2019 年第 49 周区块链二级市场报告

2019 年 12 月 2 日-2019 年 12 月 8 日

本期报告重点内容:

  • 大盘走势:缩量窄幅箱体震荡,市场情绪保持谨慎

  • 九大交易所成交量:交易所累计成交量降幅 25.63%

  • 数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌 22.62%

  • 交易所钱包余额:BTC 余额减少 0.98%,USDT 余额减少 5.18%

  • 场外溢价率:USDT 溢价率维持窄幅震荡

  • 比特币波动率指数:波动率指数冲高回落,市场恐惧情绪增强

  • 期货合约:合约价格宽幅震荡,空头头寸相对占优

  • 宏观视角:外围市场回暖,比特币收益率位居各类资产前列

  • 市场总结

本期报告详细内容:

1. 大盘走势:缩量窄幅盘整,蓄势等待方向

截至报告统计时间(2019 年 12 月 8 日),本周全球区块链资产总市值为 2066.2 亿美元,较上周同期 2048.8 亿美元上涨 17.4 亿美元,涨幅为 0.84%;市场 24 小时成交量 547.7 亿美元,较上周同期 607.8 亿美元下跌 60.1 亿美元,跌幅为 9.88%。

截至报告统计时间,Tokenmania 8 周行情指数最新点位 0.46% , Tokenmania 32 周行情指数最新点位 3.89%,Tokenmania 60 周行情指数最新点位 2.59%。

本周大盘维持窄幅盘整,市场交易活跃度下行,投资者情绪保持谨慎。本周大盘基本维持在 1950 亿美元到 2050 亿美元箱体区间缩量盘整,尾盘收报 2066.2 亿美元,较上周同期上涨 0.84%,平台币涨幅居前,更多机会集中于头部交易所;本周比特币维持区间震荡行情,几度试探性上攻未能成功突破 7800 美元压力位,尾盘维持 7400 美元上方,从盘面上看,本周市场表现相对平淡,投资者市场避险情绪加重对新增资金入场造成阻碍,上方承压明显,上涨动能受到一定遏制;新一轮行情尚待量能配合,短期内出现单边行情概率较低,趋于弱势调整,若高位久攻不破,存在小级别变盘风险。近几周消息面重磅频出,部分信号对市场价格影响反向,引起主流币价格快速“折返跑”,建议保留安全边际,适当对冲风险;此外,本周期货合约基差维持高位,一度出现短时“画门”走势,行情震荡下,望期货投资者合理控制杠杆倍数,规避风险。

图 1 本周全球区块链资产总市值变化

缩量窄幅箱体震荡,市场情绪保持谨慎

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图 2 本周比特币价格变化

缩量窄幅箱体震荡,市场情绪保持谨慎

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

2. 九大交易所成交量:交易所累计成交量降幅 25.63%

本周九大交易所一周累计总成交量为 7230.30 亿元人民币,较上周下降 2491.66 亿元,降幅为 25.63%,九大交易所本周单日成交量均值为 1032.90 亿元。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是 Huobi (42.84%),OKEX (24.05%),Binance (14.84%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的 81.73%,前三名占比较上周减少 0.80%;Huobi 本周累计成交量较上周下降 1207.38 亿元,降幅为 28.05%,OKEX 本周累计成交量较上周下降 512.06 亿元,降幅为 22.75%,Binance 本周累计成交量较上周下降 286.74 亿元,降幅为 21.09%。本周交易所成交量震荡走低,平淡行情下,市场交投氛围不佳。

图 3 近两周九大交易所总成交量变化

缩量窄幅箱体震荡,市场情绪保持谨慎

资料来源:非小号,TokenMania

图 4 九大交易所历史每日总交易量变化

缩量窄幅箱体震荡,市场情绪保持谨慎

资料来源:非小号,TokenMania

从更长的时间维度来看,今年一季度九大交易所日交易量基本处于 400 亿元上下区间震荡,二季度交易量在 4 月初放量突破 1400 亿元,5-6 月市场成交量连创新高,九大交易所日交易量一度突破 4300 亿元高点;7 月以来市场成交量呈现持续震荡缩量态势,日均交易量均值降低到 1000 亿元以下;自 10 月底比特币快速拉升一度突破 10000 美元上方,日成交量突破 3000 亿元创下近期高位后,市场成交量呈持续回落态势;受监管趋紧影响,11 月底币价在恐慌中一度放量下跌,近两周市场行情平淡,日成交量自高位下行,本周日均成交量 1033 亿元。考虑到目前各大交易所存在刷量的行为,实际成交数据可能低于统计数据。

从 LocalBitcoins 的全球交易量来看,全球比特币场外交易量减少 9.48% 至 3415.1 万美元,中国比特币场外交易量减少 15.72% 至 989.1 万元,委内瑞拉比特币场外交易量增加 8.32% 至 1515.8 亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY =5975.18VES)计算,最近一周场外 BTC 交易量约 2536.750 万元。

图 5 LocalBitcoins 全球交易量

缩量窄幅箱体震荡,市场情绪保持谨慎

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图 6 LocalBitcoins 中国地区交易量

缩量窄幅箱体震荡,市场情绪保持谨慎

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图 7 LocalBitcoins 委内瑞拉地区交易量

缩量窄幅箱体震荡,市场情绪保持谨慎

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

【注】:九__大交易所是指币安、火币、__OKEX、 CoinBase_、 P__oloniex__、BitmexBittrexBitfinex、__Bithumb_

3. 数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌 22.62%

本周十大数字资产换手率周累计 303.22%,较上周下跌 88.66%,跌幅 22.62%;换手率最高为 49.12%,最低为 37.81%,极值差为 11.31 个百分点,市场整体交易活跃度下行。

图 8 近两周十大资产日均换手率变化

缩量窄幅箱体震荡,市场情绪保持谨慎

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图 9 本周十大资产换手率明细

缩量窄幅箱体震荡,市场情绪保持谨慎

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

本周累计换手率排名前三位的分别是 ETC (本周 754.91%,较上周下跌 103.25%,跌幅 12.03%),LTC (本周 642.06%,较上周下跌 27.26%,跌幅 4.07%),EOS (本周 418.07%,较上周下跌 201.02%,跌幅 32.47%);累计换手率排名后三位的分别是 ADA (本周 29.10%,较上周下跌 23.02%,跌幅 44.17%),XRP (本周 88.94%,较上周下跌 109.05%,跌幅 55.08%),BTC (本周 93.09%,较上周下跌 38.42%,跌幅 29.21%)。

【注】换手率是十大币种( BTC_、 ETH__、 XRP__、 XLM__、 BCH__、 EOS__、 LTC__、 ADA__、 ETC__、 DASH__)的每日平均值。_

4. 交易所钱包余额:BTC 余额减少 0.98%,USDT 余额减少 5.18%

本周交易所 BTC 钱包余额 64.95 万 BTC,较上周同期减少 0.64 万 BTC,跌幅 0.98%;交易所 USDT 钱包余额 11.38 亿 USDT,较上周同期减少 0.62 亿 USDT,跌幅 5.18%。本周 Tether 增加 0.41%,当前 USDT 流通总量(含 ERC-20,TRC-20)为 45.52249 亿美元。

图 10 近期交易所 BTC 余额与 BTC 价格走势

缩量窄幅箱体震荡,市场情绪保持谨慎

资料来源:TokenMania

图 11 交易所 USDT 总余额变化

缩量窄幅箱体震荡,市场情绪保持谨慎

资料来源:TokenMania

【注】交__易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX 等多个主流交易所的综合数据

5. 场外溢价率 : USDT 溢价率维持窄幅震荡

场外溢价率反映了场外价格的溢价水平,也是捕捉场外资金情绪的工具,一般而言,高溢价率意味着场外资金入场情绪积极,反之则意味着场外资金进场动力不高,甚至是资金在出逃;场内溢价率则反映了场内价格的溢价水平,也是捕捉场内资金情绪的工具。

图 12 Kraken USDT/USD 交易对价格

缩量窄幅箱体震荡,市场情绪保持谨慎

资料来源:Tradingview (Kraken),TokenMania

图 13 USDT 折溢价指数

缩量窄幅箱体震荡,市场情绪保持谨慎

资料来源:CHAINEXT,TokenMania

本周 kraken 交易所 USDT 溢价率维持窄幅震荡,本周开盘溢价 0.10%,最高溢价 0.20%,最低溢价-0.10%,收盘溢价 0.15%;USDT 场外折溢价指数本周开盘值 100.31 点,最高 100.54 点,最低 99.33 点,收报 100.45 点;USDT 场外折溢价指数本周震幅增加,周五凌晨一度快速下挫,尾盘再度回升,整体看溢价水平处于较合理区间水平。

【注】 USDT__折溢价指数为 100__时表示 USDT__平价,指数大于 100__表示 USDT__溢价,小于 100__则表示 USDT__折价。

6. 比特币波动率指数:波动率指数冲高回落,市场恐惧情绪增强

一般而言,比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度,该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。

图 14 日级别比特币 BVOL24H 波动率

缩量窄幅箱体震荡,市场情绪保持谨慎

资料来源:BitMEX,TokenMania

图 15 恐惧 & 贪婪指数

缩量窄幅箱体震荡,市场情绪保持谨慎

资料来源:Alternative.me,TokenMania

本周比特币价格波动率指数冲高回落,开盘值 2.58,最高值 5.93,最低值 1.63,收盘值 1.63,收盘值较上周同期下跌 36.82%;恐惧 & 贪婪指数 7 日前为 38 点,本周最高 32 点,最低为 21 点,恐惧 & 贪婪指数最新点位 32,较上周同期 38 点下降 6 点,市场对后市预期分歧程度走高,投资者恐惧情绪有所增强。

7. 期货合约:合约价格宽幅震荡,空头头寸相对占优

从期货合约的角度来看,本周价格维持弱势反弹同时震幅加大,不同期限合约基差再次扩大,市场多空预期切换频繁,空头头寸相对占优。从期限结构上来看,本周 OKEX 的当周合约平均升水 0.06%,升水幅度下降 0.17 个百分点;次周合约平均升水 0.06%,升水幅度下降 0.25 个百分点;季度合约平均升水 0.31%,升水幅度下降 0.09 个百分点;BitMEX 永续合约平均贴水 0.06%;尾盘各合约价格基本维持升水状态,OKEX 的当周合约价格尾盘升水 0.14%;次周合约尾盘升水 0.11%;季度合约价格尾盘升水 0.21%;BitMEX 永续合约最新贴水 0.03%;从比特币期货多空对比来看,截至统计时间,BITMEX 多空对比为 46.00 %:54.00 %,空头资金相对占优。本周比特币期货再次出现短时间价格大幅波动,一度出现短时“画门”行情,多空双爆,行情震荡下,望投资者注意风险。

图 16 近两周比特币期货与现货价格走势

缩量窄幅箱体震荡,市场情绪保持谨慎

资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

图 17 近两周比特币期货升贴水率

缩量窄幅箱体震荡,市场情绪保持谨慎

资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

【注】报告中期货的升贴水率根据 BitMEX__的 BXBT__现货数据进行计算

8. 宏观视角:外围市场回暖,比特币收益率位居各类资产前列

从资产配置的角度,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言,各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置,随着资产类别的组合方式多样化,在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。

本周国内股市止跌回升,外围资本市场回暖,黄金价格小幅下行,比特币维持震荡尾盘收涨。美股方面,本周三大股指周初下跌而后快速反弹反弹,受非农就业数据提振市场情绪影响,三大股指再度逼近历史高位,本周纳指周涨-0.10%,报 8656.53 点;道指周涨-0.13%,报 28015.06 点;标普 500 指数周涨 0.16%,报 3145.91 点;COMEX 黄金期货周涨-0.52%,报 1464.50 美元 / 盎司;在岸人民币周涨 0.14%,报 7.04;国内股市方面,本周上证指数周涨 1.39% 报 2912.01 点,深证成指周涨 3.09% 报 9878.62 点,结束三周连跌,创业板指周涨 3.72%,报 1726.80 点,北向资金合计净流入逾 205 亿元,为连续第 9 周净流入;恒生指数周涨 0.58%,报 26498.37 点。

图 18 本周各类资产动态收益率比较

缩量窄幅箱体震荡,市场情绪保持谨慎

资料来源:TokenMania

对近三年各类资产的动态收益率进行比较,比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为 1126.96%,位居各类资产首位,同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外,其他资产收益率表现分化,美股表现相对较好,标准普尔 500 指数涨幅 42.21%,纳斯达克综合指数涨幅 62.32%;此外恒生指数涨幅 16.86%,黄金涨幅 25.21%。

图 19 近三年各类资产动态收益率比较

缩量窄幅箱体震荡,市场情绪保持谨慎

资料来源:TokenMania

各类资产中数字货币的市值波动性最强,在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中,数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势,熊市实际上有助于市场中劣质项目的淘汰和短期投机者的离场。今年市场行情有所回暖,但长期来看数字货币仍处于估值低位,随着泡沫的挤出,数字货币值得作为另类资产进行部分配置 。

9. 市场总结

大盘走势: 本周大盘维持窄幅盘整,市场交易活跃度下行,投资者情绪保持谨慎。本周大盘基本维持在 1950 亿美元到 2050 亿美元箱体区间缩量盘整,尾盘收报 2066.2 亿美元,较上周同期上涨 0.84%,平台币涨幅居前,更多机会集中于头部交易所;本周比特币维持区间震荡行情,几度试探性上攻未能成功突破 7800 美元压力位,尾盘维持 7400 美元上方,从盘面上看,本周市场表现相对平淡,投资者市场避险情绪加重对新增资金入场造成阻碍,上方承压明显,上涨动能受到一定遏制;新一轮行情尚待量能配合,短期内出现单边行情概率较低,趋于弱势调整,若高位久攻不破,存在小级别变盘风险。近几周消息面重磅频出,部分信号对市场价格影响反向,引起主流币价格快速“折返跑”,建议保留安全边际,适当对冲风险;此外,本周期货合约基差维持高位,一度出现短时“画门”走势,行情震荡下,望期货投资者合理控制杠杆倍数,规避风险。

交易所成交量: 交易所累计成交量降幅 25.63%。本周九大交易所一周累计总成交量为 7230.30 亿元人民币,较上周下降 2491.66 亿元,降幅为 25.63%,九大交易所本周单日成交量均值为 1032.90 亿元。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是 Huobi (42.84%),OKEX (24.05%),Binance (14.84%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的 81.73%,前三名占比较上周减少 0.80%;Huobi 本周累计成交量较上周下降 1207.38 亿元,降幅为 28.05%,OKEX 本周累计成交量较上周下降 512.06 亿元,降幅为 22.75%,Binance 本周累计成交量较上周下降 286.74 亿元,降幅为 21.09%。本周交易所成交量震荡走低,平淡行情下,市场交投氛围不佳。

从 LocalBitcoins 的全球交易量来看,全球比特币场外交易量减少 9.48% 至 3415.1 万美元,中国比特币场外交易量减少 15.72% 至 989.1 万元,委内瑞拉比特币场外交易量增加 8.32% 至 1515.8 亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY =5975.18VES)计算,最近一周场外 BTC 交易量约 2536.750 万元。

数字资产换手率: 十大数字资产累计换手率下跌 22.62%。本周十大数字资产换手率周累计 303.22%,较上周下跌 88.66%,跌幅 22.62%;换手率最高为 49.12%,最低为 37.81%,极值差为 11.31 个百分点,市场交易活跃度震荡下行。本周累计换手率排名前三位的分别是 ETC (本周 754.91%,较上周下跌 103.25%,跌幅 12.03%),LTC (本周 642.06%,较上周下跌 27.26%,跌幅 4.07%),EOS (本周 418.07%,较上周下跌 201.02%,跌幅 32.47%)。

交易所钱包余额: BTC 余额减少 0.98%,USDT 余额减少 5.18%。本周交易所 BTC 钱包余额 65.5874 万 BTC,较上周同期增加 2.2802 万 BTC,涨幅 3.6%;交易所 USDT 钱包余额亿 11.9977USDT,较上周同期增加 1.1594 亿 USDT,涨幅 10.7%。本周 Tether 增加 1.34%,当前 USDT 流通总量(含 ERC-20,TRC-20)为 45.33641 亿美元。

USDT 溢价率: USDT 溢价率维持窄幅震荡。本周 kraken 交易所 USDT 溢价率维持窄幅震荡,本周开盘溢价 0.10%,最高溢价 0.20%,最低溢价-0.10%,收盘溢价 0.15%;USDT 场外折溢价指数本周开盘值 100.31 点,最高 100.54 点,最低 99.33 点,收报 100.45 点;USDT 场外折溢价指数本周震幅增加,周五凌晨一度快速下挫,尾盘再度回升,整体看溢价水平处于较合理区间水平。

比特币波动率指数: 波动率指数冲高回落,市场恐惧情绪增强。本周比特币价格波动率指数冲高回落,开盘值 2.58,最高值 5.93,最低值 1.63,收盘值 1.63,收盘值较上周同期下跌 36.82%;恐惧 & 贪婪指数 7 日前为 38 点,本周最高 32 点,最低为 21 点,恐惧 & 贪婪指数最新点位 32,较上周同期 38 点下降 6 点,市场对后市预期分歧程度走高,投资者恐惧情绪有所增强。

期货合约: 本周价格维持弱势反弹同时震幅加大,不同期限合约基差再次扩大,市场多空预期切换频繁,空头头寸相对占优。从期限结构上来看,本周 OKEX 的当周合约平均升水 0.06%,升水幅度下降 0.17 个百分点;次周合约平均升水 0.06%,升水幅度下降 0.25 个百分点;季度合约平均升水 0.31%,升水幅度下降 0.09 个百分点;BitMEX 永续合约平均贴水 0.06%;尾盘各合约价格基本维持升水状态,OKEX 的当周合约价格尾盘升水 0.14%;次周合约尾盘升水 0.11%;季度合约价格尾盘升水 0.21%;BitMEX 永续合约最新贴水 0.03%;从比特币期货多空对比来看,截至统计时间,BITMEX 多空对比为 46.00 %:54.00 %,空头资金相对占优。本周比特币期货再次出现短时间价格大幅波动,一度出现短时“画门”行情,多空双爆,行情震荡下,望投资者注意风险。

宏观视角: 本周国内股市止跌回升,外围资本市场回暖,黄金价格小幅下行,比特币维持震荡尾盘收涨。美股方面,本周三大股指周初下跌而后快速反弹反弹,受非农就业数据提振市场情绪影响,三大股指再度逼近历史高位,本周纳指周涨-0.10%,报 8656.53 点;道指周涨-0.13%,报 28015.06 点;标普 500 指数周涨 0.16%,报 3145.91 点;COMEX 黄金期货周涨-0.52%,报 1464.50 美元 / 盎司;在岸人民币周涨 0.14%,报 7.04;国内股市方面,本周上证指数周涨 1.39% 报 2912.01 点,深证成指周涨 3.09% 报 9878.62 点,结束三周连跌,创业板指周涨 3.72%,报 1726.80 点,北向资金合计净流入逾 205 亿元,为连续第 9 周净流入;恒生指数周涨 0.58%,报 26498.37 点。

风险提示

回调风险

国内外监管政策超预期

比特币合约价格波动


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