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晨会 0603|2020 全球数据中心 IDC 产业展望

许英博|中信证券科技产业首席分析师

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前瞻|2020 全球数据中心 IDC 产业展望:前沿科技年度展望(一)

IDC 市场持续受益于数据流量增长、利率下行带来的企业融资成本改善、REITs 属性带来的稳定现金流入,使板块具备持续的长线配置价值。美股市场,IDC 板块估值相当于成长性仍有优势;国内市场,行业仍处于高成长阶段,在一线地区拥有丰富资源储备,或和云计算巨头深度绑定的第三方 IDC 企业是我们的首选。建议持续关注:万国数据 GDS、Equinix、世纪互联、光环新网、宝信软件、数据港、DLR 等。

风险因素:行业竞争持续加剧风险;云厂商资本支出不及预期风险;企业项目重大运营事故风险等;企业融资途径受阻、融资成本下行不及预期风险等。

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明明|中信证券 FICC 首席分析师

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固收|债券熊市到了吗?

在经济边际修复+宽信用政策推进之下市场的风险偏好料将迎来回升,6 月的利率中枢恐难以回到 5 月的低点,但综合考虑后续基本面的恢复进程与货币政策的节奏,短期内趋势性熊市尚未到来,在基本面弱复苏、宽信用发力叠加货币政策踌躇的组合之下,震荡市将是后续债券市场的主要特征,预计 10 年国债到期收益率将在 2.6%-2.8% 的区间震荡。

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王兆宇|中信证券量化策略首席分析师

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量化|量化新闻情绪,把握投资先机

新闻数据蕴含大量的信息,对投资具有极高的价值,但由于其非结构化的特征,且缺乏较好的技术手段,利用程度一直有限。本篇报告采用 2018 年 Google 团队在“BERT: Pre-training of Deep Bidirectional Transformers for Language Understanding”中提出的 BERT 模型实现了对新闻信息的度量与提炼,继而构建了情绪指标,并尝试应用于短期风险防范、杠杆增强策略和行业热点发现等领域。

风险因素:模型过拟合;识别结果与真实情绪出入较大;舆情数据的可得性与连续性风险。

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王喆|中信证券化工行业首席分析师

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蓝晓科技(300487):

多品类树脂市场快速爆发,技术优势助公司腾飞

吸附分离树脂是工业提纯的核心技术产品,全球千亿级别的市场,蓝晓科技是具备极强的技术实力,并且通过“产品+服务”更贴近下游客户的商业模式来实现全球市场份额的快速提升。考虑到新能源汽车市场快速扩容,电子级和核能级树脂应用场景打开,公司各项业务均处于快速成长阶段。另外,考虑到锂价有望触底反弹,公司盐湖提锂相关业务有望凭借独特的商业模式获得树脂销量增长叠加利润分享的双重推动,看好公司业绩继续保持快速提升的趋势。维持 40 元目标价(对应 2020 年 28 倍 PE),维持“买入”评级。

风险因素:盐湖提锂项目运行效果低于预期、新产品市场开拓低于预期、应收账款的风险。

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杨泽原|中信证券计算机行业首席分析师

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用友网络(600588):

产品客户体系梳理

2018 年后为用友产品线实现云化、销售重心全面转云的关键发展期,关注产品云原生进展。云产品看点:1)云原生的二代产品进化;2)老客户大客户转云及增购;3)公云化率、付费率提升;4)平台及生态建设。维持“买入”评级。

风险因素:云产品线续约率提升不及预期;YonSuite 初期推广不及预期;NCC 客户推广不及预期。

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裘翔|中信证券策略分析师

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中信证券亮马组合(6 月上):在海外扰动中寻找高确定性品种

进入六月,海外扰动和基本面预期修复的影响下,预计 A 股整体将处于均衡状态,指数涨跌幅度均有限。海外扰动方面,我们预计中美摩擦整体会维持“斗而不破”的风格,实际影响小、频次高,对 A 股的影响主要在情绪层面。本期热点聚焦梳理了 6 月行业景气度改善、基本面确定性较高的品种,供投资者参考。

风险因素:中美摩擦程度超预期;国内基本面回补进度明显慢于预期。

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明明|中信证券 FICC 首席分析师

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固收|信视角看债:行业百态

我们聚焦城投债和八大产业债,探讨信用债市场行业百态。我们认为央行“允许宏观杠杆率有阶段性上升”的表态释放出宽信用积极信号,信用拐点渐行渐近。

风险因素:监管政策再度收紧;市场资金面上行;再融资难度加大等。

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张依文|中信证券量化策略分析师

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量化|5 月家电和医药板块 ETF 领涨,证券板块获资金密集申购:ETF 市场 5 月月报

2020 年 5 月 A 股 ETF 数目增加 13 只但规模减少 345 亿元,家电和医药板块 ETF 涨幅居前,证券板块 ETF 获资金密集申购;5 月 ETF 市场日均融资余额 1212 亿,日均融券余额 69 亿;新品种方面,17 只 ETF 上市,另有 17 只正在募集。

会议提示<<<

两轮车行业专题报告——从交通工具到休闲用品,消费升级带来新兴赛道

时间:2020 年 6 月 3 日 14:30

中信证券前瞻研究 2020 年 6 月美股电话会议交流

时间:2020 年 6 月 3 日-6 月 25 日

中信证券 2020 年资本市场论坛(线上)

时间:2020 年 6 月 9 日-6 月 19 日

评级调整<<<

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注:“评级调整”项下涉及的内容均节选自已经公开发布的证券研究报告(标示的日期为相关证券研究报告发布的时间),仅供汇总参考之用

近期重点报告回顾<<<

策略聚焦 05-31|均衡状态下的结构再平衡

策略聚焦 05-24|政策目标仍在,外部风险有限

策略聚焦 05-17|A 股仍在慢涨窗口

策略聚焦 05-11|共识凝聚,5 月慢涨延续

策略聚焦 05-06|三大因素叠加,A 股慢涨延续

策略聚焦 04-26|共识重新凝聚,慢涨行情延续

策略聚焦 04-19|资金共振驱动 A 股强势上行

策略聚焦04-12|迎接市场拐点

策略聚焦 04-06|信号渐明,拐点将至

策略聚焦 03-29|全球资金再配置开启,料 A 股四月迎底部拐点

策略聚焦 03-22|市场见底的四大信号

策略聚焦 03-15|风景这边独好,把握 3 月最佳配置窗口

策略聚焦 03-08|海外冲击不改 A 股配置价值

策略聚焦 03-01|3 月四期叠加,全年配置良机

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