FIBOS DEX 结合了 uniswap 和挂单两种撮合模型,同时也是一个「协议」而不是具体的交易所,没有所谓的项目方收取手续费。更重要的是,资产完全由用户自己保管,不存在交易所被盗的风险。

原文标题;《简述 FIBOS DEX 撮合模型》
作者:小山

在之前的文章中,已经介绍过 FIBOS 和 FIBOS 的异构跨链体系。随着 FIBOS DEX 的正式上线,我们来聊一聊 FIBOS DEX 到底有什么特别之处。

一般的交易所,包括目前绝大部分的交易所,都是采用「挂单 / 吃单」的撮合模型。用户可以选择指定的价格买入 / 卖出特定资产,如果没有匹配的价格,那么这个交易需求会保存在「订单簿」上,这个行为称为「挂单」。直到有用户选择「市价买入」或者挂一个新单能够匹配目前「订单簿」的价格,那么就会把之前的挂单与新的挂单进行撮合成交,这个行为称为「吃单」。

这种交易撮合模式是符合直觉的,也是目前主流的交易撮合模式。那么这样的模式有什么问题呢?

我们在一些小的交易所或者小的币种的对一对经常会看到,如果挂单的「深度」不够,如果你现在就想梭哈或者抛售,往往不可能,如果深度不够,可以会「拉爆」或者「砸穿」。这是一些新手大户会遇到的问题,如果习惯了市价吃单,或者挂错价格,那可能会得到意想不到的后果。

对于买卖方意愿都不足的市场,挂单的撮合模型存在「流动性」问题。那么,除了挂单的撮合模型,还有哪些撮合模型呢?

uniswap,这个撮合模型我们在之前的文章中也有提到过,它是一个自动成交的交易模型。你不需要等人和你进行价格匹配,立马就可以成交。所有的交易都是「吃单」的行为,那么吃谁的单?以什么价格成交呢?

在 uniswap 中,有底池的概念,底池中分别有交易对的两个币种,底池就是交易对手方。那么又是以什么价格同底池进行交易呢?

底池中两个币种的比例就是目前的价格,比如底池用有 10 个 USDT,1000 个 FO,那么目前 FO 的价格就是 0.01 USDT。那么当你进行购买操作的时候,是不是都以 0.01 的价格成交呢?并不是这样的。

在公式中,要求交易前后有一个等式必须成立:

交易前底池币种 A * 交易前底池币种 B = 交易后底池币种 A * 交易后底池币种 B

假如我们用 A 来购买 B,进一步推导:

交易前底池币种 A * 交易前底池币种 B = (交易前底池币种 A+购买所付出的币种 A)*(交易前底池币种 B-买到的币种 B)

再进行简化:

买到的币种 B = 交易前底池币种 B -(交易前底池币种 A * 交易前底池币种 B)/(交易前底池币种 A+购买所付出的币种 A)

是不是已经晕了?我们举个例子。

底池用有 10 个 USDT,1000 个 FO,我用 1USDT 来购买 FO。

买到的 FO = 1000 - 10*1000/(10+1) ≈ 90.9,成交的价格为 0.011。

是的,价格不是 0.01 而是 0.011。这就是 uniswap 的特点,每次交易都会造成价格的变化,如果买了价格就会变多,如果卖了价格就会变低。而交易金额相对底仓越多,就会造成越大的价格变化。

为了避免价格的剧烈变动,就必须保持底仓的金额足够多。除了交易之外,还可以对底仓进行加仓或者减仓。使用当前的市价,为底仓注入同等价值的代币。这样,在不变动价格的情况下,就可以增加底仓的金额。这样,一般的交易者就可以用更好的价格进行交易。

而底仓的资金也都是来自用户,那用户把资金加入底仓有什么好处呢?底仓用户可以瓜分交易的手续费。那么底仓资金有什么风险呢?如果市场形成单边行情,比如一直涨,那么底仓中的 USDT 就会增多,而 FO 就会减少。如果哪天你要从底仓中拿出你的资金,你会发现,USDT 多了而 FO 少了,而按照目前的价格,多出来的 USDT 买不到少掉的 FO,其实你就是变相在价格升高的过程中把 FO 卖给其他用户。

uniswap 模型适合希望立即成交的用户,但是问题是,你无法用你期待的价格进行成交。

说到这里,终于可以介绍 FIBOS DEX 了,它结合了 uniswap 和挂单两种撮合模型。如果你愿意等,你可以挂单,等待特定的价格进行撮合。如果你不愿意等,希望立即成交,你也可以通过 uniswap 模型,直接与底仓交易。除此之外,你还可以充值底仓,通过提供流动性来赚取手续费。

除此之外,FIBOS DEX 其实是一个「协议」而不是具体的交易所,因为所有的交易对都是用户自行创建,底层也是用户来进行维护。交易手续费归属底仓用户,没有所谓的项目方收取手续费。更重要的是,资产完全由用户自己保管,不存在交易所被盗的风险。

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