短期内 Libra 会同 USDT 在市场中共存,但 Libra 会成为未来数字金融市场主流。

原文标题:《从 Tether 的 USDT 看 Libra 稳定币的前景》
撰文:谷燕西,美国力研咨询公司创始人、区块链和加密数字资产行业的研究和从业者

最近彭博社的一篇关于 USDT 的一篇文章再次引起市场对 USDT 的关注。我们看到 USDT 在全球范围内的流通使用已经不再限于加密数字货币的交易场景,而且开始被应用到更多的领域。USDT 可以说是在现有的法币服务最弱的领域,也就是在跨境支付和跨境交易的应用场景,开始流通使用起来。USDT 目前在全球范围内已经迅速发展到 100 亿美元的规模,成为目前加密数字货币市场中市值第四大的加密数字货币。随着它的市值总量的日益增长以及它在日常使用中的使用频率,它开始对主权货币的流通使用产生挑战,成为主权政府不得不应对的问题。

现在市场中同时也出现了基于单一法币的数字稳定币。这些数字稳定币是在发行辖区内按照当地的监管制度合规地开展,在使用者的身份核实以及反洗钱方面都会遵循所在地的法律。因此这些数字稳定币同 USDT 有着本质上的不同。譬如在美国市场,就有 PAX, USDC,GUSD 以及即将推向市场的 Libra 稳定币。Libra 稳定币从一开始就定位于在全球范围内使用,因此它就会在全球范围内成为一种可流通的数字稳定币。由于它的合规的特点,它的应用场景和应用范围会同 USDT 有本质的不同。

谷燕西:展望 Libra 与 USDT 应用场景异同

首先,Libra 稳定币是在 Libra 区块链上来发行。Libra 区块链是许可链,是由 Libra 协会成员共同经营的。使用 Libra 稳定币的用户以及机构都是必须经过批准才能加入使用。由于 Libra 协会在全球任何经营地区都需要满足当地的监管要求,所以在 Libra 生态中的用户及机构都是所在地区的合法的用户。这就同 USDT 的匿名账户和随意加入的特点有着本质上的不同。

其次,Libra 稳定币会基于单一法币来发行。按照它的发行计划,它会基于美元,英镑,欧元等一系列的法币来发行。这也不同于目前的只是基于美元的 USDT。

在市场竞争方面,Libra 稳定币不会同 USDT 形成正面的竞争。两者的用户群体和应用场景完全不同。两者会处在各自独立发展的状态。

除了以上的不同点之外,Libra 稳定币同 USDT 在应用场景方面会是相似的。Libra 稳定币会同 USDT 一样,会首先应用于跨境支付转账和交易领域。

跨境支付和转账领域是数字稳定币的首先应用场景。这估计也是 Facebook 最初计划开发稳定币的初衷。根据媒体的报道,Facebook 计划的其稳定币的首先应用场景是印度的跨境汇款。印度是从其国外向其国内汇款的大国。但由于目前的跨境汇款的低效率和高成本,印度市场迫切需要一个更加高效低成本的解决方案。另外又是由于 Facebook 在印度市场的大量使用用户,因此 Facebook 计划开发一个数字稳定币来提供此类服务。这个稳定币的开发后来经历了非常大变化,最后发展成为目前的 Libra。尽管 Libra 白皮书一直声称它服务的目标用户群体是全球范围内没有得到金融服务或金融服务不足的用户,但我认为,当 Libra 稳定币推向市场的时候,最初的应用一定是在跨境领域。而在各种跨境应用中,跨境转账是一个主要的应用场景。因此,Libra 稳定币一定会大量地应用于这个领域。但同 USDT 的不受监管的属性不同,Libra 稳定币一定是在其运行地区,在获得监管的批准下进行的。所以这是 Libra 稳定币同 USDT 在此方面的一个本质上的不同。

跨境应用的另外一个主要领域是跨境交易。这就包括数字金融产品的直接交易和跨境商品买卖的交易。USDT 的最初出现的市场需求就是需要一个可供跨境交易的交易媒介。现有法币在跨境交易方面的限制包括各国的货币监管政策以及各个法币的隔离的清算结算系统。USDT 实际上是直接绕过了这两个限制。另外再由于匿名的特点,所以 USDT 在最近快速发展到了 100 亿美元的规模。但 Libra 稳定币会是依然遵守各地货币监管政策的要求,它是在底层的技术结算系统方面优于现有的法币清算结算系统,所以它还是会带来明显的改进。目前市场中的跨境交易,特别是商品交易方面,迫切需要任何能够对流程的改进,以此来增进交易双方的收益。因此 Libra 稳定币的推出,一定会受到跨境电商的欢迎。最近跨境电商 Shopify 加入 Libra 协会就是此方面一个最好的证明。

跨境交易的另外一个领域是跨境的数字金融产品交易。我一直认为,在 Libra 的生态中会很快出现一个数字资产交易所。这个交易所会在 Libra 的生态当中,基于 Libra 稳定币交易各种数字金融产品。由于 Libra 协会成员服务的用户是在全球范围内的,因此这个交易所的潜在用户范围同样是在全球各个角落的。这些交易用户因此能够使用 Libra 稳定币进行便捷的跨境交易。当然了,这样的交易同样是在用户所在地区合规地进行。鉴于目前加密数字货币市场交易的发展,这样的需求已经存在了。加密数字货币市场中的各个服务机构迫切需要一个数字稳定币来为其业务服务。这也是为什么像 Paradigm 和 Tagomi 这样的公司最近加入了 Libra 协会。在美国市场,SEC 已经认可比特币和以太币不属于证券产品。因此可以对这两个加密数字货币进行合法的交易。至少是在美国的合规的加密数字货币交易所当中,采用 Libra 稳定币交易这两个产品就是可以合法地进行。因此在这个细分领域,Libra 稳定币会同 USDT 产生正面的竞争。

总的来说,Libra 稳定币会同 USDT 在短期内在市场中共存。但是 Libra 稳定币肯定会成为市场中的主流,特别是在数字金融生态发展起来之后。