0.6 的,v2 的审计质量或许较高。也许上述几点能挽回一些此次事件造成的恶劣影响。

7 月计划:

公布技术细节,并正式上线 V2。

**总结

**

由于 COMP 的推动,6 月份 DEX 的交易量由 Compound 上支持的代币主导,包括稳定币和 BAT、ZRX 等,所以 Curve 和 Uniswap 成了 6 月份的赢家。7 月份,Bancor v2 上线,虽然它颠覆性的解决了自动化做市商的几个痛点,但是对流动性提供者的吸引力,是否比得过流动性挖矿的 Balancer,我们持保留意见。

-END-

头等仓的聪聪

我的小鱼干呢?喵~

我们尽调了国内外 1400 个区块链项目,推出头等仓《财富代码》研报,欢迎扫码添加头等仓小姐姐咨询:

头等仓研报:六月份 DEX 重大进展总结

据说点“在看”的,都已经暴富了~

来源链接:mp.weixin.qq.com