3 月 31 日,佳兆业集团控股有限公司(1638,HK,以下简称“佳兆业”)发布了 2019 年业绩报告。

2019 年,佳兆业逆势而上,核心业绩抢眼,盈利能力持续增强,充分展现出八大硬核实力:销售高增长率、毛利率行业高位、土储高质量增长、财务优化高预期达成、评级机构高度认可、高仓深耕大湾区、新业务高点布局、城市更新高价值期待。

01

核心业绩表现抢眼

五大硬核实力高能“压舱”

在机构投资者眼中,经营业绩增长、资产负债变动、销售状况、土地储备质量,是判断一家企业能否价值投资的关键指标。

从年报中披露的数据来看,佳兆业 2019 年全年业绩颇为抢眼。具体来看 5 组业绩表现:

1、合约销售(权益金额)人民币 881 亿元,完成年度目标,同比增长 26% 领跑行业;

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2、 归母净利润同比大增 67% 至 46 亿元,毛利率达到 28.8% 处于行业高位;

3、 全国土储近 2700 万平米,对应货值 5300 亿元,一二线城市占比近八成;

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4、净负债率实现四连降,2019 年全年净负债率同比下降 92 个百分点;

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5、 首获国际三大评级机构穆迪 B1/ 标普 B/ 惠誉 B 评级,众多主流券商均予以“买入”评级;

这组高能业绩背后,得益于佳兆业内修的五大硬核实力,既保障了全年销售目标的超额完成,又意味着佳兆业未来有更高的成长空间。

梳理拉看,销售业绩高增长得益于佳兆业旧改货值的释放,提高周转并加速回款的战略。毛利率的提升代表佳兆业的盈利能力持续向好。

土储布局精准,以旧改供应、招拍挂、收并购等多元渠道谨慎补充土地储备,全国化的布局及大湾区深耕,平均土地成本约每平方米 6609 元,丰厚且高价值的“存粮”,为高毛利表现提供空间,也成为佳兆业强劲的竞争优势。

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19 年佳兆业速动比率提升至 1.1 倍,手头现金(期末现金余额) 370 亿元,较去年增长 61%,充足的现金流可以完全覆盖短期债务。体现出佳兆业财务管理的优化、融资能力的提升和现金流的管理加强。

综上,意味着佳兆业盈利能力、管理能力、抵御市场风险的能力增强,为可持续高质量发展提前做好了准备。评级机构的高评价,就是强烈的资本市场认可信号。

02

硬核实力筑牢“护城河”

三大抓手抢占未来先机

地产业务是存量,新兴业态是增量。近些年,很多房企在存量基础上都在拓展增量,布局新兴业务。

佳兆业在全国的扩张中,构建起了自己的两条护城河,形成了三大硬核实力。具体来看:

1、 城市更新项目占地面积同比增长约 33% 达近 4000 万平方米,项目达到 147 个,对应货值约 2.5 万亿元;

2、高点布局文体、科创、教育等多元业务,其中文体集团 19 年新拓展 7 大场馆,已经布局 11 个城市,于全国场馆运营数量达 17 个;

3、2019 年成功转化上海迄今最大的城中村旧改项目,并首次拓展香港旧楼改造市场,城市更新步伐加快向全国输出;

在粤港澳大湾区、先行示范区“双区驱动效应”下,佳兆业多元协同深度布局大湾区,完成了在大消费、大健康、大文旅、大科技等与湾区发展高度契合的新型产业布局。

这意味着,佳兆业一、二级联动下的城市更新,多元业务协同下的标准化复制模式,“地产+”的可持续、高价值商业闭环,可分享一级土地市场的红利,还可以在二级市场掌控先机。

未来,一座城市的价值红利有多大,佳兆业的成长红利就有多大。这也是佳兆业持续高质量增长的未来期待。

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