Hegic 是去中心化期权赛道翘楚,拥有最高市值和总价值锁定。 在此之外,还有哪些平台值得关注?

撰文: Ryan Tian,FinNexus 联合创始人兼 CFO

约五个月前,我们作为研究者的角度分析比较了 DeFi 领域去中心化期权市场这个全新赛道的主要平台的异同。我们认为,去中心化期权将是 DeFi 的下一个大时代

DeFi 的发展异常迅速,短短几个月的时间,去中心化期权这个赛道也发生了十分显著的变化。事实证明了我们的预测,几乎所有 DeFi 资产(包括我们自己发布的 FNX)的价格在 8 月底的时候一度达到前一阶段峰值,然后进入到较大程度的波动和下跌阶段。市场状况以及情绪的变化,使前期 DeFi 项目的火热状态有了一定程度的降温,但并未削弱 DeFi 项目的大好发展前景。

相反最近一段时间,我们已经看到了比前期 DeFi 爆炸阶段的以高收益「挖矿」模型为支撑的 DeFi 项目更具野心和想象力的项目,如 APY.finance,Barnbridge 和 Hegic 在 DeFi 目前这一阶段中脱颖而出。这些新项目为用户提供功能强大且可随意组合的 DeFi 基层协议。可以说,各个去中心化平台都通过各自的模型、以差异化的方式代表了整个去中心化金融行业的在流动性和可组合性方面的巨大进步。

DeFi 期权行业的发展速度和增长已经成为 DeFi 行业最火爆的话题。新的去中心化期权模型和项目如雨后春笋般萌发并成长,因此,为了满足读者的要求,我们在此前分析的基础上,补充 DeFi 市场上热门的去中心化期权平台近期的更新和变化。建议读者在阅读本文前先阅读前一篇分析

注:以下列举的 DeFi 期权平台不分排名先后。

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DeFi 新蓝海:纵览 Hegic、FinNexus 与 Opyn 等期权平台特性

Hegic

在过去的几个月中,Hegic 是去中心化期权市场的明星。2020 年 9 月,Hegic 通过其独特的 IBCO 机制成功完成了 $HEGIC 通证销售。2020 年 10 月 10 日,Hegic v888 上线,标志着 Hegic 协议完成了变革。

此前,Hegic 模型的流动资金池分为看跌期权池和看涨期权池,是单向的,其中 DAI 作为 ETH 看跌池的抵押品,而 ETH 本身作为 ETH 看涨池的抵押品。 v888 模型将单向流动性池变为双向池,允许 ETH 同时充当 ETH 看涨期权和看跌期权的抵押品,同时借助同样的机制创设了 WBTC 双向池,为 WBTC 期权提供流动性。此外,其引入 $HEGIC 通证,丰富了流动池的挖矿奖励,除了池子本身的收益外,用户还有机会获得 $HEGIC 通证。

自推出 v888 以来,在有吸引力的挖矿奖励、匿名首席技术官 0MOLLY WINTERMUT3 的吸引力,以及社区的热情推动下,不到两个月的时间,Hegic 协议在其两个抵押品池中锁定了超过 7500 万美元的资金。

这些是非常了不起的成就。

Hegic IBCO

IBCO 代表「初始联合曲线代币发行」。在代币发行阶段,Hegic 团队部署了线性联合曲线的智能合约,以保证所有用户都享有相同的发行价格。IBCO 在保证通证的发行底价的同时,且确保通证价格随着申购量的增长线性增加,从而避免部分项目在 Uniswap 代币发行中存在的预先交易(老鼠仓)问题。

Hegic 在这次 IBCO 中筹集了 31,000 个 ETH,取得了巨大的成功。

Hegic v888

尽管 Molly 的团队仍然是匿名的,但通过 v888 名字,可能有人能猜到其团队所在地(只是一个大胆的猜测)。10 月 10 日新版 Hegic 协议主网首次亮相,其基本流动性模型仍与该协议的先前版本一致,但是具体的流动性池运作机制细节发生了一些巨大的变化。

这些差异包括:

  1. v888 是双池模型。在创建新的 ETH 和 WBTC 流动性池时,取消了先前的 DAI 和 ETH 池。
  2. v888 中包含 ETH 也和 WBTC 期权,而以前仅提供 ETH 期权。
  3. v888 流动性池现在是双向池,即看跌期权和看涨期权可以在同一个池子中完成,分别以 WBTC 和 ETH 作为基础资产。在早期版本协议中,ETH 看跌期权由 DAI 池提供流动性,而 ETH 看涨期权由 ETH 池提供流动性。
  4. v888 提供了具有吸引力的挖矿奖励,挖矿所得的 rHEGIC 是可在未来转换为 HEGIC 的通证。
  5. 基于 Hegic 的模型架构,其他开发团队在其之上搭建了诸如 ZlotFinance 和 Hegic Staking 的应用层协议并取得了成功。
  6. v888 的期权用户在行权时,不需要实物结算期权,可以以 WBTC 和 ETH 作为本位币进行现金差额结算。

从数字看 Hegic v888

DeFipulse 的信息显示,Hegic v888 自诞生以来,总锁定总价值锁定(TVL)一直在上升。

DeFi 新蓝海:纵览 Hegic、FinNexus 与 Opyn 等期权平台特性2020 年 10 月 11 日-2020 年 11 月 30 日:Hegic 的 TVL

此外,截至 2020 年 11 月 18 日,Hegic v888 上已达成 880 份期权交易,总交易量达到 3800 万美元。Hegic 的第一个月的表现斐然,颇具「魔幻」的味道。

更多信息请访问 Dune Analytics 上的 Hegic 模块

Hegic 模型亮点

Hegic 在其协议中采用的是点对池期权模型。期权流动池是该池所有具有不同条款的期权的对手方,流动性由所有买家共同分享,无价格滑点。该模型的另外一个优点在于为期权卖方提供了更大的灵活性,买方可以根据自己的需求定制期权条款。想要更进一步了解关于 Hegic 流动池运作机制,请点击此链接查阅。

Hegic v888 使用双向流动资金池。在其先前的模型中,看跌期权池和看涨期权池是分开的,确保用户购买的期权能够通过流动池进行足额抵押,并且行权时实物交割结算。但在原模型中,每个池的流动性提供者都面临着单向的市场风险。例如,DAI 池只能卖出看跌期权,当市场下跌时,流动性提供者更有可能损失资金,因为从流动池中卖出的期权有更大的比例有可能成为价内期权,流动池可能因行权遭受损失。换句话说,单独的资金池意味着风险仅部分分散,从而影响流动性提供商风险调整后的收益。对于部分专业的流动性提供商来说,他们能够去对冲这些单方面的风险,但其他用户的利益则可能因为模型的单向机制而受损。

在 Hegic v888 中的双向池中,看跌和看涨期权池合并成同一个池。如果看跌期权亏损,看涨期权将获利。这种双向性在一定程度上分散和降低了市场波动带来的期权风险。

此外,在 v888 中,Hegic 通证持有者有机会获得锁仓奖励,流动性提供者可以参与挖矿,赢取有吸引力的挖矿奖金,此外,期权买家还可以享受 Hegic 的代币奖励,类似于部分购买资金成本的返还。更多有关详细信息,请参阅 Hegic 网站公告信息。

对于 Hegic 的一些担忧

抵押不足的爆仓风险

在之前的 Hegic 模型中,资产池的期权通过实物抵押及交割,用户不必担心资产池是否会有足够的抵押品。但是,在 v888 中,情况有所不同。由于抵押 / 流动池是双向的,可以同时卖出看涨期权和看跌期权。

以 v888 ETH 池为例,该池仅由 ETH 组成,可以出售看涨期权。因此无论市场价格如何变动,看涨期权持有人可以随时行权。也就是说,由于该池以 ETH 计价做为流动性抵押物,抵押品的价格随着 ETH 价格的上涨而升值。对于看涨期权用户而言,ETH 池不存在抵押不足的担忧。

但是双向池可能会给看跌期权的交易带来问题。看跌期权给予期权持有人在一定期间内、以一定的价格出售 ETH 的权利,这使得看跌期权往往作为保护性或提供保险的工具。在 v888 中,如果看跌期权持有人行权,则流动池需要交付行权价和市价之间的差额,该差额以美元计算,以 ETH 代币的形式交付,这种交割方式称为期权现金交割。在以前版本的 Hegic 协议中,期权结算通过实物交割方式完成的。

若假设 ETH 价格在一周内下降了 30%,池中的 ETH 值也相应降低了 30%,这就削弱了抵押 / 流动池的履约能力。在极端情况下,如果抵押 / 流动池售出的全部为期限是 4 周的平价(ATM)看跌权,并且在这 4 周内 ETH 市场价格下跌了 50%,那么随着池子资产价值的下跌,池内资产会被耗尽。如果下降超过 50%,那么池子将无法正常履约交割。

目前,Hegic 未在文档中明确当前的抵押比率要求,以及极端情况下的处理方案,但若将抵押比率保持在 100%以上或使其根据市场情况动态变化是更为安全和稳妥的一种方案。

期权定价

Hegic 采用了一种特殊的简化版期权定价模型,其隐含波动率(IV)需要根据 skew.com 上的信息手动更新。Hegic v888 协议以 1 个月的 ATM 期权 IV 值作为定价基准参数,每次 Skew.com 上的参数变更-10%或+ 10%时,Hegic 智能合约中要手动调整 IV 参数。此外,Hegic v888 会在购买期权时额外收取 1%的费用,所有这些费用由锁仓用户平均分担。

这两种机制导致期权的价格相对较高,特别是价外期权。随着市场上参与者数量的增加,Hegic 和其他期权交易场所之间可能会出现套利机会。

Hegic 资金池的风险

由于期权定价没有价格滑点,相对于期权池,理想的看涨看跌期权的风险平衡性很难维持。

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例如,2020 年 11 月 21 日,ETH 池的总期权交易量中约有 75%是 ETH 看涨期权。 1:3 的看跌 / 看涨比率使股票池的风险偏离中性,高度失衡。 WBTC 池中的情况与此类似,期权流动池用户即使相信池子的风险分散机制,仍可能需要被迫手动对冲市场急剧上涨的潜在风险。目前,这种潜在风险确实存在,Hegic 通过挖矿激励的方式予以弥补。

总结

目前,Hegic 是去中心化期权赛道的行业翘楚,拥有最高的市值和总价值锁定。 去中心化期权市场潜力巨大,而且刚刚起步,Hegic 在未来一段时间内很可能会继续领跑。

FinNexus

自从上一篇文章简要介绍了 FinNexus 以来,FinNexus 取得了巨大的进步。 FinNexus 通用期权协议(FPO) v1.0 已正式发布。简单来说,FinNexus 是搭建在以太坊和 Wanchain 上的双链去中心化期权 Dapp。如果您同时安装了 Metamask 和 Wanmask,您可以从同一网站访问两条链!更多信息请点击 FinNexus 文档 网址查阅。

通用期权平台

FPO v1.0 是分布式的点对池、点对合约期权模型,汇聚了资产流动性。像 Hegic 一样,聚合流动性的优点在于,它可以同时、自动地集中所有市场参与者的流动性,使其通过协议的去中心化机制达到使用效率的最优目标。风险和收益也由所有流动性提供者平均分担。这样一来,不会有个别用户处于高风险之中,并且所有参与者都可以公平地分享回报。

FinNexus 将 FPO 称为通用全域期权平台。起这样的名字,是因为 FPO 流动池支持所有基础资产,并可以搭建在多种公链之上。

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FPO v1.0 的优势包括:

  1. FPO v1.0 能与不同的链合作。现在,FPO 通过联合 UI 界面同时上线了以太坊和 Wanchain。未来预期会与 Elrond,Kardiachain 等公链进行合作。
  2. 根据池中质押资产种类,FPO v1.0 支持创建和交易任何类型的基础资产。现在,FPO v1.0 支持 BTC,ETH,MKR,LINK,SNX 期权。该协议支持的标的资产甚至可以不限于加密资产,整合诸如黄金,汽油,股票或指数等现实世界中的金融资产。此外,通过与 Chainlink 合作,FinNexus 能够实时实现多类别资产的链上喂价,此类资产完全有可能将其纳入到期权标的资产中。
  3. 给予期权买方充分灵活的选择权,用户可以根据自身需求,灵活选择不同的期权条款,而流动性以整个流动池予以保障。

MASP 机制

MASP 代表单一的复合资产聚合期权流动池机制,它是 FPO 平台协议的核心机制和创新之作。复合资产意味着 FPO 支持多种资产(作为期权的基础资产)以及抵押品资产的种类。比如 USDC 池子中,FinNexus 还可以未来开放其他稳定币,如 USDT, DAI 等的兼容接口。单池不一定意味着只有一个资金池,它表示的是期权可以由相应的单池进行抵押和提供流动性。目前,以太坊有两个流动池,分别是 USDC 池和 FNX 池, 同时在 Wanchain 上有 WAN/FNX 混合池。

以下是以太坊 USDC 池 MASP 机制的示例:

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期权定价机制

FPO v1.0 中的期权根据 Black-Scholes 模型定价。用户在 FPO v1.0 上购买期权时,期权价格由植入智能合约中的 Black-Scholes 公式自动计算得出。定价选项的关键参数包括基础资产的实时喂价,如 BTC / USD,ETH / USD,LINK / USD,MKR / ETH 和 SNX / USD。此外,IV 数据来源是定价的决定性因素。不同于 Hegic 的 IV 需要根据 skew.com 数据手动输入,FPO 使用 Deribit 的实时喂价数据,自动为 FPO v1.0 智能合约提供关键数据点。此外,FPO 在与 Hegic 的另一个区别是,FPO 添加到定价公式中增加了一个调整系数,以动态调节资金池的风险平衡性。

最后,在 USDC 池中,用户以稳定币作为基础货币进行通证交易和期权交割,这更接近传统金融市场期权用户的交易习惯,方便以单一的稳定币池开具更多标的资产种类的期权产品,并且能与更多的收益追踪策略、机枪池策略等(财务绩效通常以美元衡量)相兼容。

多重安全机制

在创建 FinNexus 期权协议(FPO)基本模型时,我们还精心设计了多种安全机制。目前 DeFi 市场的快速发展伴随着高风险,安全机制对于保障用户资产格外重要。

具体机制设计如下。

  1. 最低抵押要求。 FinNexus 引入了资金池的最低抵押品比率(MCR)要求。这一创新机制旨在控制资金池的总期权风险。 MCR 确保期权总是超额抵押,因而保证了资金池的安全性。
  2. 定价调整系数。 FinNexus 引入了定价调整系数。该系数会自动阻止用户购买池中已经超重的期权,从而减轻资金池风险集中。简而言之,如果看涨期权多于看跌期权,看涨期权将更价格更高,反之亦然。
  3. 一小时的冷却时间。为了防止 FPO v1.0 中出现闪电贷,我们设计了一种称为「冷却时间」的特殊机制。在该时间内,期权买家无法行权,资产池用户不能从资产池中提取其资产。 「冷却时间」为一小时。
  4. 移动平均 IV 和 IV 曲面绘制。 FinNexus 使用市场上流动性最高的期权的平均 IV (即 1 天,2 天和 7 天的平价 IV)数据,取每小时移动平均值,并喂入 FPO v1.0。该 IV 数据就是我们 DeFi 期权市场的「锚点 IV」。基于这个锚点 IV,FPO v1.0 使用随机波动率(SVI)参数化模型,计算出波动率矩阵或波动率曲面。

FPO 于 11 月 4 日登陆以太坊,11 月 11 日登陆 Wanchain。到 2020 年 11 月 25 日为止,FPO 在其智能合约中最高价值锁定(TVL)已达到 170 万美元。

总结

FinNexus 是去中心化期权市场的新星。它的 FPO 是分布式的点对池期权模型,类似于 Hegic,但同时颇具自己的特点。它的通用设计能让 FPO 囊括任何加密资产,甚至包括现实世界中的实物资产。与其他 DeFi 项目以及策略的结合有着很大的潜力。同时,其合约中的定价机制更加动态化,可以自动平衡池中的风险。另外,FinNexus 的市值相对较低。

Opyn

近几个月来,Opyn 及其「Convexity Protocol 凸性协议」的基础模型未发生太多变化。但是,其产品的种类大幅多样化。先前,用户只能使用 ETH 看跌期权,根据其 2020 年 11 月 25 日网站上的信息,用户可以选择 7 种 ETH 看跌权和 2 种 ETH 看涨权,以及标的资产为 DPI,WBTC,UNI 和 YFI 的期权类型。

根据 Defipulse 的数据,自 2020 年 8 月以来,OPYN 中的 TVL 数据如下。

DeFi 新蓝海:纵览 Hegic、FinNexus 与 Opyn 等期权平台特性图片说明:截至 2020 年 11 月 30 日 OPYN 的 TVL 数据

Opyn 是美式期权,也就是说,用户可以在到期日之前随时出售或行权。美式期权的重点在于赋予持有人更大的灵活性。在某些情况下,卖出看跌期权比行权更有利可图。看跌期权的价值随着基础资产持有价值的下降而增加,允许用户出售该资产,可以减少整体投资组合的下行风险。

OPYN 即将推出 OPYN v2,尽管目前来看还有些功能尚未部署完善,但总体来说 OPYN v2 中将会拥有一些新的功能。以下是我们整理的部分 OPYN 协议的更新内容

  1. 到期时对于价内期权自动行权。 Opyn 于到期时自动行权结算。
  2. 质押品保存在保证金库中。该机制允许用户通过建立看涨和看跌期权组合策略时,通过保证金库共享抵押品,以满足看涨看跌组合策略可能出现的最大损失的保证金需求。当采用复杂的期权组合策略时,该机制资本效率更高,也更灵活。
  3. 更具灵活性的保证金。Opyn 未来可能会推出新的协议规则,允许更灵活的保证金和清算方式,也有利于提高资本效率。
  4. 抵押品多元化。使用收益或计息通证作为质押品,期权卖方可以获得两种收益来源,在赚取利息和治理型代币挖矿的同时,也可以通过出售期权获得期权费获利。 Opyn v2 将允许 c 通证(Compound cTokens)之类的带息资产作为期权的抵押品(例如,通过 cUSDC 抵押而产生 ETHUSDC 看跌权)。作为抵押的回报,卖方将获得 cUSDC 之类的计息代币抵押品的利息和 COMP 代币。从期权买家角度来说,与非收益型代币作为抵押的期权相比,此以类代币为抵押品的期权的期权费可能更低。
  5. 暂费足额抵押的保证金库。它可以提高交互性和资本效率,类似于去中心化期权的闪电交易。

值得注意的是,Opyn 目前没有发布任何协议代币。

总结

Opyn 是第一个通过 Uniswap 提供的具有自动做市商(AMM)流动性的去中心化期权项目。 Opyn 期权通过将其通证化,可以轻易地与买卖期权的各种策略组合使用。但是 Opyn 采用的模型不同于 Hegic 和 FinNexus 的点对池模型,Hegic 和 FinNexus 资金池中的期权只能被动地参与交易,而 Opyn 资金池中的期权卖方可以按照特定的期权条款出售期权,使得策略组合上更加灵活多样。我们预计,Opyn 将会很快推出 v2 升级版,为去中心化期权领域带来新的创新。

Opium

正如我们在上次的文章中介绍的那样,Opium 正在构建一个更广阔的未来,涉及业务不限于期权领域。

多种底层证券的期权

Opium 提供多样化的去中心化期权产品。其中,Opium 的 Gas 费用期权允许用户对冲以太坊 gas 价格波动风险。 此外,Opium 还有多种 ZEPO (一种对标不同基础资产的欧式期权,行权价为 0),从产品上复制了基础加密资产。在传统金融中,当资产转让面临障碍的时候,会使用行使价为零的欧式看涨期权,期权的买方肯定会行权。从这个角度来说,购买期权相当于拥有标的资产。

此外,Opium 开发了具有不同基础资产的期权产品,例如 BAL,BZRX,COMP,NXM,YFI 等。它还对新型期权(exotic options),如 COMP 的二元期权(是一种零和博弈的二元期权),进行了一些试验。如果期权到期时价格处于价内范围,则卖方支付一定的固定现金额予买方,而买方应预先按照约定的支付期权费用给卖方。 Opium 交易所是交易这些期权产品的场所,它为用户提供了订单簿流动性。不过,令人担忧的是,目前的流动性还不够深。

DeFi 中的第一个 CDS

2020 年 8 月,Opium 与 Aave 合作在 DeFi 中推出了信用违约互换 / 掉期(CDS,Credit Default Swap)产品。 CDS 是一种保险产品,也是一种金融衍生产品,可防止借款人违约。例如,如果贷方担心借款人拖欠贷款,就可以使用 CDS 来抵消或交换这个风险。为了实现风险交换,贷方从另外的投资者那里购买 CDS,后者同意在借方违约的情况下偿还贷方。

其工作机制如下:

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Opium 还开发了有关 WBTC / BTC 和 USDT / USDC 价格折旧的 CDS 合同。 CDS 产品可以在 Opium Exchange 上交易,具有订单流动性。

SWAP.RATE 平台

利率掉期是传统金融市场上最重要和最大的衍生产品市场之一。SWAP.RATE 是一个支持用户对冲利率风险或利用 DeFi 借贷中利率波动而获利的平台。利率互换(IRS)是使用最广泛的金融衍生产品之一,借助该平台首次引人到了 DeFi 市场中。 IRS 是一种金融合同,根据指定的本金金额,一方付给另一方以固定利率计算的现金流,另一方则同意定期回付以现时浮动利率计算的现金流。

例如,如同一种特殊的保险产品,用户可以在从事存款或贷款活动中,使用 IRS 把浮动利率转换为固定利率,从而减低利率波动的风险。用户通过 IRS 合同的约定,将支付到期时的约定固定利率与已实现利率之间的差额。

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在 SWAP.RATE 上,用户可以选择支付浮动汇率并接收固定汇率,也可以选择支付固定汇率并接收浮动汇率。随着流动性的提高,Opium 团队将引入实时掉期曲线。IRS 是传统金融中一个强大又庞大的衍生品市场,我们很高兴得知 Opium 把 IRS 引入 DeFi 市场。
目前为止 Opium 暂未发布协议代币。

总结

Opium 是一个不限于期权的去中心化的衍生品协议。针对期权产品,它开发了具有多种基础资产的期权,如 ETH GAS、BAL、ZRX、COMP、NXM、YFI 等,以及 ZEPO 和二元期权。它推出了首个去中心化 CDS 和 IRS 产品。Opium 衍生品的流动性基于其推出的交易所的订单簿。Opium 这些创新在将来会如何继续发展,让我们拭目以待。

Auctus (ACO)

ACO 是一个去中心化的非托管期权协议,允许用户以去中心化的方式进行铸造、交易和结算看涨看跌期权。 ACO 协议将看跌期权和看涨期权合约通证化,用户可以发送和交易 ERC20 期权通证,甚至可以将其融合到其他 DeFi 项目中。近几个月来,ACO 又进行了许多创新,并在 2020 年 11 月正式更名为 Auctus。

UXUI 提升和期权丰富

Auctus 提升了旧版 UXUI,新版本更简单清晰。专业性高的用户可以点击页面右上角按钮进入高级用户界面操作。

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2020 年 8 月下旬,Auctus 对 SNX 和 YFI 期权进行了一些尝试,并在 2020 年 9 月推出了标的资产为 SUSHI 的期权。但目前在其平台上交易的只有 WBTC 和 ETH 期权。

期权卖家池

除了以订单簿方式提供流动性外,2020 年 11 月,Auctus 还增加了卖方期权池的模式,以增强其期权交易流动性,目前流动池模型处于 Beta 测试版。流动性提供商可以通过自动出售期权获得期权费。

Auctus 的目标是允许创建量身定制的流动性池,这意味着期权卖家可以决定他们愿意铸造和出售的行权价格范围和到期日,以及他们愿意出售的最小隐含波动率( IV)。 IV 根据资金池的利用率会有所调整。

根据 Auctus 的用户界面(2020-11-19),Auctus 推出了 4 个看跌期权和看涨期权流动池作为期权卖方,他们有着不同的行权价范围和到期日区间。资金池面如上一些限制条件,并且会随着时间进行更新。汇集的流动资金最终进入到期权市场中进行交易,目前流动池作为卖方 Auctus 只针对基础用户,后期将可能与其订单簿进行融合。因此,Auctus 的集合流动性模型与 Hegic 和 FinNexus 的集合流动性模型有很大差异。

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Auctus 策略组合

2020 年 11 月,Auctus 推出了市场上第一批策略组合产品(Vaults)。

策略组合产品(Vaults)是一种被动投资策略,结合了其他去中心化的生息 收益协议和期权。某些策略组合可以提供本金的资金保护,因此可以适应大多数的风险偏好状况。尽管如此,策略组合仍面临智能合约的风险。策略组合的优势是通过集合交易节省 gas 成本并且自动分配收益从而给用户带来回报。

Auctus 上的第一个策略组合是 3POOL-ETHCALL。它可以在保证本金回报前提下,为用户提供 ETH 的部分看涨头寸。CRV 治理通证的挖矿奖励会自动用来购买 ETH 看涨期权。

Auctus 稍后可能会启动其他策略组合,例如看涨或看跌策略,或 IL 对冲策略。

总结

Auctus 期权实现通证化,并通过订单簿流动性。此外 Auctus 为期权卖家创造了流动资金池,卖家将通过自动出售承保的期权而获得期权费。有意思的是,Auctus 提出使用不同的策略来创建策略组合,并且很广泛地使用了期权产品。期权可以成为各种投资策略的保险和投机工具。让我们拭目以待,看看 Auctus 的机枪池将支持交付期权的种类,以及对于已交付的期权如何与机枪池协同工作。

Primitive

在过去的几个月中,Primitive 一直在不断发展。在先前的文章中我们了解到,Primitive 曾尝试践行一些很独特的想法,企图把资金池的利用率作为 IV 的替代品,这是 Primitive 的第一个模型的原型。但是这个想法似乎是很难实现,在当前 Primitive 的计划中,也摒弃了先前的思路。 IV 似乎是一个难以克服的问题,但同时也是发展有效的去中心化期权市场的关键。
2020 年 10 月,Primitive 在以太坊的 Rinkeby 测试网上推出了新的用户界面和期权模型。

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最新的 Primitive 测试网模型有点类似于 Opyn,将期权进行了代币化。创建期权需要全额对基础资产进行抵押锁定,这意味着每个期权都是 100%抵押的。有趣的是,创建期权后,发起交易的一方将收到买入 long 和卖出 short 期权通证。随后,交易方可以出售其中一个(或甚至两个)通证,使该用户保留单一的期权风险敞口(买入或卖出)。

Uniswap 流动性将用于期权通证的交易。据报道,Primitive 计划将用一个「更好的资金池机制」代替 Uniswap 池,进行期权交易。 目前,Primitive 还在构思模型,我们很期待 Primitive 将为 DeFi 市场带来什么样的惊喜。

当前,Primitive 没有发布自己的平台通证。

Hedget

Hedget 是一个新的去中心化平台,在筹集了 50 万美元的种子资金后,于 2020 年 8 月问世。

2020 年 9 月,Hedget 完成了公开通证发售,并在多个交易所上市。 Hedget 目前正在开发正式产品,用户可以在 hedget.com 上观看产品演示。但用户需要锁仓 HGET 通证才能参与。

根据 Hedget 网站的介绍,该产品采用了基于 Chromia 的 L2 解决方案,可处理期权交易,跟踪合约所有权并完成以太坊智能合约的结算。此外,Hedget 宣布将使用币安智能链 Binance Smart Chain 作为 Hedget 平台的上线版本之一,同时使用该公链连接币安去中心化交易所平台 Binance Decentralized Exchange 上的资产。

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尽管 Hedget 的产品尚未上市,但根据其产品结构,我们预测它很可能是具有完全抵押品的点对点去中心化期权模型,支持欧式期权交易,这意味着该期权只能在到期时结算。Hedget 很可能在 Hedget 的交易场所内把期权通证化并进行交易。

PowerTrade

PowerTrade 是一个比特币期权交易平台,提供移动端优先的交易体验。 PowerTrade 在 2020 年 9 月的一次私募中筹集了 470 万美元。9 月下旬,PowerTrade 发布了 PowerTrade Fuel (PTF)通证并在多个交易所上市。当前,PowerTrade 团队正在内网上测试内部 Alpha,他们表示,将于 2020 年第四季度推出该产品。

Pods

自上次介绍以来,有关 Pods 的信息不多,但是 Pods 一直在积极的招兵买马。Pods 的平台仍处于测试阶段,我们期待它可以为市场带来一些有趣且与众不同的产品。

当前没有 Pods 的协议代币。

结论

在 2020 年接近尾声之际,我们总结了去中心化期权市场各个平台的现状。在 DeFi 行业中,项目和代码的发展和更迭非常迅速。若在几个月后我们再次更新本文时,Andre Cronje 到时很可能就要启动多个新项目,另外这个赛道作为名副其实的蓝海,也将迎来更多的参与者和更丰富有趣的去中心化模型。

跟踪这几个已经上线或者即将上线的 DeFi 期权平台给我们提供一个很有趣的视角,当然本文并未穷尽所有的期权平台,也欢迎新的参与者与我进行联系。通过比较,我们可以发现每个平台都各有千秋。但是无论彼此如何差异,是所有参与方的创新思想的汇集推动了整个 DeFi 期权领域的发展。

参与开发 DeFi 中的去中心化期权协议是一个非常美妙的过程,欢迎有志之士加入我们。