或许,Polychain 还会坚持 Protocol 2.0 和 Web 3.0 的稳健投资,也或许会因为已经搭建好了这些基础设施而转向协议层之上的应用层。

原文标题:《Polychain 的投资逻辑:从协议到 WEB3 再到隐私》
作者:0x2

2014 年,美国知名交易所 Coinbase 核心团队成员之一的 Olaf Carlson-Wee 在工作的时候接触到了很多新的区块链项目,它们都具备一个特征:Protocol 2.0,它们的代表是 Mastercoin、Counterparty。Protocol 2.0 的项目都有一个特点,项目本身不被团队控制,股份 / Token / coin 去中心化,所有使用币或者持有代币的人,都是这个协议的股东。

2016 年夏天,Coinbase 上架了以太坊原生代币 ETH。这个人人都可以参与的区块链网络实现了很大程度上的去中心化,而且也因为智能合约的出现表现出了惊人的应用潜力。8 月份,Union Sqaure Ventures 投资经理 Joel Monegro 发布《胖协议》一文,第一次解谜数字加密货币基金的底层公链项目的投资逻辑,这篇文章对 Carlson-Wee 的影响很大。

读完《胖协议》

2016 年 10 月份,刚从 Coinbase 交易所离职的核心员工 Olaf Carlson-Wee 高兴地宣布,从 Andreessen Horowitz (a16z)和 Union Sqaure Ventures 两家硅谷最著名的风险投资处拿到了 1000 万美元的融资,成立了这家名为 Polychain Capital 的数字加密货币对冲基金。

USV 的合伙人 Brad Burnham 如此评价 Carlson-Wee,「他很明白应该如何评判一个区块链 Token,也知道哪些 Token 是可以投资的。」作为从 Coinbase 出来的币圈老将,Carlson-Wee 很清楚哪一类项目正处于是价值低谷,哪些项目永远都不能碰。

成立仅仅两个月,Polychain 就交出了令人满意的答卷。Polychain 得发言人对媒体透露,「(我们)已经向投资人给出了出乎意料的回报。」他在和福布斯资深作者 Laura Shin 的交流中难掩兴奋,「数字加密资产未来将有巨大的需求。」

Polychain、Union Square Ventures、a16z 在数字加密货币投资组合上有很多相似的项目,Polychain 对于 a16z 和 USV,甚至对整个美国风险投资圈的影响都非常大。在得到「出人意料」的回报之后,a16z 不断地加强在数字加密生态领域的投资。很快,a16z 开始向 Coinbase、Openbazaar、Handshake、CryptoKitties、Github 等区块链及相关产业项目上投入大量资金。

a16z 创始合伙人 Andreessen 在《纽约时报》上给读者安利比特币:「比特币是一种经典的网络效应,是一种正向的反馈循环。所以,比特币合理地将网络效应分享了出去,这跟电话系统、网页系统以及 eBay、Facebook 等网络服务系统很像。」

在 Polychain 出现,其实行业出现过多家类似的数字资产管理公司,比如 Pantera capital 等基金公司,都在帮助客户管理大额的资产,帮助客户买入和卖出数字资产。行业内的一些知名人士早在 2016 年就看到了这种趋势,比如以太坊的联合创始人 Gavin Wood,就创办过一家名叫 Melon 的去中心化资产管理平台。但是 Polychain 和这些竞争对手相比,最大的优势就在于有了 a16z 和 USV 的投资。

Calson-Wee 如此解释数字加密货币市场,「这是人类历史上第一次程序员可以用自己开发的、开源的、P2P 的代码赚到钱。如果你要参与这个网络,你就得持有区块链的代币,代币的需求就会提高。与此同时,比特币的稀缺性和总量固定等因素,需求也会再度提高。它的运行模式和创业公司早期对创业者和员工的激励措施很像,但区块链激励的是整个开源的协议,而不是一家公司。」

2017 年 Polychain 的投资年报显示,基金的整体回报率高达 2303%。巨大。

深入了解 a16z 与 USV 投资的基金 Polychain:从协议到 Web 3 再到隐私

Polychain 的投资逻辑

在 2017 年时 Polychain 就开始了相关的投资布局。在这一年的投资组合中,我们看到了:

  • 以太坊(因为智能合约的出现让数字 ID、文件存储、信息发送、钱包、金融等传统互联网技术可以在区块链上运行)
  • IPFS (让文件永久性地存储在区块链网络上,未来的网络生态或许不再需要中心化的服务器)
  • Tezos (突破性的链上治理模式和 Staking 模式,让 Tezos 可以自我升级和投票抵押获得收益)
  • Rchain (专注于商业应用的区块链项目,可扩容、可组合、可并发的区块链解决方案)
  • Polkadot (Gavin Wood 操刀的跨链生态或许将成为链接多个区块链孤岛的桥梁)
  • Dfinity (将区块链网络的性能提高到云服务器级别,自称「世界计算机」)
  • Cosmos (将区块链技术带向企业,并且通过 Hub、平行链等方式连接多个区块链)。

纵观 Polychain 的早期投资清单,区块律动 BlockBeats 发现,Polychain 投资团队将重点放在了区块链底层协议上,也就是上面提到的 Protocol 2.0 项目,而并非 DAPP 应用层。底层协议的创新或许能对旧的公链产生颠覆性的革命效应,创新冲击所产生的价值增长也将更具吸引力。这是一种既兼具激进的投资方式,又包含保守的风险躲避策略。激进在新的底层协议可能会颠覆以往的区块链项目,保守在只能承担协议层的投资。

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这么做其实是出于多种原因的影响,区块律动 BlockBeats 认为:

1、投资底层公链会承担更小的损失风险。根据胖协议(Fat Protocol)理论,在底层公链之上搭建的区块链应用或者其他协议,其产生的风险比底层公链更高,以 Augur 为例,这个项目确实具备很强的前景,但是在短时间内很难看到爆发,其代币价格也在从最高的 120 美元跌到如今的 14 美元,Augur 市场用户量也很少超过数千人。

2、底层公链具有区块链运行的可持续性。不可否认,某些 layerz1 或者 layer-2 项目可能存在创业失败的风险,这类风险我们已经在 EOS.IO 和以太坊的 DAPP 上看到了很多,不少团队发了币后 DAPP 没人用就失败了。而底层公链可以持续性地运行下去,这是更上层的协议或应用无法达到的。

3、有利于布局生态且享受未来的生态福利。这一部分区块律动 BlockBeats 会继续在下面讲到,你会发现将底层协议打造完成之后,再在此之上搭建应用和高级协议,更轻松、更便捷。

为什么是 Web 3?

让我们再来深入看一下这一批项目的特点是什么:Web 3.0。

什么是 Web3?它是对于未来无中心化服务器、去中心化网络的愿景。根据 WEB3 基金会的描述,在 Web3 时代,互联网用户可以控制自己的数据、控制自己的身份、控制自己的意图,对于隐私和数据的控制更加严格,让中心化结构再也不能像现在一样运作。

我们现在所处的 Web2.0 阶段,用户的数据、身份、意图等全部都被巨头控制,不仅包括互联网公司,还包括互联网服务提供商。

在 Web 3.0 阶段,用户将拥有对自己数据的绝对控制权力,所有的内容(包括文字、图片和视频等)都将存储在去中心化的存储网络中,用户可将自己的数据授权给其他机构使用,减少存储成本的同时提高使用效率,机构也不需要将用户的数据存储下来,而是任由其存储在区块链上。在 Web 3.0 的世界里,没有人敢去主观上作恶,因为所有的网络行为都会被记录,而且可以被任何人查看。其中会涉及到很多数据存储、数据读取、数据使用、隐私保护、统一身份认证等概念和协议,这正是 Polychain 已经在做而且未来也将继续做的事情。

从 Polychain 的早期投资组合,区块律动 BlockBeats 就发现,将去中心化网络已经布局了多个,比如以太坊、Cosmos、Tezos
等,还有提高区块链性能的 Dfinity、Rchain、Polkadot 等项目。运行 Web 3.0 的基础设施在 2 年的时间内基本搭建完毕,基于
Web 3.0 的其他产品和协议已然可期。

基础搭建完毕,现在隐私项目开始爆发

时间推移到 2019 年的今天,区块律动 BlockBeats 再带大家看一下 Polychain 的投资组合中的新面孔:

Handshake:去中心化域名组织,实现区块链世界的域名路由

Agoric:使用 Javascript 开发智能合约,让更多传统互联网开发者参与区块链世界

MakerDAO:完全由智能合约运行的去中心化借贷系统

Spacemesh:去中心化的内容存储系统,让用户电脑承担内容存储并挖矿

Orchid:去中心化的自治组织,让区块链项目可以实现链上治理

Haja Networks:开发去中心化数据库 OrbitDB,去中心化数据存储项目

我们可以看到,在 Web 3.0 的基础网络设施搭建完成之后,Polychain 开始布局去中心化生态的丰富程度,让未来的区块链系统可以自主、自发地运行下去。比如以后如果要在这个无法被监管和控制的区块链世界上运行网站或者 DAPP,就需要用到域名系统,Handshake 作为一个程序员福利项目,服务很快就会上线;MakerDAO 的成功人所有人都看到了去中心化金融机构的运行方式,在未来可能会出现很多这样的项目而且它们可以运行至少百年以上;Spacemesh、Haja Networks 等项目也让用户的文件资料有了可以存储的地方和被其他人使用的机会。

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此外,区块律动 BlockBeats 还从 Polychain 这家基金投资组合中看到了他们现在正侧重区块链隐私项目。区块律 BlockBeats 本文讲就目前市场关注的多个热门隐私区块链项目讲解一下 Polychain 投资的相关项目。在 Polychain 的投资组合中,一共有 4 个隐私项目,NuCypher、StarkWare、Oasis Labs、Origo Network。

NuCypher 可以理解为去中心化网络隐私协议,它通过结合代理重新加密和区块链技术来提供分布式的密钥管理和加密访问控制服务。该项目源于非常成熟的开源项目 ZeroDB,已经被行业公认为是一种可行的隐私加密方式。

NuCypher 一方面可以保证隐私共享过程中的完全可信(由区块链网络取代传统的半可信中间代理服务器),另一方面也能实现更灵活多样的信息共享方式(比如 1 对 1 或者 N 对 N 共享)。该项目有可能替代传统互联网中的 TLS 和 SSL 安全协议,成为区块链世界 DAPP 数据传输和共享的新协议。

StarkWare 是一个运用 STARK 技术来提高区块链隐私性的项目,能为用户提供零知识验证、简介、透明(不需要可信任安装)和后量子安全的密码证明。STARK 技术除了实现了交易发送时信息隐藏(诸多区块链项目都采用方式来对交易进行隐私保护),另外一大优点在于它可以压缩大数据集。

目前,运用技术的 StarkDEX 去中心化交易所已经上线,每区块可包含最多 1 万笔交易,以及 StarkPay 支付工具也已经上线。StarkWare 还与 Zcash 团队达成了战略合作关系,而且团队创始人是 Zcash 的开发专家和科学家教授,同时还有 Vitalik Buterin (V 神)等机构和名人的投资支持。

Oasis Labs 旗下的 Ekiden 区块链项目时一个低成本的可扩展和安全隐私加密的区块链,它解决了传统区块链上智能合约运行成本高以及隐私保护有限的问题。Ekiden 网络上的数据采取多种安全机制来进行加密和保护,在硬件层面 Ekiden 会使用安全硬件保证系统运行的安全性和可靠性,在计算层面也会提供可验证的证据保证数据安全。

Ekiden 的节点提供了可信执行环境 TEE 来执行智能合约,不会受到其他电脑程序、操作系统或者所有者的影响,保持信息的机密性。通过将智能合约的执行和共识拆分,解决 PoW 共识成本过高的问题,又能实现 PoS 执行效率。

Origo Network,全球首个隐私保护的去中心化应用平台。Origo 团队提出了一种新的安全协议,它不仅可以保证隐私交易,而且还能让智能合约的输入和输出数据也能实现隐私加密。而且 Origo 的去中心化应用平台对开发者非常友好,开发者不需要了解加密技术就可以实现智能合约的安全和隐私加密。

为了提高匿名程度,Origo 通过链下执行和正确性证明(Proof of Correctness),绕过公链的限制 (在公链中,每个交易信息被提供给所有人)。而在其他情况,例如隐私保护应用程序的计算验证,则在链上进行计算。近日,Origo Network 也顺利地登陆了
Huobi Global 交易所,成为近期最热门的隐私区块链项目之一。

隐私,作为 Web 3.0 的重要组成部分,Polychain 正在慢慢实现从 Protocol 2.0 到 Web 3.0 的布局和转型。Origo Network 等项目也将和 Polkadot 等跨链项目在未来的 Web 3.0 实现时起到不可或缺的巨大作用。

按照这个节奏来走,我们应该会看到更多基于这些协议的 DAPP 出现,或许我们会在未来的应用市场看到 Polychain 的身影。但 Polychain 会这么做吗?

开除创始员工,Polychain 的投资逻辑会变吗?

2018 年 12 月,消息爆出 Polychain 联合创始人 Ryan Zurrer 已在数月前被开除。作为全基金唯一一个看好「长期项目」的投资人,他对 Polychain 早期的多个 Protocol 2.0 项目把关,对项目基本都保持「5-10 年才能起步」的态度,他还在 2017 年底的牛市里将 Polychain 一手推上顶峰。

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他还是 SAFT (Simple Agreement for Future Tokens)协议的发明者,大量的私募投资者在投资区块链项目时都会与项目方签订
SAFT,此举既可以维护投资者的权益,也能保证项目代币不会因为快速释放而干扰二级市场。

这与 2018 年年中时的熊市有密不可分的关系,那时所有的项目表现都非常差,也包括 Polychain 看好这批协议层项目。根据华尔街日报消息,Polychain 管理的 8 亿美元资产在这轮熊市里折损 40%。还有 LP 因为 Polychain 无法给出曾经的投资承诺回报而准备起诉 Polychain。面对重重压力,再对项目长期看好也扛不住熊市不断下滑的折磨,基金会大概率是为了安抚投资人才将负责这些项目的 Zurrer 开除。

事实证明,当熊市回来时,曾经急红了眼的投资人也会对 Polychain「长期看好 Protocol 2.0」的投资逻辑表示赞赏。2019 年上半年,以太坊市值重回 2000 亿人民币,Tezos 凭借 52 亿人民币的市值冲上 Top25,Polkadot 还未上线就已经爆炒一倍,Dfinity 上线一个月暴涨 150%,Cosmos 早就站上了 Top20,投资的更多新项目马上就要上币或者主网上线。对于 Polychain 来说,2019 年是开花结果的一年。

虽然「被开除」了,但是 Zurrer 并没有脱离自己的投资信仰,依旧在协议层的圈子里游走。离开 Polychain 的 Zurrer 去了 Polkadot 做顾问,还跟 Edgeware 的发起团队 Commonwealth 有密切合作。仍然在自己早年搭建的 Polychain 投资生态下出力。

或许,Polychain 还会坚持 Protocol 2.0 和 Web 3.0 的稳健投资,也或许会因为已经搭建好了这些基础设施而转向协议层之上的应用层。但这一切都无法获知,正如 Polychain 那个不会透露任何有价值信息的官网一样。

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