Primitive Finance 在做的,正是在 DeFi 世界中搭建一个足够健康的期权市场。

撰文:阿得

2020 年的加密世界注定是属于 DeFi 的一年,从早期 MakerDao 的抵押借贷,再到以 Compound 为代表的流动性挖矿,DeFi 正在迅速的成长发展。随着 Defi 在金融领域的探索不断加深,寻找下一个具有爆发潜力的方向成为了市场参与者的共同话题,而衍生品赛道中的去中心化期权协议,看似正是市场在寻找的那一个「她」。

目前,基于以太坊网络中的加密代币交易包括现货以及借贷市场,在具有流动性的衍生品市场交易领域是较为缺失的一部分。期权作为全球传统金融领域中最大的衍生品市场之一,也将在 DeFi 的衍生品发展中具有举足轻重的地位。而 Primitive Finance 在做的,正是在 DeFi 世界中搭建一个足够健康的期权市场。

Primitive Finance 是什么?

Primitive Finance 是居于基于以太坊创建的去中心化期权衍生品协议,由不同的模块单元组成,致力于在 DeFi 中构建健康的期权市场。

Primitive Finance 目前还处于早期 Alpha 开发阶段,主网于 2020 年 5 月 2 日上线测试。在测试版本中设计的是 ETH 看跌期权,到期日为 2020 年 5 月 30 日。在测试阶段,流动性提供者(Liquidity Providers)在资金池中存入的标的资产为 DAI,用于制造 ETH 的看跌期权,之后将其出售给买方并获得溢价。这些溢价根据 DAI 的提供量分赔给流动性提供者。

三分钟了解去中心化期权协议 Primitive Finance

同时,资金池中的流动性提供者将会赌 ETH 的价格在 2020 年 5 月 30 日第一个 Prime 期权执行价时超过 200DAI。简单来说,流动性提供者拥有到期以 200DAI 的价格购买 ETH 的权利,如果 ETH 的市场价格低于 200DAI,将会给流动性提供者带来损失。

Primitive Finance 期权合约的运行机制

根据白皮书信息,Primitive 采用的是类似美式期权的方式,美式期权允许期权的所有者在需要时“使用”他们的期权,也就是可以在到期日期(“行权日期”)之前行权。Primitive 致力于打造简单易于操作的期权交易,针对简单易操作的特性,Primitive 设计了四大通证的设计。

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除此之外,Primitive 基于 ERC-20 设计了期权智能合约 Prime,可以适用于任何 ERC-20 代币的交易对,通过 Primitive 的资金池或 Uniswap 等第三方交易所进行交易。Prime 可以匹配常规期权的模式,具有以下属性:

  • Token U:标的资产
  • Token S:执行资产
  • Base:标的资产数量
  • Price:执行资产的数量(行权价格)
  • Expiry:Prime 的到期日期

这些资产对可以是 ERC-20 代币的任何组合, Prime 合约本身并不支持 ETH,但是根据资金池协议中的逻辑,可以在 ETH 中存款并转换为 wETH。

Prime ERC-20 包含的标的资产(Token U)仅限于 Prime 的持有人可以获得,可以通过以下两种方式来将标的资产进行提取:

  1. Prime 的持有人可以行使期权,将期权持有人的执行资产(Token S)转换成 Prime 持有的标的资产(Token U)。此时,Prime 将被销毁。
  2. Prime 的制造者(存入标的资产的用户)将获得 Prime ERC-20 期权和 Prime 赎回代币(Prime Redeem token)。Prime 的制造者可以通过销毁 Prime 和 Prime 赎回代币,撤回存放的标的资产。这个过程这就像逆向的 Prime 制造过程。

Prime 赎回代币用来提取执行资产,如果交易员已经行使了期权,执行资产替换为基础资产。

Primitive Finance 为流动性提供者提供 PULP 代币激励

Primitive 通过在协议中设计资金池的方式来增强期权交易中的流动性,这个资金池的逻辑包括可以将看跌期权卖给交易者。在未来协议的升级迭代中,Primitive 计划为资金池进行更加复杂的逻辑设计,交易者可以通过向流动性提供者支付溢价来购买看跌期权,具体将取决于资金池的使用情况。

流动性提供者通过存入标的资产,即可获得 PULP (Primitive Underlying Liquidity Provider)通证。资金池通过剩余的资金来生成 Prime,之后按资金池合约中规定的价格将其出售给买方。资金池的余额包括已售 Prime 的溢价,并按流动性提供者持有 PULP 的比例进行分配。如果流动性提供者取出存放的标的资产和期权收益时,持有的 PULP 将会按取出的比例进行销毁。

Primitive Finance 最新进展及发展计划

目前 Primitive 的期权合约项目出于早期的开发阶段,根据 OpenZeppelin 在 2020 年 8 月 21 日出具的审计报告中显示,在审计最初发现了 3 个严重问题和 3 个高风险问题,Primitive 团队对此针对部分风险提示进行了修复和调整,降低被攻击的潜在风险。针对其他的细节问题,Primitive 团队根据系统固有的设计进行确认和调整。Primitive 项目正在进行中但尚未投入正常的使用,第一轮的审计是 Primitive 迈向金融衍生品项目的第一步,需要在系统、安全、使用上达到成熟的水平。

三分钟了解去中心化期权协议 Primitive Finance

Primitive Finance 目前还处于早期 Alpha 开发阶段,主网于 2020 年 5 月 2 日上线测试。关于 Primitive 期权产品何时正式上线并没有明确的消息,但官网首页中在明显的位置标注了 2020 Q4 的字样,或许今年第四季度可能会进行新的动作。