摘要

欧盟委员会通过新数字金融一揽子计划,首次就加密资产提出立法,德国将加快欧元区金融改革以监管加密货币资产。据路透社消息,德国财政部长 Olaf Scholz 周四承诺加快欧元区金融改革,以监管加密货币资产和深化资本市场,他说这可能有助于加速新冠疫情下的经济复苏。据 Cointelegraph 消息,9 月 24 日欧盟委员会正式通过了新数字金融一揽子计划,包括数字金融和零售支付策略,以及关于加密资产的立法建议。欧盟委员会表示,新的一揽子计划是该局首次就加密资产提出新的立法。作为新立法提案的一部分,欧盟特别关注稳定币。具体来说,该提案旨在在资本、投资者权利和监管方面对稳定币发行人引入更严格的要求。其中,如果稳定的发行额超过 500 万欧元 (580 万美元),欧盟则要求稳定发行人完成国家主管部门的授权。此外,该机构还希望加密资产发行者发布白皮书,对信息披露提出强制性要求。在 12 个月内,提供加密资产总额不超过 100 万欧元 (110 万美元) 的中小企业将免于发布该白皮书。

美国在稳定币和数字资产证券方面监管趋于积极;美国货币监理署最新指南:美国银行可以为稳定币发行商持有储备金,美国 SEC 针对数字资产证券的问题发出不行动函。据 The Block 消息,美国货币监理署(OCC)发布的最新指南显示,美国联邦特许银行和联邦储蓄协会可以为稳定币发行商持有储备金。OCC 代理署长 Brian Brooks 在一份声明中说道,这一指南为联邦银行系统内的银行提供了更强大的监管确定性,使它们能够以安全可靠的方式为客户提供服务。据 The Block 消息,美国证券交易委员会(SEC)在 9 月 25 日的一封信中为使用 ATS (另类交易系统)促进数字资产证券交易的其他方式开辟了道路。这封不行动函由 SEC 的市场和交易部门起草,收件人是美国金融业监管局负责风险监督和运营监管的副总裁 Kris Dailey。据该“不行动函”称,几位想要经营交易数字资产证券的 ATS 的经纪交易商断言,ATS 可促进交易,但其步骤增加了操作和结算风险,而他们转而向 SEC 施压,询问是否可以采取另一种方式。最终,美国证券交易委员会表示,在这种情况下,只要“经纪交易商经营者保持至少 25 万美元的净资本,”经纪交易商与其客户之间的协议显然应声明经纪交易者的经营者不保证或不承担结算这些交易的责任,并已努力确定此类证券已正确注册或免除,且遵守了所有适用的证券法。

上周行情回顾:Chainext CSI 100 下跌 1.28%,细分板块中基础增强表现最优。从细分板块来看,文娱社交、商业金融、基础增强、纯币类优于 Chainext CSI 100 平均水平,为 5.07%、1.63%、5.77%、-1.18%;支付交易、物联网 & 溯源、基础链、存储 & 计算、AI 表现逊于 Chainext CSI 100 平均水平,为-1.41%、-11.59%、-2.85%、-6.17%、-3.14%。

风险提示:监管政策不确定性、区块链基础设施开发不达预期。

国盛区块链 | 欧盟拟就加密资产立法,美国稳定币和数字资产监管趋于积极

一、 欧盟拟就加密资产立法,美国稳定币和数字资产证券监管趋于积极

欧盟委员会通过新数字金融一揽子计划,首次就加密资产提出立法,德国将加快欧元区金融改革以监管加密货币资产。据路透社消息,德国财政部长 Olaf Scholz 周四承诺加快欧元区金融改革,以监管加密货币资产和深化资本市场,他说这可能有助于加速新冠疫情下的经济复苏。Scholz 表示,他欢迎欧盟委员会针对监管加密资产及其底层区块链技术的最新提议,这些提议被用于 Facebook 的 Libra 稳定币等私营部门项目。鉴于德国目前是由 27 个成员国组成的轮值主席国,Scholz 表示,他将把这两项改革方案都列入 10 月 6 日举行的下一届欧盟财长会议的议程。据 Cointelegraph 消息,9 月 24 日欧盟委员会正式通过了新数字金融一揽子计划,包括数字金融和零售支付策略,以及关于加密资产的立法建议。欧盟委员会表示,新的一揽子计划是该局首次就加密资产提出新的立法。作为新立法提案的一部分,欧盟特别关注稳定币。具体来说,该提案旨在在资本、投资者权利和监管方面对稳定币发行人引入更严格的要求。其中,如果稳定的发行额超过 500 万欧元 (580 万美元),欧盟则要求稳定发行人完成国家主管部门的授权。此外,该机构还希望加密资产发行者发布白皮书,对信息披露提出强制性要求。在 12 个月内,提供加密资产总额不超过 100 万欧元 (110 万美元) 的中小企业将免于发布该白皮书。

美国在稳定币和数字资产证券方面监管提速;美国货币监理署最新指南:美国银行可以为稳定币发行商持有储备金,美国 SEC 针对数字资产证券的问题发出不行动函。据 The Block 消息,美国货币监理署(OCC)发布的最新指南显示,美国联邦特许银行和联邦储蓄协会可以为稳定币发行商持有储备金。OCC 代理署长 Brian Brooks 在一份声明中说道,这一指南为联邦银行系统内的银行提供了更强大的监管确定性,使它们能够以安全可靠的方式为客户提供服务。据 The Block 消息,美国证券交易委员会(SEC)在 9 月 25 日的一封信中为使用 ATS (另类交易系统)促进数字资产证券交易的其他方式开辟了道路。这封不行动函由 SEC 的市场和交易部门起草,收件人是美国金融业监管局负责风险监督和运营监管的副总裁 Kris Dailey。据该“不行动函”称,几位想要经营交易数字资产证券的 ATS 的经纪交易商断言,ATS 可促进交易,但其步骤增加了操作和结算风险,而他们转而向 SEC 施压,询问是否可以采取另一种方式。最终,美国证券交易委员会表示,在这种情况下,只要“经纪交易商经营者保持至少 25 万美元的净资本,”经纪交易商与其客户之间的协议显然应声明经纪交易者的经营者不保证或不承担结算这些交易的责任,并已努力确定此类证券已正确注册或免除,且遵守了所有适用的证券法。通常来讲不行动函由政府机构向被监管机构出具,意为不推荐向该被监管机构采取法律或其他监管行动,而申请不行动函的机构从事的业务合规性不明朗。以上举措说明美国在稳定币和数字资产证券方面监管趋于积极。

二、 各国政府相关新闻: 委内瑞拉颁布法律管理所有比特币开采活动

欧盟:欧盟委员会新数字金融一揽子计划首次就加密资产提出立法。欧盟委员会正式通过新数字金融一揽子计划,包括数字金融、零售支付策略和关于加密资产的立法建议。这是该局首次就加密资产提出新立法,在资本、投资者权利和监管方面对稳定币发行人提出了更严格的要求。如果稳定发行额超过 500 万欧元(580 万美元),欧共体要求发行人完成国家主管部门的授权。提案对信息披露提出强制性要求,加密资产发行者需要发布白皮书,12 个月内发行总额不超过 100 万欧元(110 万美元)的中小企业可免于发布。

委内瑞拉:委内瑞拉颁布法律管理所有比特币开采活动。委内瑞拉发布一项法令,规定委内瑞拉的比特币采矿活动必须由国家控制,所有比特币矿商需要加入一个国家矿池,并对其活动的各个方面实施监管。ASIC 制造、矿场建设、设备进口和资金分配都将受到国家加密资产和相关活动监管局(SUNACRIP)管制。此外,委内瑞拉已经建立了矿工登记册(RIM),将通过网络处理许可证。

中国:多份指导意见提出稳步推进区块链技术的集成创新和融合应用。21 日,国务院办公厅发布《关于以新业态新模式引领新型消费加快发展的意见》,指出要加快区块链在商品溯源、跨境汇款和电子票据等数字化场景应用,推动更多企业“上云上平台”。23 日,发改委等四部委发布《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》,指出要加快新一代信息技术产业提质增效,聚焦产业集群应用场景营造。26 日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加快推进媒体深度融合发展的意见》,指出要以先进技术引领驱动融合发展,用好区块链等技术成果,推动关键核心技术自主创新。

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三、 产业链相关动态:BTC 挖矿收益环比下降 10.9%

(以下源网站数据更新至 9 月 26 日)

上周 BTC 新增交易 217 万个,环比下降 4.0%;ETH 新增交易 750 万个,环比下降 6.1%。

上周 BTC 矿工的日均收益为 1043 美元,环比下降 10.9%;ETH 矿工的日均收益为 392 万美元,环比下降 7.6%。

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上周 BTC 日均算力达到 138.9EH/s,环比下降 1.2%;ETH 全网日均算力达到 251.9TH/s,环比上升 2.3%。

上周 BTC 全网挖矿难度为 19.31T,环比上升 11.2%;下次难度调整日在 10 月 4 日,预计难度值为 20.37 T(+5.45%);上周 ETH 全网平均挖矿难度为 3.18T,环比上升 2.4%。

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四、 上周行情回顾: Chainext CSI 100 下跌 1.28%,细分板块中基础增强表现最优

我们引入代币市场的专业指数产品——Chainext CSI 系列指数,其中 CSI 100 指数代表市场整体走势;CSI 5 指数代表市场超大盘币种走势;CSI 21-100 指数代表市场中小盘走势。过去一周市场持续震荡调整。截至上周日(9 月 27 日),Chainext CSI 100 指数为 1022.28,环比上周下跌 1.28%,周日 24 小时总成交量为 445.74 亿美元;这其中,BTC 全球均价为 10774.43 美元,环比下跌 1.40%;ETH 全球均价为 357.32,环比下跌 4.07%。

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从细分板块来看,文娱社交、商业金融、基础增强、纯币类优于 Chainext CSI 100 平均水平,为 5.07%、1.63%、5.77%、-1.18%;支付交易、物联网 & 溯源、基础链、存储 & 计算、AI 表现逊于 Chainext CSI 100 平均水平,为-1.41%、-11.59%、-2.85%、-6.17%、-3.14%。

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风险提示

监管政策不确定性。目前区块链处于发展初期,全球各国对区块链技术、项目融资和代币的监管都存在一定不确定性,因此行业公司项目发展存在不确定性。

区块链基础设施开发不达预期。区块链是解决供应链金融和数字身份中核心技术,目前区块链基础设施尚不能支撑高性能网络部署,去中心化程度和安全都会对高性能存在一定的牵制,区块链基础设施存在开发不达预期的风险。

本文节选自国盛证券研究所已于 2020 年 9 月 29 日发布的报告《国盛区块链 | 欧盟拟就加密资产立法,美国稳定币和数字资产监管趋于积极》,具体内容请详见相关报告。

宋嘉吉 S0680519010002 songjiaji@gszq.com

任鹤义  S0680519040002    renheyi@gszq.com

特别声明:《证券期货投资者适当性管理办法》于 2017 年 7 月 1 日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券客户中的专业投资者。请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非国盛证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注,请勿订阅、接受或使用本资料中的任何信息。因本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。

重要声明:本订阅号是国盛证券通信团队设立的。本订阅号不是国盛通信团队研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向专业投资机构,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系对已发布报告的后续解读,若因对报告的摘编而产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可在不发出通知的情形下做出更改,读者参考时还须及时跟踪后续最新的研究进展。

本资料不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议,不能够等同于指导具体投资的操作性意见,普通的个人投资者若使用本资料,有可能会因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。因此个人投资者还须寻求专业投资顾问的指导。本资料仅供参考之用,接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。

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(注:限于篇幅,此处仅列示了部分电话会纪要;

嘉宾排名不分先后)

白硕-上交所前总工程师
| 钱诚诚-唯链
| 帅初-Qtum
| 段新星-OKCoin

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孙铭-“高素质蓝领”
| 张原-比特大陆
| “咕噜”-币乎创始人
| 谷燕西

余文波-分布式资本 | 张元杰-Conflux
| 吕国宁-Nervos
| 郑义-Qtum

孟岩
| 陈雷-比特蓝鲸
| 屈兆翔-巴比特
| 俞阳-矿海会

国盛通信区块链系列——【 区块链深度】

2020.4.17 国盛区块链:一图看懂央行数字货币相关标的

2020.4.8 国盛区块链:三探中国央行数字货币:透过专利看“超级货币”蓝图

2019.9.24 国盛区块链:初探中国央行数字货币:目标、定位、机制与影响

2019.10.09 国盛区块链:再探中国央行数字货币:对电子支付行业有何影响?

2020.4.10 国盛区块链:科创未来(五):分布式账本给国际支付体系的启示

2020.3.1 国盛区块链:解决核心痛点,区块链开辟供应链金融新空间

2020.1.18 科创未来(四):以太坊 2.0 带来的分布式智能启示

2020.3.17 国盛区块链:暴跌之下,如何看待比特币资产属性与挖矿产业

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2019.3.10 科创未来(一):区块链、AI 和 5G 融合将带来什么?,2019 年 3 月

2019.6.4 科创未来(二):区块链催生云算力市场,打造新一代 IT 基础设施

2019.9.15 科创未来(三):打造数据隐私之盾,释放数据红利

2016.2.28 区块链首次深入解读:巨头引领变革,区块链大有作为

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2016.4.21 区块链行业跟踪:分布式总账联盟成立,区块链标志性事件出现

2016.7.5 没想到你是这种区块链!【国君通信·海外区块链风云榜(上)——底层技术谁领风骚?】

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2016.7.7 开启“区块链+”的时代【国君通信·海外区块链风云榜(下):戒骄戒躁、精选场景】

2016.7.15 区块链帅得惊动 CCTV!国君通信宋嘉吉应邀解读投资机会

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2017.1.5 【国君通信宋嘉吉团队】电话会议纪要:最赚钱投资标的解读——如何投资比特币

2017.5.3 【国君通信宋嘉吉团队】善粮味道——区块链+农业最新案例分享!

2018.6.12 比特币的避险性及与黄金的相关性研究

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2019.7.12 听证会前,一图看懂 Facebook 加密货币 Libra

2019.7.19 Facebook 听证会深度解析:道阻且长,聚焦三大问题

2019.9.1 枯水期临近,比特币挖矿产业链继续回暖

2019.9.20 国盛区块链:这届“上海区块链国际周”,有何不同?

2019.10.1 国盛区块链:比特币“减半前最后一跌”?数字黄金的信心还稳吗?

2019.10.9 国盛区块链:PayPal 退出 Libra、跟监管正面刚,数字货币不容易啊!

2019.10.10 国盛区块链:如何看待比特币挖矿后市?(9 月公链观察)

2019.10.14 国盛区块链:数字货币在监管施压与国际认可中徘徊前行

2019.10.19 国盛区块链:第二批区块链信息服务通过备案,助力产业发展

2019.10.25 国盛区块链:扎克伯格出席 Libra 听证会,欲增美国金融领导力

2019.11.5 国盛区块链:政策的朝阳下映射出区块链未来发展图谱

2020.1.18 科创未来(四):以太坊 2.0 带来的分布式智能启示

2020.3.1 国盛区块链:解决核心痛点,区块链开辟供应链金融新空间

2020.3.17 国盛区块链:暴跌之下,如何看待比特币资产属性与挖矿产业

2016.3.20 对话区块链大佬 1:前沿探索——“和清华大学物理学博士聊聊区块链“

2016.4.19 对话区块链大佬 2:小蚁 Onchain 达鸿飞——【漫画区块链之应用篇:对不起,地球人……】

2016.6.1 对话区块链大佬 3:BitSE (唯链 Vechain) COO 陆杨——区块链在供应链溯源、防伪领域应用

2016.6.16 对话区块链大佬 4:《区块链新经济蓝图》主编、DACA 区块链联盟秘书长韩锋——区块链与意愿经济

2016.6.17 对话区块链大佬 5:OK Inc. 副总裁段新星——区块链:重塑经济与世界

2016.6.21 对话区块链大佬 6:世泽律所合伙人孙铭——DAO 遭遇黑客攻击的法律分析

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2016.7.12 对话区块链大佬 8:StoneLedger 创始人鲁斌——智能合约的前沿研究

2016.7.13 对话区块链大佬 9:小蚁 Onchain 创始人达鸿飞、VP 陶荣祺——区块链 ICO 究竟是什么鬼?

2016.7.19 对话区块链大佬 10:布比联合创始人杨帆——区块链商业应用如何落地?

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2017.6.10 对话区块链大佬系列 13:QTUM 发起人,帅初——解读 2017 最赚钱 ICO 项目

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2019.6.24 对话孟岩:Facebook 掀起数字货币浪潮

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2019.11.11 对话分布式资本余文波:区块链产业投资的逻辑与思考

国盛通信区块链系列——【大话 区块链】

2016.4.8大话区块链(一)——最初的梦想

2016.4.10 大话区块链(二)——去中心化?你几个意思?

2016.5.3 大话区块链(三)——由魏则西事件说开去

2016.6.3 大话区块链(四):告别晦涩,说说大家都懂的理儿

2016.6.19 大话区块链(五):谁家的娃不犯错?

2016.6.27 大话区块链(六):我们为什么如此看好区块链主题?

2016.8.30 大话区块链(七):Talkis cheap,show me the code

2017.8.14 大话区块链(八):平行世界里的疯子和骗子

2017.12.13 大话区块链(九):比特币、迅雷和云撸猫

2017.12.27 大话区块链(十):区块链和代币

2018.1.4 大话区块链(十一):梦百合携手唯链,海外区块链上市公司又在做什么?

2018.1.30 大话区块链(十二):当买矿机概念股时,你买的是什么?

2018.3.13 大话区块链(十三):台北遇到区块链

2018.3.30 大话区块链(十四):A 股上市公司区块链布局的昨天、今天和明天

2018.5.02 大话区块链(十五):QTUM 假期亮相,”卡牌对战“玩法渐多

2018.6.16【国盛区块链】比特币避险性的实证研究——大话区块链(十六)

2018.6.23 大话区块链(十七):一图看懂“交易挖矿”的市场竞争逻辑

2018.8.06 大话区块链(十八):你参加的同学聚会是否也要来场“币改”?

2018.7.25 大话区块链(十九):从唯链双币制说开去

2018.8.31 大话区块链(20):一头猪告诉你为何没有比特币而只有 UTXO

2018.9.1 大话区块链(21):矿机追踪——新玩家露脸 & 悄然疯涨的算力

2018.9.8 大话区块链 (22):带上金箍,你还是那个比特币?

2018.10.7 区块链经济学脉络(一):引言

2018.10.08 区块链经济学脉络(二):市场结构、资源要素和竞争约束

2018.10.14 区块链经济学脉络(三):合约理论审视去中心化系统

2018.10.18 区块链经济学脉络(四):租值是算力市场价值的源泉

2018.10.27 区块链经济学脉络(五):从租值耗散看为什么 PoW 机制最高效?

2018.10.27 区块链经济学脉络(六):十年来欠中本聪多少比特币?

2018.11.13 区块链经济学脉络(七):社区与矿工的恩怨来自权利界定不明

2018.12.31 区块链经济学脉络(八):比特币、货币和价格锚定的误区

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