DeFi 热浪中,OKEx 却在思考 CeFi 与 DeFi 的分工和融合。

撰文:面币者

正如 Marc Andreessen 的那句「Software is eating the world.(软件正在吞噬世界)」见证了互联网行业的黄金时代,Arthur Cheong 的一句「DeFi will eat traditional finance.(DeFi 必将吞噬传统金融)」同样见证了 DeFi 这个概念在诞生两年后毫无征兆的一波爆发。

这与 OKEx CEO Jay 的观点不谋而合。Jay 认为 2020 年上半年的主题是:减半、DeFi、3·12;而下半年的主题将是:DeFi、理性、全球疫情后半场。也就是说,DeFi 已经成为了 21 世纪第三个十年开端中,最重要同时也是贯穿全年的主题。

DeFi 真的会吞噬一切吗?这种去中心化的金融服务,因为代码开源、无需许可、智能合约不会被控制,的确有透明和公正的优点。但其软肋也不可忽视,比如使用门槛较高,仍受制于以太坊吞吐量低、速度慢等问题。

在高频交易和跨链资产交易方面,CeFi 仍然有不可或缺的优势,比如订单簿撮合对通信要求极高,价格发现过程要求市场中的所有交易者以微秒(百万分之一秒)为单位展开激烈竞争。在这些方面,CeFi 仍然是优于 DeFi 的解决方案。

或许,让 CeFi 和 DeFi 找到各自的清晰定位,在具体业务中实现分工与融合,是加密业界都在考虑的问题。OKEx 的实践给我们带来一些启发和借鉴。

「流动性挖矿」引爆 DeFi 市场

Compound 撬动蓝海市场。从 6 月 15 日 Compound 推出其治理代币流动性挖矿以来,瞬间让流动性挖矿成为区块链圈最热话题,越来越多的项目也以流动性挖矿共同引爆整个 DeFi 市场。根据 DeBank 7 月 20 日数据显示,以太坊 DeFi 的总锁仓量突破 30 亿美元,Compound 以 6.419 亿美元排名第一。同时 DeFiMarketCap 6 月 23 日数据显示,Compound 市场价值 6.86 亿美金,远远超于 DeFi 市值第二名 MakerDAO 的 39.43%。

DeFi 生态火热,一图明了 OKEx 的 DeFi 布局

由上图 DeBank 的以太坊 DeFi 的总锁仓量可以看出,6 月 15 日是为关键转折点,由当天的 11.7 亿美金到 7 月 23 日的 37.1 亿美金,短短 38 天增长率为 217%,平均每天增加 6684 万美金入场抵押锁仓(DeBank 数据)。

那么,DeFi 为何会异军突起?

DeFi 与 CeFi,敌人还是朋友?

提到 DeFi,不得不提出 CeFi。

DeFi 全称是 Decentralized Finance,即「去中心化金融」,也被称为「开放式金融」。DeFi 概念可以借助区块链思维去理解,就是试图利用区块链技术实现去中介化,消除寻租中间人,解决传统 / 中心化金融存在的天然短板,比如解决金融体制不平等、审查流程繁琐、缺乏透明性和潜在的交易风险等等,以代码「法律」才维护整个交易市场的秩序。

CeFi 是 Centralized Finance 的缩写,中文名字叫「中心化金融」,即是银行、金融机构和大部分加密货币交易平台等。目前 CeFi 无论在用户量还是资金量中都占据着绝对主宰地位,DeFi 离 CeFi 还有很大差距。

根本区别:DeFi 是去中心化的,CeFi 是中心化的。DeFi 强调代码「法律」网络维护整个网络系统,没有中心化管理机构,代码「法律」就是整个网络的品牌;CeFi 优势主要是品牌影响力,中心化机构管理需要有一个中心化集权管理,这样容易出现很多人为的操作弊端,所以 CeFi 出现的主要问题就是人性的问题。DeFi 就是通过人为定制的规则,以代码的形式来执行和维护网络世界。

DeFi 受市场热捧的主要原因有以下:

  • 无国界。世界上只要有网络就可以使用 DeFi 进行资产管理。
  • 所有权归属。资产归属为用户所用,不存在委托管理,提高资产的安全性。
  • 去中介化服务。有资产管理需求的个人无需重建信任,直接摆脱中介机构,去除中间费用,降低交易成本。
  • 隐私保护。用户基于 DeFi 上的交易无需绑定 KYC 信息,用资产私钥即可随时随地展开资产管理。

同时 DeFi 也存在一定的瓶颈:

  • 体验不好、使用门槛高。DeFi 对于用户开放度高,没有限制门槛,但是因为 DeFi 产品还存在很多缺陷、产品不够成熟、普遍用户对区块链认知水平不高等等,会导致用户体现不好、使用门槛高。例如:用户如何操作购买加密货币、如何翻墙下载 APP 以及区块链基本运作逻辑等,都是需要很长时间的教育。
  • 流动性低。以稳定币 MakerDAO 为例,3 月 12 日行情大跌,因为流动性太低,导致抵押稳定币的债仓出现穿仓情形(即资不抵债),从而启动了 MKR 的拍卖,出现了很多贱卖抵押资产的情况。
  • 应用场景有限。目前阶段,加密货币实际应用仍受到很大的限制以及技术并未完全成熟,宏观区块链的应用场景有限,DeFi 的应用场景也一样有限,所以技术的突破和实际落地探索是两个关键的点。
  • 智能合约的安全性。DeFi 处在发展的初期,同时智能合约代码不够成熟,容易被黑客攻击。

对于 DeFi 的特点,OKEx CEO Jay Hao 曾说,DeFi 可能会成为未来区块链行业破局关键,他认为 DeFi 最重要的愿景是将所有的资产通证化,最终在全球形成一个无国界的开放金融系统。

正是因为 DeFi 弥补了 CeFi 的中心化缺陷,DeFi 才会迅速崛起。根据 DeFiMarketCap 上显示,DeFi 如今已经有 1009 个项目,总市值 67 亿美金,数量上占总加密货币数量的 14.45%,市值上占总加密货币市值的 2.33%(7 月 23 日 coinmarketcap 总 token 数量 5783,总市值 2872 亿美金)。可以说明大多应用项目都涉及 DeFi 的应用,其中 DeFi 可以分类为:支付类、借贷类、稳定币类、预测类、金融衍生品类、订单簿 DEX 和储备库 DEX,以下是分类以及例子。

  • 支付类:Linghting Network、Flexa、Fuse
  • 借贷类:MakerDao、Compound、KAVA
  • 稳定币类:MakerDao、KAVA
  • 预测类:Augur、Veil
  • 金融衍生品类:OKEx DEX、dYdX、bZx
  • 订单簿 DEX:Oasis Trade、Dex.blue
  • 储备库 DEX:Uniswap、Bancor、Kyber Network

DeFi 生态火热,一图明了 OKEx 的 DeFi 布局

以上是一些部分主流的 DeFi 项目,根据 Dappreview 不完全数据统计可得,其中借贷类的借贷类占 DeFi 市场份额最大为 72.73%;其次是金融衍生品类、稳定币类,分别为 20.5% 和 5.63%。所以说目前在 DeFi 市场上最为火热的是借贷类产品,同时前段时间结合「流动性挖矿」概念,很好得为 DeFi 解决了去中心化应用流动性的问题,也正如 OKEx CEO Jay Hao 所说的,「虽然当前 DeFi 还面临安全性等挑战,但任何事物在出现之初都会面临各种各样的问题,这是客观规律,并不会成为 DeFi 向前发展的瓶颈。」目前现阶段 DeFi 难点都是合理存在得,我们会迎刃而解 DeFi 的挑战。

以下我们分析几个主流项目:Compound、MakerDao 和 Uniswap。

DeFi 生态火热,一图明了 OKEx 的 DeFi 布局

Compound:去中心化银行

Compound 是一种基于以太坊区块链的算法货币市场协议,是一种允许用户借贷代币的智能合约。其与银行类似,Compound 把钱借给借款人,并同时赚取利息。

Maker:抵押创始者

MakerDAO 是一个权力下放的组织,其创立了以太坊上自动化抵押贷款平台和稳定币 Dai。其是双币模式,一种为稳定币 Dai,另一种为权益代币和管理型代币 MKR,Dai 为 Maker 协议的智能合约自治系统以及去中心化的社区治理来保持稳定。

Uniswap:去中心化 Bancor

Uniswap 是基于以太坊的代币交换协议,是一组部署到以太坊网络的合约,所有的交易都在链上进行,被称为去中心化的 Bancor。

自从 Compound 借助「流动性挖矿」点燃 DeFi 后,DeFi 无疑成为了主流交易平台寻求商机、流量的首选,因此 OKEx、火币、Binance 等也已经在投资布局和开发 DEX 交易所等,以满足用户多种多样需求。

那么交易所如何向 DeFi 投出橄榄枝?

交易平台如何搭上 DeFi 快车

加码投资、开发 DEX 交易所,丰富用户体验

根据 Dune Analytics 数据显示,2020 年上半年 DEX 平台的总交易额达到 51 亿美元,是 2019 年同期的 5 倍,今年 6 月,DEX 的单月交易额就超过 15 亿美元。

OKEx 此前也已基于 OKChain 推出了去中心化交易平台 OKEx DEX。对于 OKEx 来说,DEX 的价值主要体现在可以满足那些对安全有更高诉求用户的需求,对于市场上的投资者来说,安全性和趋利性是不变的诉求,而 DEX 的特性恰好弥补了中心化交易所的许多不足,而今年上半年 DEX 平台交易额的大涨也证明了市场对于 DEX 的接受度已明显提升。

针对想要踏上 DeFi 这波浪潮的人,OKChain 还推出了生态的第一个应用——OpenDEX,其目的是让任何人都可以基于 OKChain 轻松搭建自己的 DEX。即使不懂代码操作,也可以创建自己的交易对和去中心化交易所,营收交易手续费。可以预见,随着越来越多的机构或个人加入 OKChain 成为 DEX 运营方,OKChain 的去中心化程度将大大提高,生态也将越发繁荣。

紧跟 DeFi 风口,利用自身优势满足市场需求

除了自主开发项目外,借势无疑是一种很好的参与方式。早在 2019 年 OKEx 就已经开通了 BTC、ETH、USDT 与 DAI 的交易,未来会开通 Dai 的借贷 DeFi 权益。而近期大火的 COMP 也已经在 6 月 29 日正式登陆了 OKEx 平台。

对此,Jay Hao 曾在《Compound 具有应用价值 上线 COMP 有利于推动 DeFi 行业的发展》一文中指出:「目前传统金融市场上的质押贷款业务总会面临一些风险,如签订质押合同而未实际交付,质权行使风险等;如果我们使用智能合约来实现第三方的自动锁仓,整个过程公开透明,这些风险就能很好地解决。因此,类似 Compound 这类的 DeFi 项目,实际上是有应用价值的。」所以 OKEx 也在寻求更为有价值的 DeFi 项目,以满足市场交易多样化的需求,紧跟 DeFi 的第一梯队。

成熟的中心化交易所对于 DeFi 领域热门项目积极而友好的态度,一则可以迎合 DeFi 领域火热的市场需求,二则也给给 DeFi 用户带来更加规范的资产管理产品。

跑马圈地,DeFi 生态是交易平台下一场竞赛?

今年 4 月 17 日,OKEx 官方消息称,其自主研发的交易所公链 OKChain 已完成 100% 开源计划,并公布了首批搭建的生态合作伙伴名单,Cosmos、Kava、ONT、比原链等项目赫然在列。

DeFi 生态火热,一图明了 OKEx 的 DeFi 布局

Jay Hao 曾在访谈中说过,DEX 目前的三个分类:现货交易和保证金交易和永续合约交易;同质化 Token 交易和非同质化 Token 交易;基于订单簿和 AMM 交易池的模式。这些都是 OKEx 未来会在 OKChain 实现的方向,其中 Kava 属于借贷类的应用。

Kava 是 Cosmos 上首个跨链多资产 DeFi 平台,也是 Cosmoss 上的首个 DeFi 应用,其优势是可以让同生态间的公链能够比较容易的实现跨链互通。Kava 主网已于去年 11 月份上线,项目发展较为顺利,目前已经受到了全球超过 100 家公司的支持。

Kava 还特别加强了代码安全方面的管理,针对 CDP 和拍卖模块实施进行对照性能规范的审计检查。因此,Kava 可以为 OKChain 上的 DEX 提供更为可靠、高效的数据传输,确保 DEX 去中心化交易的安全性,使其能够并提供期权、期货等新的金融产品。

DeFi 的合作布满全球,未来 DeFi 走向何方?

最终愿景:CeFi 和 DeFi 融合

曾经看过一个观点:CeFi 和 DeFi 之间必有一战。实际上,这两者现在已经展开竞争,而且竞争将继续加剧。

而 OKEx 的 CEO Jay 认为中心化交易平台与去中心化交易平台并不是替代关系,而是相辅相成的兄弟关系。正如 OKChain DEX 在 OKEx 满足绝大部分用户便利交易需求的基础之上,填补了部分用户在资产安全、匿名等方面的小众需求。

CeFi 和 DeFi 也可以这么理解,不一定非黑即白,很大可能会是共存的友谊战,最后互为兄弟。

未来 DeFi 和 CeFi 将逐步走向融合,可能会有两种形式:DeFi 复制 CeFi 和 CeFi 迁离 DeFi ,「DeFi 复制 CeFi」是 DeFi 寻求 CeFi 中真需求领域,「CeFi 迁离 DeFi」是 CeFi 的领域逃离迁移到 DeFi。

DeFi 复制 CeFi。针对于重视隐私安全、资产安全的领域,DeFi 会复制 CeFi 的生态,为该领域的用户提供更开放、更透明的金融生态,更为注重资产的安全性;

CeFi 迁离 DeFi。对于更为重视很多已经存在 CeFi 的领域,并不真实满足用户的真实痛点 DeFi 提以更为高效最网络方式作为一种解决方案,迁离 CeFi 到 DeFi。

最后,这两个分支很有可能会快速形成一个巨大的、充满活力的生态,两者共存发展,充分发挥各自的优势,填补不同的市场缺口。