YFI 的星辰大海

YFI 很难让人看懂,深入人心的只有咋舌的价格。

之所以有这么高的价格,我个人认为并非它目前的业务所能支撑。更多的是看好它未来的创新潜力,粗暴点说就是看好 Andre Cronje 这个人。

简单来说,YFI 就是一个智能理财服务(收益聚合器),用户通过投入资金的方式赚取收益,通常被看作比较稳定的收入。

YFI 的星辰大海

为什么说当前业务不足以支撑当下的价格?主要有以下几个方面考虑:

  • 第一眼,我们看到的都是他高于大饼的价格

  • 第二眼,会觉得他的业务模式不足以支撑这么高的币价

  • 再深入想想,貌似这类收益策略都很好复制,护城河不高,所以仿盘众多

  • 如果仿盘能执行跟 YFI 相同的收益策略,那 YFI 的价格看似就极不合理

简单说就是机枪池的门槛很低!而且大部分都是挖别人家的墙角,这种竞争模式长久来看竞争会趋于白热化。

YFI 如果要构建自己的护城河,重点要回答两方面的问题:

  • 1、如何持续的产生稳定收益

  • 2、如何持续的吸收稳定存款

收益增长

目前不管是中心化交易所推出的挖矿理财产品,还是链上的各种机枪池,这些挖矿服务的利益来源最大头还是对矿币的售卖。

像 Uniswap、Curve 这种能持续扛得住挖提卖的优质矿产不多,大多土矿都会很快被挖崩。

对于一个健康的市场来说,最稳定的收益来源应该是存借贷利息和交易手续费,这是合理的抽水。

YFI 最大头的矿池也是 Curve 的稳定币交易手续费。

YFI 要解决长期持续稳定收益的问题,核心是发展自身的生态体系,不能单一依赖挖土矿的收入。

正在开展提升收益的举措:

  • cream 对 Y 系收益代币的存借贷的全面支持

  • creamY 对 Y 系收益代币提供类似 curve 的低滑点稳定兑换

  • 计划提出的 uni 流动性挖矿

cream 是 Compound 的分叉,特点是更新迭代快,走差异化路线,类似小微贷。目前基本全部 YFI 的收益类代币,在 cream 都可以提供存借贷服务。

这让用户的 Y 系列收益代币,实际可以产生多份收益,俗称“套娃”。这提升了 Y 系列代币的收益水平,同时也为 YFI 的理财产品提供了更多的流动性激励。

最近推出的 creamY 池,支持将 USDT、USDC、yETH、yUSD 等代币统一添加到一个流动池。原理类似 curve 的 Y 池,一方面可以增加各类 Y 系列代币的流通性,另一方面也可以赚取流动性激励。

这些生态产品,从流动性和收益等多方面为 YFI 的发展构筑了竞争优势。

存款增长

目前,各类 DeFi 应用的总锁仓排名,前三位是:Uniswap、Maker、Aave
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我们再往下看一层,Uniswap 上排名前三的池是:ETH/WBTC、ETH/USDT、ETH/USDC
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Aave 上存款最多的币是 LINK、YFI、LEND,Maker 抵押品总值最多的是 ETH。

从以上数据分析可以看出,目前抵押在 DeFi 各类协议中的资产,核心以 ETH、wBTC、USDT、YFI、LINK、LEND 等主流资产为主。锁仓排名前几位的平台以 DEX 和借贷平台为主。

如果分开看,锁在 Uniswap、curve 等平台的资产寻求的是相对稳定和高额的收益。锁在 Maker、Aave 等平台的资产寻求的是资产安全稳定的流动性供给。

这两部分资产的投资策略,我个人定义为 囤币思维挖矿 。就是在不出售主流资产的同时,赚取 DeFi 的高收益。

目前 YFI 在总所仓排名中,排在第 7 位。如果想吸收更多的锁仓资金,YFI 要做的一方面是提升收益,另外就吃要持续激发资产活力。

对于新进入 DeFi 的资金,尤其是 BTC 等资产,YFI 要做的就是给这些古典资产提供安全稳定的存款收益和更好的流动性。

yETH 目前正准备第二期开放,同时也即将推出 yBTC,这 2 个池就是用于吸收囤币思维挖矿资产的。

另外,StableCredit 和 SyntheticRebaseDollar 的推出,要解决的是提升资产流动性的问题。

简单说 StableCredit 是一个存借贷协议,思路借鉴了 ARCx,抵押万物发债。SyntheticRebaseDollar 是一个弹性协议,可以将用户的债务按照抵押物的价值进行弹性的伸缩。

举个例子说明:

用户将价值 100 万的房子抵押给 YFI,YFI 给用户 100wan 的稳定币贷款。这个稳定币贷款是带有利息的,根据房子的投放收益来给用户分润。当房子价值上涨时,用户手里的借贷稳定币还可以向上浮动。

用当下的场景类做对比的话,就是用户将 ETH 存进 Uniswap 做市,赚收益的同时,Uniswap 还会给你一笔钱让你花。这是不是很爽?

有了这几个服务,YFI 的后续吸储能力可想而知!

最后

YFI 的星辰大海

简单总结下:

  • YFI 的收益会越来越多的来源于生态系统

  • StableCredit 会提升 YFI 的吸储能力

  • yBTC、yETH 等是囤币思维挖矿,YFI 击中古典 HODL 软肋

  • 最终 YFI 会变成流动性黑洞

  • 另外还有个 L2 的升级,减少目前各类 Y 系列代币的手续费

很抱歉,YFI 是一个很难理解的物种,我个人更是理解不精,写的磕磕绊绊,有问题留言一起探讨吧~


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