黄金酝酿大风暴?罕见指标再现,“中国大妈”解套走人

CFIC 导读

◆ 截至北京时间 8 月 5 日 11:30,COMEX 黄金期货一度逼近 2050 美元 / 盎司,又一次刷新历史新高。

◆金价大涨之际,交易员却降低杠杆、主动退守,曾经“血战华尔街”的“中国大妈”也出现解套走人的现象。

罕见指标出现

“中国大妈解套走人

8 月 4 日夜盘的贵金属大涨让不少参与其中的多头又一次尝到“甜头”。Wind 数据显示,截至北京时间 11:30,COMEX 黄金期货价格一度上摸至 2048.6 美元 / 盎司,再次创下历史新高,最新报 2032.3 美元 / 盎司,涨 0.56%。

黄金酝酿大风暴?罕见指标再现,“中国大妈”解套走人COMEX 黄金期货价格走势图

期货投资者李先生告诉记者,他长期参与黄金、白银期货交易,最近随着黄金价格大涨,不断突破历史新高,他的账户资金也随之大增,但“交易心态越来越谨慎了,目前已经将策略从‘短线重仓’调整为‘轻仓长线’。”

对于是否考虑现货及黄金 ETF 资产的问题,李先生表示:“期货人一般都只做期货或者黄金白银 T+D,我个人不考虑 ETF 资产。购买黄金实物,从策略上说更为稳妥,但利润有限。”

而与李先生在仓位上降低杠杆不同,另一位做黄金、白银期货的投资者王女士告诉记者,随着行情大涨,自己却越来越胆小了,目前只做一些日内短线的期货交易,并且将前期盈利投到了杠杆明显低于期货的黄金股票和基金上。

“目前,黄金价格虽然到了 2000 美元这个水平,但我认为行情应该还没走完。下半年美国和欧洲应该还会保持财政刺激+流动性宽松的局面,黄金还具有配置的价值,因此我们会继续拿着黄金期货和黄金期权的单子。”珠海市起时资本管理有限公司总经理李富告诉记者。

黄金大涨,有人走有人留。从资产配置看,投资者愈发青睐低杠杆资产,这与一个罕见指标有关:COMEX 期金 8 月合约在交割月首个交易日,就有 327 万盎司黄金被要求交割,为 1994 年来最高单日交割量。这一方面说明大量现货商希望在此价位止盈,开始退出游戏;另一方面从买方角度看,也意味着市场更喜欢实物黄金而非虚拟黄金。

值得一提的是,7 月黄金 ETF 持仓量大增 155 吨,是当月全球黄金矿产量的一半,据市场人士介绍,其中就有期货交易员转战黄金 ETF 降低杠杆。

“随着 COMEX 黄金的波动率自 2019 年低位触底反弹后,和 VIX 一样已然开启了震荡上行的趋势,波动率的回升,行情的剧烈波动不利于风险管理。此外基于对黄金中期乐观,规避短期市场情绪波动,以及移仓的损耗,持有 ETF 是一个比较稳健的选择。”中大期货贵金属分析师赵晓君告诉记者。

面对黄金大涨,在 2013 年“血战华尔街”成名后被套牢几年的“中国大妈”,已经开始解套走人。在记者日前的走访中,北京海淀区某金铺销售人员表示,最近来买金饰、金条的客人都不多,但来卖黄金的明显增加了。“最近金价涨到 550 元上方的时候,接待过好几个用黄金变现的客人,变现金额最多的有 20 多万元。”

CFTC 持仓报告显示,截至 7 月 28 日当周,黄金净多头仓位大减 29635 手至 236801 手,回到了 6 月初低位。

美元因素持续利好黄金

站在 2000 美元 / 盎司之上的黄金,风光无限。

受隔夜金银价格大涨影响,8 月 5 日上午,A 股、港股黄金板块以及黄金期货出现联动大涨。

A 股方面,截至 11:30,Wind 贵金属指数涨 2.52%。成分股方面,赤峰黄金、盛达资源、山东黄金、中金黄金等涨幅居前。

黄金酝酿大风暴?罕见指标再现,“中国大妈”解套走人数据来源:Wind

港股方面,截至 11:30,Wind 港股贵金属指数大涨 3.61%。成分股中,恒兴黄金、中国白银集团、紫金矿业、灵宝黄金等涨幅居前。

黄金酝酿大风暴?罕见指标再现,“中国大妈”解套走人数据来源:Wind

8 月 5 日,国内贵金属期货跟随大涨,文华财经数据显示,截至 11:30,沪金期货主力 2012 合约最高至 444.28 元 / 克,再次刷新价格高位,收报 440.68 元 / 克,涨 2.08%;沪银期货涨幅更为明显,主力 2012 合约午间收盘报 6084 元 / 千克,涨 6.46%。

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据分析人士,欧美政策面消息继续对黄金构成支撑。

金大师首席分析官助理王琎青对记者表示,美国参议院少数党 (民主党) 领袖舒默周二表示刺激方案的谈判处于正确的方向,并自称对达成一致持有信心。舒默暗示了一揽子计划有望通过并逆转了停发福利金的预期,这也意味着财政部需要筹集数万亿美元,这为黄金带来了支撑。

“同时,英国央行 11 月将推出一揽子方案,包括降息和加码量化宽松,成为日内推升金银突破上行的重要因素之一。” 王琎青说。

赵晓君对分析,市场预计美国新一轮经济刺激计划在周五国会休假前可能达成,刺激了通胀预期,另一方面,美债长端利率都在近期创出新低,有加速下行的趋势,实际利率更是跌破“-1%”,提振“零息资产”黄金。同时,新冠肺炎疫情背景下,美国的经济衰退倒逼财政、货币双刺激的持续性越来越长。无论美元信用、通胀预期、收益率都十分利好黄金。

从历史角度看,李富表示,黄金历史上的几次大行情,分别与供给、美元以及美国的国债收益率相关。2000 年之后,市场上主要矛盾是债券收益率,黄金与其之间的负相关性非常明显。所以,今年 3 月,黄金作为风险资产,首当其冲受美元流动性影响和疫情对风险偏好的打击,价格在跌出一个坑之后,美联储也快速扩表,这些都是对黄金非常有利。

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图片来源:新浪微博

站在当前位置,黄金还能买吗?

王琎青建议:“黄金可以买,但需要等位置,不建议追涨。”

“短期需要规避就业数据回落以及财政刺激不及预期的风险,关注金价在这些不确定因素下的调整形式。在长线逻辑没有改变的情况下,新高下的黄金仍然值得青睐。” 赵晓君表示。

本文来源: 中国证券报

本文作者: 张利静 马爽

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没什么能够阻挡!金价一夜狂飙,首次突破 2000 美元,今年已涨 38%!背后三大原

见证历史的时刻到了。北京时间周三 00:17,黄金现货价格首次突破 2000 美元 / 盎司,黄金最高价格一度触及 2030.5 美元 / 盎司至此黄金 2020 年的涨幅逼近 38%。

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金价飙涨,原因是?

市场分析指出,黄金多次刷新历史新高,主要因为三个因素

1、欧美多国疫情迟迟没有得到控制,经济衰退可能超出市场预期;

2、美国出台更多刺激措施可能压低利率前景;以及美债收益率持续走低。

3、此外此起彼伏的地缘摩擦也让避险情绪处于高位,当地时间 8 月 4 日晚,黎巴嫩首都贝鲁特港口发生剧烈爆炸,截至目前官方统计已造成至少 78 人死亡,4000 人受伤。爆炸还摧毁了位于港口的粮仓,对这个正在与新冠病毒疫情和经济危机作斗争的国家造成巨大打击。相关报道详情:突发!黎巴嫩爆炸已致 78 死 4000 伤!官方证实 2700 余吨硝酸铵爆炸

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中国国际期货股份有限公司高级研究员汤林闽在接受记者采访时表示:

近日来看,黄金强势的主要原因有两方面:

一是美国新刺激政策的动向。此前,美国会两党间的分歧导致新刺激方案迟迟未能出台,致使市场有所踌躇。而周二参议院民主党领袖查克·舒默表示 ,谈判正朝着正确的方向前进,并认为依然有希望达成协议。这增强了市场对新刺激方案将能够成功出台,从而意味着更多宽松环境将到来的预期,这对金价产生了刺激。

二是近期地缘政治紧张的局面依然持续。美国对华挑衅的最新举动出现在科技领域,瞄准了中国在美国的高科技企业。字节跳动公司被迫考虑出售 Tik Tok 在美业务或只是开始,且可能“打开潘多拉的匣子”,引发市场对中美紧张局势升级的忧虑增加,避险情绪上涨,在美元走弱的情况下给予黄金更多的避险需求。

RJOFutures 资深市场策略师 BobHaberkorn 表示,人们想要获得保障,目前最安全的资产就是黄金,因为美债收益率没有任何上升的迹象。

“黄金近期的涨幅之快确实出乎意料。突破 2000 美元 / 盎司之后,我减了一半的仓位,虽然认为继续冲高的可能性很大,但是毕竟这个位置要多次确认之后才能夯实。”资深投资人林荣告诉记者,他在 2008 年开始职业投资黄金。

今年 3 月,现货黄金创出低点 1451 美元 / 盎司之后,开始狂飙,其间虽也有调整,但幅度不大,整体呈现重心上移的趋势,特别是随着新冠肺炎疫情在全球蔓延之后,黄金更是跨越式上涨。

招金期货表示:7 月公布的一系列经济数据表现喜忧参半,虽然较 4 月份数据表现逐渐向好,但是疫情尚未结束的大环境下,经济很难快速复苏。且国外疫情在 7 月仍持续蔓延。值得注意的事件还有,7 月芝商所将修改新的黄金期货合约规则,将把新 Comex 黄金期货合约交割地扩大至伦敦。新规定将于 7 月 16 日生效,引发了 COMEX 持仓资金回流。同时,中美矛盾近期有恶化趋势,美方强撤中国大使馆,导致地缘问题再次凸显,支撑了本月避险资产走势。从持仓看,7 月黄金 ETF 依然延续 6 月的增仓趋势,COMEX 多头持仓近期也出现增持,或表明多头占优。

全球最大的黄金 ETF——SPDR 的持仓已经达到 1257.73 吨,同步刷新历史纪录。

金价后市观点出现分歧

专门投资黄金的基金经理给出了看多黄金的理由,包括五大因素。

凯撒·布莱恩是管理加贝利黄金基金长达 26 年的老将。数据显示,他管理产品的业绩在过去 5 年的年化收益率超过基准 13 个百分点。布莱恩预计,金价快速上涨之后,近期难免会出现一些盘整,但他仍看好中期 (一至三年) 的走势。他就中期看好黄金给出了以下 5 点理由:

原因 1:受新冠疫情影响,世界各国央行和政府都掀起一股放松信贷支持经济增长的潮流,这就产生了很多风险,加上全球多国政府从未真正从上次宽松货币政策中完全退出,再次宽松可能会引发严重的经济和社会问题。但这些问题将对黄金有利,黄金是危机时期的避风港。

原因 2:潜在的巨大通货膨胀即将到来,这通常会刺激对黄金的需求。当更多的美元追逐同样数量的商品时,就会推高这些商品的美元价格,黄金只是价格上涨商品中的一种。

原因 3:不断扩大的贫富差距会持续引发社会紧张局势,这对黄金有利。财富差距的扩大在一定程度上是由美联储引起的,美联储通过向金融体系注入大量流动性来提振股市。股票通常会让富人受益更多,因为他们对股市的敞口更大。美联储的新一轮刺激只会进一步推高股市,不断扩大的财富差距正在引起社会动荡,会让富人将更多资产转入相对安全的黄金,这也会支撑黄金需求。

原因 4:全球市场对美元的信心可能会减弱,这也对黄金有利。美元是黄金的计价单位,黄金在某种形式上是对美元强弱的反映。如果美国政府在危机时只是忙于印钱,经济没有实质好转,就会削弱人们对美元购买力的信心。如果不摆脱这种预期,黄金将在一段时间内保持强势。

原因 5:不管在何种背景下,投资组合中配置 5% 的黄金来对冲风险非常有必要,长期持有黄金或黄金 ETF 总会带来回报。

但是也有市场人士看空黄金。

高盛私人财富管理部门首席投资官拉赫马尼认为黄金价格过高,在她给私人客户的投资组合中,黄金没有被给出明确的配置价值。现在美元仍将保持其储备货币的地位,即使可能会贬值一些,也只是因为其被适度高估,并不意味着它会大幅贬值,会导致巨大的通货膨胀。她认为,只有市场强烈认为美元将会贬值的情况下,黄金才适于投资。

拉赫马尼解释说,她的财富管理集团在考虑配置黄金时主要从战略和战术两个方面来考量。从战略上看,黄金不是一种很好的对冲工具,不产生任何收入,也不与经济增长和企业盈利挂钩,因此高盛的财富管理团队评估黄金在投资组合中的价值时,它并没有那么重要。

从战术上讲 , 除非投资者持有认为当前一轮疲弱的美元是更严重经济衰退的预兆 , 或者是作为世界上头号储备货币的地位有可能被替换,才适合黄金投资。

拉赫马尼表示,所有这些有关黄金的兴奋和骚动,都不能构成其买进的意愿。事实上,她表示人们应该从反面理解价格上涨的含义,这可能意味金价未来有更大的下行空间。

拉赫马尼的言论与高盛大宗商品部门形成鲜明对比。高盛稍早将未来一年的黄金价格从 2000 美元上调至 2300 美元,而其商品部门认为,在地缘政治紧张局势加剧、美国国内政治和社会不确定性上升以及第二波新冠肺炎感染不断增加的背景下,美联储可能转向倾向支持通货通胀,这将有利于金价上涨。

本文来源:21 世纪经济报道、中国基金报

本文作者:叶麦穗

微信编辑:沈可人


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