数据回顾 DeFi 激流勇进的 6 月:借贷新贵崛起,USDT 市值破百亿

文 | 蒋海波 编辑 | 毕彤彤 出品 | PANews

如果要用一个词来形容 6 月份的 DeFi 市场,当属“激流勇进”。

在刚过去的这一个月里,加密世界见证了 Compound 借款总量单月增长 1869%;经历了 USDT 流通市值首次突破 100 亿美元;看到了总锁仓量单月增长 83.5%,接近 19 亿美元。

DeFi 可能正在经历着最快的一段发展时期,PANews 从数据分析来观察 DeFi 世界中正在发生的一切,并尝试预见未来的发展。

总锁仓量上涨 83.5%

总锁仓量是衡量 DeFi 项目规模的一个指标,它包括了锁定在各类项目(如交易所、抵押借贷、合成资产)中的各类资产(如 ETH、USDT、USDC、WBTC)。

6 月份,以太坊网络中的总锁仓量由 10.26 亿美元上升至 18.82 亿美元,涨幅达到了 83.5%。从下图中可以看到,在 6 月 15 日 Compound 开始发放治理通证 COMP 之后,锁仓量快速上升。6 月底,锁仓量经历了一段时间的小幅波动之后,在 7 月份继续上升,并在 7 月 2 日超过 20 亿美元。

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稳定币:USDT 市值破百亿美元

稳定币市场的总市值是一个总体上升的过程,并且从今年 3 月开始加速上升。

PANews 对前 7 种稳定币 USDT、USDC、PAX、BUSD、TUSD、HUSD、DAI 进行了分析。今年年初,稳定币总市值为 58.36 亿美元,6 月初升至 109.68 亿美元,6 月底稳定币总市值达到 120.24 美元。

6 月份的稳定币市场发生了一些“有纪念意义”的时刻。6 月 29 日,随着 USDT 在以太坊网络中增发了 3 亿美元,USDT 的市值首次超过 100 亿美元。除了 USDT 外,发展最快的是合规稳定币 USDC。6 月份市值由 7.31 亿美元升至 9.86 亿美元,上升 34.9%。6 月 24 日,Algorand 基金会宣布与 Circle 达成合作,将在 Algorand 链上发行 USDC。今年 3 月,Tether 已经提前一步在 Algorand 上发行了 100 万 USDT。

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抵押借贷增长 134%

抵押借贷是 DeFi 最主要的一类应用。6 月份,以太坊网络中抵押借贷平台的借贷余额由 5.45 亿美元升至 12.76 亿美元,上升 134%。在 6 月份之前,Maker 长期稳居抵押借贷平台首位,而现在已经被 Compound 远远的甩在了身后。

6 月初,Maker 占据了借款量 73.59% 的份额,Compound 的借款量只有 Maker 的 15.26%。整个 6 月份,Compound 的借款量从 0.19 亿美元升至 38.35 亿美元,上升 1869%。

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Compound 是最近发展较快的一个项目,甚至改变了 DeFi 市场的格局和玩法。Compound 代币 COMP 一共 1000 万枚,其中的 5004949 枚 COMP 分配给用户。此前,COMP 的分配受给定资产赚取的利息金额的影响,而在 6 月底经过修改之后,COMP 的分配仅取决于在 Compound 上存入或借出的美元资产的价值。

虽然 PANews 仍然坚定的看好 DeFi 的发展,但不得不说市场上存在泡沫,以 Compound 为例。首先,Compound 的治理代币 COMP 的权责极其不对等。持有 COMP 只享有 Compound 的治理权,而没有 Compound 项目收益分配的权限。

从下图中可以看到,截至 6 月 30 日,Compound 的存款利率和借用利率之差(spread)极大,BAT 的利差接近 20%。本质上来讲,Compound 的项目方仍然依靠利息差维持项目的运行,但这些收益与 COMP 持币人无关。另外,由于 COMP 的分配,在 Compound 项目中存在借入收益比存款收益高,借入利率越高收益越高的诡异情况。这种机制催生了大量的套利者,无法反应真实的需求。一旦由于借贷量上升或者 COMP 价格下跌,收益达不到套利者预期的时候,这些资金必然将从 Compound 中取出。

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去中心化交易所在 6 月中迎来小高峰

就目前而言,加密货币的主要用途仍然是交易,虽然现在的交易市场仍然以中心化交易所(CEX)为主,但去中心化交易所(DEX)必然是未来发展的一个重要方向。

相比于抵押借贷市场而言,DEX 的交易量在 6 月中旬达到高峰之后又迅速降温。目前,DEX 每天的交易量仍不足 1 亿美元,而中心化交易所每天的交易量高达上千亿美元。

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在以太坊网络中,Uniswap V2 的成交量居于首位,远远超出其它项目。从下图中我们可以看到,24 小时成交量前 6 个都属于兑换池类型。这也反应出区块链在金融领域的作用——区块链正在改变传统的交易、结算方式。虽然 Loopring 等订单簿类型的 DEX 也很火,并且在技术上作出了突破,但 24 小时交易量不足 100 万美元。

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合成资产连创新高

合成资产 Synthetix (SNX)无疑是 2019 年表现最好的项目之一,全年 SNX 价格上涨 2734%,并且抵押 SNX 可以获得近 100% 的币本位收益。这一辉煌成就在今年 6 月得到了延续。从去年年底到今年第一季度,SNX 的价格曾从 1.46 美元跌至 0.38 美元,跌幅高达 74%。但 SNX 的价格在 6 月份再创新高,截至目前仍在连续创出新高。

通过抵押 SNX,可以生成合成资产,并在 synthetix.exchange 中与其它合成资产交易。合成资产不光包括了加密货币和反向加密货币(做空),还包括大宗商品、外汇、指数。目前,与稳定币相关的交易对中,成交量最大的合成资产正是 sFTSE (英国富时 100 指数)和 sNIKKEI (日经指数),甚至超越了一般去中心化交易所的总体成交量。

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Synthetix 是以太坊网络中的一个合成资产交易协议,可以说 Synthetix 打开了一扇用加密货币合法的交易金融衍生品的大门。最近比较火的一个项目 Oikos (OKS)正是将 Synthetix 的想法移植到了 Tron 网络中。

跨链资产 WBTC 数量增加了 126%

DeFi 的第一步需要有货币,而比特币的千亿美元市值正好可以为 DeFi 项目提供资产,这可以通过资产的跨链实现。从去年到今年初,跨链资产的发展一直处于不温不火的状态。在今年年初,比特币的锚定币还只有 1110 BTC,到 6 月底已经达到了 11773 BTC。

今年,跨链资产的发展首先是因为 WBTC 被 Maker DAO 列入抵押资产,之后 Compound、Balancer、Curve 等流动性挖矿(yield farming)吸引了更多的比特币锚定币,跨链资产也因此进入了黄金发展时期。

WBTC 是发展最快,也是目前规模最大的比特币锚定币,由 BitGo、KyberNetwork 和 Ren 等区块链项目联合推出。5 月初,WBTC 的发行量只有 1125 枚,到 6 月底已经发展到了 8690 枚,6 月份 WBTC 的数量增加了 126%。

另一个值得注意的跨链资产 renBTC,是由 Ren Protocol 推出的一个无需信任的比特币锚定币。RenBTC 的历史只有一个多月,从 5 月底上线以来,到 6 月底规模已经达到了 1082 枚,位居比特币锚定币的第二位。

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杠杆交易

虽然 6 月份杠杆交易的持仓同样创下了新高,但并没有向其它 DeFi 类项目一样迎来爆发式的增长。以太坊网络中的杠杆交易主要以 dYdX 为主,占据了总持仓量的 97%。6 月份,杠杆交易的持仓由 2651 万美元增长到 2836 万美元,上升 6.98%。

总结

在各类 DeFi 项目中,现阶段发展最快的是抵押借贷,其中以 Compound 为代表。为 DeFi 提供资产的跨链资产因为以太坊上的抵押需求也迎来的发展的黄金时期,今年上半年 WBTC 的规模增长了 683%;仅仅上线一个多月的 RenBTC,规模也达到了 1082 枚,RenBTC 这种无需信任的模式必然将继续高速发展,甚至成为未来的主流。

在去中心化交易所中,值得注意的是,成交量前 6 名的交易所均为兑换池类型,这改变了传统金融的交易、结算模式,兑换池有资金需求,同样涉及到流动性挖矿。稳定币规模稳健增长,达到了 120 亿美元,其中 USDT 的规模在 6 月份突破 100 亿美元。

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